USD/THB: إليكم السبب وراء قدرة البات التايلاندي على الارتفاع

سجل سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل البات التايلاندي اتجاهًا هبوطيًا قويًا هذا العام، مما جعل البات التايلاندي أحد أفضل العملات أداءً في الأسواق الناشئة. وبلغ ذروته عند 37.25 في مايو، حيث شكل نمط القمة المزدوجة، ثم انخفض بأكثر من 13.7% إلى 32.15.

خفض سعر الفائدة في تايلاند

تم تداول البات التايلاندي عند مستوى 33.16 صباح يوم الاثنين، وهو أقل ببضع نقاط عن أعلى مستوى له في الأسبوع الماضي عند 33.65 مع تفكير المستثمرين في قرار أسعار الفائدة الأسبوع الماضي.

في ذلك الوقت، قرر بنك تايلاند خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.25% في محاولة لحماية الاقتصاد من الضعف. وقبل ذلك، كانت الأسعار عند أعلى مستوى لها في عشر سنوات عند 2.50% لعدة أشهر.

وجاء خفض أسعار الفائدة في وقت ارتفعت فيه معدلات التضخم في تايلاند تدريجيا خلال الأشهر القليلة الماضية. وأظهرت بيانات من هيئة الإحصاء أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ارتفع إلى 0.77% في أكتوبر/تشرين الأول من 0.6% في الشهر السابق. وكان مؤشر أسعار المستهلك أفضل من المتوقع عند 0.75%.

وقد ارتفع التضخم تدريجيا بعد أن بلغ أدنى مستوياته عند 0.37% في وقت سابق من هذا العام. وقبل ذلك، بلغ التضخم في تايلاند ذروته عند أعلى مستوى له منذ عدة عقود عند 3.23% في عام 2023 مع ارتفاع أسعار الطاقة.

ومن ناحية أخرى، ظل معدل التضخم الأساسي منخفضا خلال الأشهر القليلة الماضية، حيث ارتفع قليلا إلى 0.61% في سبتمبر/أيلول من 0.35% في الشهر السابق.

وبخفض أسعار الفائدة، انضم بنك تايلاند إلى بنوك مركزية أخرى بدأت في تخفيف سياستها النقدية في الآونة الأخيرة. على سبيل المثال، في أوروبا، خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا العام.

كما خفضت بنوك مركزية أوروبية أخرى مثل البنك الوطني السويسري وبنك إنجلترا والبنك المركزي السويدي أسعار الفائدة. وعلى نحو مماثل، خفض بنك كندا وبنك الاحتياطي في جنوب أفريقيا وهيئة النقد في هونج كونج أسعار الفائدة مع انخفاض التضخم.

الاقتصاد التايلاندي يسير بشكل جيد

انخفض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الريال التايلاندي بسبب قوة الاقتصاد التايلاندي المستمر، بمساعدة قطاع السياحة.

وفي اجتماعه بشأن أسعار الفائدة، رفع البنك توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي للبلاد من 2.6% إلى 2.7%. كما يتوقع أن ينمو بنسبة 2.9% في عام 2025، وهو انخفاض طفيف عن التقدير السابق البالغ 3.0%.

لقد كان قطاع السياحة المحفز الرئيسي للنمو الاقتصادي، حيث استمر في ازدهاره هذا العام.

انخفض عدد زوار تايلاند من السياح من 39.8 مليون في عام 2019 إلى 11.2 مليون في عام 2022 بسبب الوباء. وتأمل الحكومة الآن أن يصل الرقم إلى 35 مليونًا هذا العام وأن يستمر في النمو في المستقبل.

وتشهد قطاعات أخرى من الاقتصاد أداء أفضل من أغلب البلدان. على سبيل المثال، ظل مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع في تايلاند أعلى من 50 نقطة هذا العام، في حين انخفض معدل البطالة إلى أقل من 0.99%.

وكانت المقاييس الأخرى مشجعة، مع استقرار مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات بفضل قطاع السياحة.

تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي

شهد زوج الدولار الأمريكي/البات التايلاندي أيضًا اتجاهًا هبوطيًا حيث قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتغيير موقفه بشأن أسعار الفائدة.

بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه الأخير عندما قرر خفضها بنسبة كبيرة بلغت 0.50%.

والآن، هناك دلائل تشير إلى أن البنك المركزي سيبدأ بخفض أسعار الفائدة تدريجيا بعد الأرقام الاقتصادية القوية الأخيرة.

أظهرت بيانات أمريكية أن سوق العمل تعزز في سبتمبر/أيلول، مع انخفاض معدل البطالة إلى 4.1%. وانخفض معدل التضخم في البلاد بوتيرة أبطأ من المتوقع.

لذلك، يتوقع المحللون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يقدم المزيد من التخفيضات الضخمة في أسعار الفائدة، وهو ما يفسر ارتفاع عوائد سندات الخزانة في الأسابيع القليلة الماضية. فقد ارتفع العائد على السندات لأجل عشر سنوات إلى 4.13%، في حين تحرك العائد على السندات لأجل خمس سنوات إلى ما يقرب من 5%.

التحليل الفني لزوج USD/THB

الرسم البياني لزوج USD/THB بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل البات التايلاندي بلغ ذروته عند 37.25 في مايو. وكان هذا مستوى ملحوظًا لأنه كان أيضًا أعلى تأرجح في أكتوبر 2023، مما يعني أنه شكل نمطًا بيانيًا مزدوج القمة.

انخفض الزوج إلى ما دون خط العنق عند 34.10 في 4 سبتمبر. في معظم الفترات، يعد نمط القمة المزدوجة أحد أكثر الأنماط هبوطًا في السوق.

ثم شكل نمط تقاطع الموت حيث تقاطع المتوسطان المتحركان الأسيان لـ 50 يومًا و200 يومًا مع بعضهما البعض. تقاطع الموت هو علامة هبوطية شائعة، وهو ما يفسر سبب انخفاضه إلى أدنى مستوى له في عامين عند 32.15.

في الآونة الأخيرة، انتعش الزوج ووصل إلى أعلى مستوى له عند 33.63 في 10 أكتوبر/تشرين الأول مع انتعاش مؤشر الدولار الأمريكي. ثم محا بعض تلك المكاسب وانخفض إلى 33.15.

لذلك، من المرجح أن يستمر الزوج في الانخفاض مع استهداف البائعين للدعم الرئيسي التالي عند 32.56، وهو أدنى مستوى له في يناير 2023. وسوف يشير الانخفاض دون هذا المستوى إلى المزيد من الانخفاض.