الانخفاض العميق في سعر سهم Pinterest: شراء أم بيع قبل الأرباح؟

ظل سهم Pinterest (PINS) تحت ضغط شديد هذا العام مع استمرار قلق المستثمرين بشأن مسار أعماله وتباطؤ نمو مستخدميه. وقد تراجع بنسبة 12% هذا العام مع ارتفاع مؤشرات الأسهم الأمريكية مثل NASDAQ 100 وS&P 500 إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.

كما سجل موقع Pinterest أداءً أضعف بشكل كبير من أداء شركة Meta Platforms، وهي الشركة التي ارتفعت قيمتها السوقية إلى أكثر من 1.4 تريليون دولار. وانخفضت قيمتها السوقية إلى 22 مليار دولار، بعد أن كانت أعلى مستوى لها على الإطلاق عند أكثر من 53 مليار دولار.

تباطؤ النمو والمنافسة

يعد موقع Pinterest أحد أكبر اللاعبين في صناعة وسائل التواصل الاجتماعي حيث يبلغ عدد مستخدميه حوالي 500 مليون مستخدم على مستوى العالم. معظم مستخدميه من النساء من الجيل Z، اللاتي يمثلن حوالي 40% من نظامه البيئي.

لقد أصبحت الشركة لاعباً رئيسياً في تقاطع البحث والتواصل الاجتماعي والتجارة. ثم تجني الأموال من خلال أشكال مختلفة من الإعلانات، والتي تشمل مقاطع الفيديو والتسوق والدوارات والمجموعات والإعلانات التفاعلية.

لكن التحدي الذي يواجه بينترست هو أن إيراداتها ونمو مستخدميها تباطأ في السنوات القليلة الماضية. فضلاً عن ذلك، أصبحت صناعة وسائل التواصل الاجتماعي شديدة التنافسية مع شركات مثل سناب، وتيك توك، وجوجل، وميتا بلاتفورمز.

ويمكن ملاحظة هذا التباطؤ في النمو في اتجاهات إيراداتها. فقد بلغت إيراداتها السنوية 3.05 مليار دولار في عام 2023، وهي زيادة طفيفة عن 2.8 مليار دولار حققتها في العام السابق. ويبلغ نمو إيراداتها المستقبلية نحو 14%، مقارنة بـ 17% لشركة ميتا.

تظهر النتائج المالية الأخيرة أن أعمال Pinterest تحسنت بشكل متواضع في الربع الأخير. حيث نمت إيراداتها بنسبة 21%، بمساعدة بقية العالم، التي نمت بنسبة 32%، وأوروبا، التي شهدت نموًا بنسبة 25%.

كما استمر موقع Pinterest في إضافة المزيد من المستخدمين، حيث ارتفع عدد المستخدمين النشطين شهريًا بنسبة 12%. وجاء معظم هذا النمو من بقية العالم (17%) وأوروبا (9%).

وقد سجلت الولايات المتحدة وكندا، السوق الأكثر ربحية للشركة، نموًا بنسبة 3% فقط خلال الربع. وهذا أمر ملحوظ نظرًا لأن متوسط دخل العميل في الولايات المتحدة يبلغ 6.85 دولارًا، بينما يبلغ متوسط دخل نفس العميل في أوروبا وباقي أنحاء العالم 1.03 دولارًا و0.13 دولارًا.

اقرأ المزيد: سهم Pinterest يهبط بنسبة 20% بعد أرباح الربع الرابع

أرباح وسائل التواصل الاجتماعي في المستقبل

وسيكون المحفز المهم القادم لسعر سهم Pinterest هو الأرباح التي ستحققها شركات التواصل الاجتماعي الكبرى مثل Snap وGoogle وMeta Platforms.

وفي أغلب الفترات، توفر هذه الأرقام عادةً مزيدًا من التفاصيل حول حالة سوق الإعلان.

على الرغم من أن الشركتين مختلفتان، إلا أنني أشعر أن Snap وPinterest مرتبطتان ببعضهما البعض نظرًا لأن مستخدميهما هم في الغالب من النساء من الجيل Z. وهذا على عكس Meta Platforms، وهي شركة أكثر تنوعًا.

ويتوقع المحللون أن تبلغ إيرادات سناب 1.36 مليار دولار ، بزيادة قدرها 34% عن نفس الفترة من العام الماضي. ومن ناحية أخرى، من المتوقع أن تحقق ميتا إيرادات بقيمة 40.29 مليار دولار، بزيادة قدرها 20%.

ستنشر شركة Pinterest نتائجها الفصلية في 7 نوفمبر. ويتوقع المحللون أن تظهر النتائج القادمة ارتفاع إيرادات Pinterest بنسبة 20% إلى 896 مليون دولار. ومن المتوقع أن تقدم الشركة إرشادات بشأن إيرادات الربع الرابع بقيمة 1.14 مليار دولار. وبالنسبة للعام، سترتفع إيراداتها بنسبة 19% إلى 3.64 مليار دولار، تليها 16.9% إلى 4.25 مليار دولار في عام 2025.

إذا كانت هذه الأرقام دقيقة، فهذا يعني أن Pinterest ليست مبالغًا في قيمتها بشكل كبير نظرًا لأنها تتمتع بقيمة سوقية تزيد عن 22 مليار دولار، وبدأت الآن في التركيز على الربحية.

تبلغ هوامش الربح الإجمالية لشركة Pinterest 78.5%، وهي أعلى من متوسط القطاع البالغ 51%. وكان هامش صافي الدخل في الأشهر الاثني عشر الماضية 5.75%. وأعتقد أن هامش الربح الخاص بها سوف يتطابق مع هامش الربح لشركة Meta Platform البالغ 25% على المدى الطويل نظرًا لنموذج الأعمال المماثل لهما.

إن هامش الربح البالغ 25% على إيرادات سنوية تبلغ 5 مليارات دولار يعادل نحو 1.25 مليار دولار، وهو ما يمنحها مضاعف تقييم تقديري يبلغ 14. وتتمتع ميتا بنسبة سعر إلى ربح مستقبلية تبلغ 26، وهي أعلى من متوسط القطاع البالغ 18.

ويرى المحللون أن أسهم بينترست مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. ومع تداولها عند 32.26 دولاراً، فإن التقدير المتوسط هو أن أسهمها سوف ترتفع إلى 42.6 دولاراً، أي نحو 30% فوق مستواها الحالي.

إن الخطر الأكبر الذي يواجه Pinterest هو أنه من المرجح أن يستمر في رؤية نمو ضعيف في المستقبل مع تزايد المنافسة.

اقرأ المزيد: يجب أن تبلغ قيمة سهم Pinterest 34 دولارًا: Wells Fargo

تحليل سعر سهم بينترست

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر سهم PINS كان يتداول عند 32.50 دولارًا يوم الاثنين، بانخفاض بنسبة 28% عن أعلى نقطة له هذا العام.

ظل Pinterest أقل قليلاً من المتوسطات المتحركة الأسيّة (EMA) لمدة 50 يومًا و100 يوم.

وظل فوق خط الاتجاه الصاعد، الذي يربط أدنى تأرجح منذ يوليو/تموز من هذا العام.

لذلك، من المرجح أن يظل السهم في هذا النطاق لفترة من الوقت بينما ينتظر المتداولون أرباحه. وإذا حدث هذا، فإن النقطة الرئيسية التي يجب مراقبتها ستكون عند 30 دولارًا، حيث يظهر خط الاتجاه الصاعد باللون البرتقالي. ومع ذلك، فإن التحرك فوق مستوى المقاومة الرئيسي عند 34.40 دولارًا سيشير إلى المزيد من المكاسب.