قد يكون رد فعل سهم Walgreens مبالغًا فيه تجاه أخبار Sycamore: إليك السبب

أبدى المستثمرون ارتياحهم للتقرير الأخير الذي يشير إلى أن شركة Walgreens Boots Alliance Inc (NASDAQ: WBA) تفكر في بيع نفسها لشركة Sycamore Partners - وهي شركة أسهم خاصة مقرها نيويورك.

لكن المحللين في شركة تي دي كاون غير متأكدين من المنطق وراء مثل هذه الصفقة.

وتساءلت شركة الاستثمار كيف يمكن لشركة الأسهم الخاصة أن تساعد Walgreens في خطة التحول المستمرة.

"ستحتاج شركة الأسهم الخاصة إلى الاعتقاد بأنها قادرة على تحويل قطاع التجزئة في الولايات المتحدة على الأقل بما يتماشى مع خطة الإدارة الحالية أو أفضل منها" - لكننا غير متأكدين من قدرة Sycamore على القيام بذلك، هذا ما أخبرت به الشركة لعملائها في مذكرة يوم الأربعاء.

ومع ذلك، ارتفع سهم Walgreens بنحو 20% بعد هذه الأخبار.

قد تقوم Walgreens بفصل Alliance Boots UK

وتجري Walgreens بالفعل محادثات مع Sycamore بشأن استحواذ محتمل وقد تنهي الصفقة في أوائل عام 2025، وفقًا لأشخاص تحدثوا إلى صحيفة وول ستريت جورنال بشرط عدم الكشف عن هويتهم يوم الثلاثاء.

تعاني سلسلة الصيدليات المتعثرة من إغلاق المتاجر وانخفاض أسعار الأسهم بسبب انخفاض المبيعات لفترة طويلة.

قد تؤدي صفقة محتملة بين Walgreens وSycamore Partners إلى فصل أعمال Alliance Boots UK التي أنفقت الشركة المتعددة الجنسيات أكثر من 15 مليار دولار إجمالاً للاستحواذ عليها في عام 2015.

أطلق محللو TD على هذا الخيار "اختيارًا غريبًا" في مذكرة بحثية خاصة بهم نظرًا لأن أعمال Alliance Boots UK تولد تدفقات نقدية حرة قوية - والسبب الرئيسي وراء قيام Walgreens بخفض التكاليف كجزء من خطتها التحولية الأوسع هو تحسين تدفقاتها النقدية.

على الرغم من الارتفاع الذي أعقب الأخبار، انخفض سهم Walgreens بنسبة تزيد عن 60% منذ بداية العام حتى يوم الأربعاء.

في سبتمبر، قال محلل السوق لدينا كريسبوس نياجا إن WBA مبالغ في بيعها وأن الأخبار الإيجابية قد تؤدي إلى ارتفاع أسهمها بشكل كبير.

قد تقوم Sycamore بتقييم أسهم Walgreens عند 12 دولارًا

في حين أن شركة TD Cowen ليست متأكدة من الأساس المنطقي الذي دفع Walgreens وSycamore Partners إلى الانخراط في المناقشات، إلا أنها مقتنعة بأن عملية الاستحواذ ممكنة.

وفي الواقع، يمكن لشركة سيكامور تقييم كل سهم من أسهم Walgreens Boots Alliance عند 12 دولارا إذا مضت قدما في عملية الاستحواذ، حسبما أضافت شركة الاستثمار في مذكرتها.

على الرغم من الصعوبات، تجاوزت Walgreens تقديرات الشارع فيما يتعلق بالأرباح والإيرادات في الربع الأخير الذي أعلنت عنه.

وقد يكون هذا جزءًا من السبب وراء استمرار TD Cowen في تقييم أسهمها عند "الشراء".

ويشير سعره المستهدف البالغ 14 دولارًا إلى احتمالية ارتفاع أخرى بنسبة 38% من هنا.

تدفع أسهم Walgreens أيضًا عائدًا استثنائيًا للأرباح بنسبة 9.60% مما يجعلها أكثر إثارة للتملك.

تجدر الإشارة إلى أن آخر مرة حاولت فيها Walgreens Boots Alliance التحول إلى شركة خاصة كانت قبل الوباء في عام 2019.

وفي ذلك الوقت، بلغت قيمة سلسلة الصيدليات بالتجزئة نحو 55 مليار دولار.

وبالمقارنة، فإن قيمتها السوقية عند كتابة هذا التقرير تبلغ ما يزيد قليلاً على 9 مليارات دولار فقط.