يشكل سهم كوبانج نمطًا محفوفًا بالمخاطر، مما يشير إلى انخفاض بعد الأرباح

حقق سعر سهم Coupang (CPNG) أداءً جيدًا هذا العام، حيث ارتفع بنسبة 56% منذ يناير، متفوقًا على المؤشرات الشهيرة مثل Nasdaq 100 وS&P 500 وDow Jones. كما تفوق أيضًا على شركات التكنولوجيا الشهيرة الأخرى مثل Amazon وMercadoLibre.

Coupang هي شركة سريعة النمو

تعتبر Coupang شركة رائدة في صناعة التجارة الإلكترونية، حيث تدير العلامة التجارية الأكثر شعبية في دول مثل كوريا الجنوبية واليابان وتايوان.

وعلى مر السنين، وسعت الشركة من حلولها لتشمل Rocket Delivery وFarfetch، التي استحوذت عليها في وقت سابق من هذا العام. وتأمل الشركة أن تساعدها Farfetch، الشركة الخاسرة، في أن تصبح لاعباً رائداً في صناعة الأزياء الفاخرة.

كما قامت شركة كوبانج، مثل غيرها من الشركات في صناعة التجارة الإلكترونية، بتوسيع أعمالها إلى سوق الإعلان. وهذا أحد أسرع أعمالها نموًا وأعلى هامشًا للربح، حيث تتيح للبائعين على منصتها تعزيز ظهورهم.

شهدت أعمال كوبانج نموًا، حيث ارتفعت إيراداتها السنوية من 5.83 مليار دولار في عام 2022 إلى 7.11 مليار دولار في العام الماضي.

استمر هذا النمو في السنوات القليلة الماضية. وأظهرت أحدث النتائج المالية أن إيراداتها ارتفعت بنسبة 25% على أساس سنوي إلى 7.3 مليار دولار. وكان جزء من نمو الإيرادات هذا بسبب تضمينها لشركة FarFetch. وباستثناء الشركة، ارتفعت إيراداتها بنسبة 18%.

وقد حدث هذا النمو مع ارتفاع عدد العملاء على منصتها من 19.4 مليون عميل في الربع الثاني من عام 2023 إلى 21.7 مليون عميل في الربع الأخير. وكان معظم نموها بسبب زيادة الإنفاق من جانب عملائها الحاليين.

كما واصلت هوامش الشركة تحقيق أداء جيد، حيث ارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 2.1 مليار دولار. وارتفع هامش الربح الإجمالي بمقدار 310 نقاط أساس خلال الربع.

إن التحدي الرئيسي الذي يواجه Coupang هو كيفية تشغيل Farfetch بشكل مربح حيث خسرت الشركة حوالي 500 مليون دولار في النصف الأول من عام 2023. وفي آخر مكالمة أرباح، أشارت الإدارة إلى أن عروضها النامية ستتكبد خسارة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 750 مليون دولار هذا العام. وقالت الإدارة:

أرباح كوبانج في المستقبل

وسيكون المحفز المهم القادم لشركة كوبانج هو أرباحها، والتي من المقرر صدورها يوم الثلاثاء.

ويتوقع المحللون أن تواصل أعمال الشركة نموها بكامل طاقتها خلال الربع. ويتوقعون على وجه التحديد أن ترتفع الإيرادات بنسبة 30% إلى 7.76 مليار دولار. ويرجع جزء من هذا النمو إلى أعمالها في Farfetch.

ويتوقع المحللون أيضًا أن تبلغ توقعات إيرادات الربع الرابع 8.25 مليار دولار، بزيادة 25% عن نفس الفترة من العام الماضي. ويتوقع المحللون أن تبلغ إيرادات العام 30.4 مليار دولار، تليها 35.75 مليار دولار في عام 2025.

ويعتقد المحللون أيضًا أن أسهم كوبانج مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية إلى حد ما. فمن ناحية، تتمتع الشركة بميزانية عمومية قوية، حيث يزيد حجم النقد والاستثمارات قصيرة الأجل على 5.53 مليار دولار. وقد أنهت الشركة الربع الأخير بمبلغ 254 مليون دولار نقدًا مقيدًا و2 مليار دولار من المخزونات.

ومن الجدير بالذكر أن ديونها ضئيلة، إذ بلغت قيمة قروضها قصيرة الأجل 336 مليون دولار، وديونها طويلة الأجل 1.04 مليار دولار. وجاء معظم هذا الدين من استحواذها على شركة Farfetch.

لكن التحدي يكمن في أن هوامش الربح لدى كوبانج أقل من بعض نظيراتها. فهي تتمتع بهامش ربح إجمالي يبلغ 27% مقارنة بهامش ربح ميركادو ليبري البالغ 55%. كما أن هامش صافي الدخل البالغ 3.8% أقل كثيراً من هامش ربح ميلي البالغ 8.8%.

متوسط توقعات سعر سهم Coupang هو 28.5 دولارًا، أي أعلى بنحو 12% من المستوى الحالي. بعض المحللين الأكثر تفاؤلاً هم من شركات مثل Bernstein وCLSA وMorgan Stanley وUBS.

تحليل سهم كوبانج

مخطط Coupang بواسطة TradingView

لقد حقق سعر سهم Coupang أداءً جيدًا كما توقعت في تقريري الأخير عن الشركة . فقد ارتفع السهم ووصل إلى أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 26.35 دولارًا في الأسبوع الماضي.

يوضح الرسم البياني اليومي أن السعر قد شكل نمطًا ثنائي القمة عند مستوى 26.25 دولارًا. وفي أغلب الفترات، يعد هذا أحد أكثر الأنماط هبوطًا في السوق.

ظل سهم Coupang فوق المتوسطات المتحركة الأسية (EMA) لمدة 50 يومًا و100 يوم، مما يعني أن الثيران هي المسيطرة في الوقت الحالي.

لذلك، وبسبب القمة المزدوجة، هناك خطر من أن يهبط السهم ويعيد اختبار متوسط التحرك لمدة 50 يومًا عند 24.51 دولارًا، وهو ما يقل بنحو 4% عن المستوى الحالي. وقد يؤدي الانخفاض إلى ما دون هذا التأرجح إلى هبوط السهم وإعادة اختبار الدعم عند 23.73 دولارًا، وهو أعلى مستوى له في 7 مايو، وهو ما يقل بنحو 6.70% عن المستوى الحالي.