تحليل مؤشر داكس قبل نتائج أعمال SAP وDeutsche Bank وMercedes

كان مؤشر داكس 40 يحوم بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق مع بدء موسم أرباح الربع الثالث، وفي حين كان المتداولون ينتظرون قرار البنك المركزي الأوروبي القادم. وكان يتداول عند 19432 يورو، وهو أقل ببضع نقاط من أعلى مستوى قياسي له عند 19630 يورو.

قرار البنك المركزي الأوروبي في انتظارنا

ظل مؤشر داكس على حالة من التوتر مع استعداد البنك المركزي الأوروبي لعقد اجتماع السياسة النقدية في نوفمبر/تشرين الثاني.

ومن المتوقع أن يعلن البنك المركزي عن خفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا العام بنسبة 0.25% ، ليصل سعر الفائدة الأساسي إلى 3.25%.

تظهر الأرقام الاقتصادية الأخيرة لماذا يتعرض البنك المركزي الأوروبي لضغوط متزايدة لخفض أسعار الفائدة. فقد أظهرت البيانات الصادرة يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في بلدان رئيسية مثل فرنسا وإيطاليا استمر في الانخفاض في أكتوبر/تشرين الأول.

في إيطاليا، انخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 0.2% في سبتمبر/أيلول، وبلغ 0.7% على أساس سنوي. وتحرك تقرير التضخم السنوي إلى مستوى أقل كثيراً من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2.0%.

وأظهر التقرير الأولي أن بيانات التضخم الأوروبية انخفضت أيضًا إلى 1.7% في سبتمبر، انخفاضًا من أكثر من 10.6% في عام 2022.

وفي الوقت نفسه، لم يكن أداء الاقتصاد الأوروبي جيداً حيث بدأت سوق العمل تظهر علامات الضعف. ومن ناحية أخرى، تدرس بعض الشركات الكبرى في ألمانيا مثل فولكس فاجن وباسف تسريح أعداد كبيرة من العمال مع تراجع الطلب.

ولذلك، من المرجح أن يقرر البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد من خلال جعل الوصول إلى رأس المال أقل تكلفة.

وتنعكس احتمالات المزيد من التيسير من جانب البنك المركزي الأوروبي في سوق السندات. فقد انخفضت عائدات السندات الألمانية لأجل عشر سنوات إلى 2.20%، مقارنة بـ 2.30% يوم الجمعة و2.7% في يونيو/حزيران. كما تراجعت عائدات السندات الألمانية لأجل خمس سنوات إلى 2.04%.

البنوك المركزية تخفف سياستها النقدية والصين

وتتمتع البنوك المركزية العالمية الأخرى بمساحة كافية لمواصلة خفض أسعار الفائدة. ففي الولايات المتحدة، قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بشكل كبير في اجتماعه الأخير، وارتفعت احتمالات خفضها بنسبة 0.25% في نوفمبر/تشرين الثاني.

كما خفضت البنوك المركزية مثل بنك إنجلترا، والبنك الوطني السويسري، والبنك السويدي أسعار الفائدة في الأشهر القليلة الماضية.

ويحقق مؤشر داكس والشركات الصينية الأخرى أداء جيدا عندما تتزايد احتمالات المزيد من خفض أسعار الفائدة في المستقبل.

وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر داكس إلى مستوى قياسي، لأن الصين فتحت أبوابها أمام تدفقات الأموال في الأسابيع القليلة الماضية.

أعلن المسؤولون عن عدة حزم تحفيزية بقيمة مليارات الدولارات لتحفيز الاقتصاد الذي يعاني من الضعف.

على سبيل المثال، قام البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر وأصبح أكثر مرونة فيما يتعلق بالقواعد المصرفية.

إن الأحداث في الصين تشكل أهمية كبيرة بالنسبة لمؤشر داكس لأن العديد من الشركات المدرجة في المؤشر تقوم بأعمال تجارية كثيرة هناك. على سبيل المثال، تعتبر شركات صناعة السيارات مثل فولكس فاجن وبي إم دبليو الصين واحدة من أكبر أسواقها.

أرباح الشركات في المستقبل

المحفز المهم القادم لمؤشر داكس هو موسم الأرباح الجاري في الولايات المتحدة وألمانيا.

وقد نشرت أغلب الشركات الأميركية مثل جولدمان ساكس وجيه بي مورجان ومورجان ستانلي أرقاماً قوية. وقد استفادت هذه البنوك من ارتفاع أسعار الفائدة وجنون تداول الأسهم المستمر.

ومن المتوقع أيضًا أن تنشر الشركات الألمانية أرقامها في الأمد القريب. فقد تراجع سعر سهم أديداس بأكثر من 6% يوم الثلاثاء حتى بعد أن نشرت الشركة نتائج مالية قوية وتوجيهات مستقبلية. وتتوقع الشركة تحقيق إيرادات بقيمة 1.2 مليار يورو هذا العام، بمساعدة علامتيها التجاريتين "جازيل" و"سامبا".

ستكون شركة SAP، أكبر شركة في ألمانيا، الشركة التالية التي تنشر نتائجها المالية الأسبوع المقبل. وستأتي هذه الأرقام في وقت ارتفعت فيه أسهم الشركة إلى مستوى قياسي مرتفع، بمساعدة زخمها في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي. ارتفعت أسهم SAP بأكثر من 170% من أدنى مستوى لها في عام 2022.

بعد SAP، ستكون الشركة التالية التي تستحق المتابعة هي دويتشه بنك، أكبر بنك في البلاد، والذي سيصدر نتائجه يوم الأربعاء. كما ستصدر شركتا بايرسدورف ومرسيدس بنز جروب نتائجهما الأسبوع المقبل.

حققت معظم الشركات المكونة لمؤشر داكس أداءً جيدًا هذا العام. انتقلت شركة سيمنز إنرجي من أسوأ أداء في عام 2023 إلى الأفضل هذا العام حيث ارتفعت بأكثر من 190٪. شركات أخرى مثل Rheinmetall و MTU Aero و Commerzbank و SAP و Zalando هي الشركات الأخرى ذات الأداء الأفضل.

توقعات مؤشر داكس

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن مؤشر داكس كان في مسار صعودي قوي في السنوات القليلة الماضية. فقد ارتفع من أدنى مستوى له في عام 2022 عند 11905 يورو إلى أكثر من 19432 يورو. وعلى طول الطريق، شكل نمط قناة تصاعدية، وظل فوق المتوسطات المتحركة الأسية (EMA) لمدة 50 أسبوعًا و100 أسبوع.

لقد شكل مؤشر MACD ومؤشر القوة النسبية (RSI) نمط تباعد هبوطي. لذلك، في حين من المرجح أن تحدث المزيد من المكاسب، فقد يظهر المؤشر بعض التقلبات في الأسابيع المقبلة. وهذا يعني أنه قد يعيد اختبار النقطة النفسية المهمة عند 19000 يورو.