إليك أحد الأسباب التي قد تؤدي إلى انخفاض صناديق SPY وQQQ وDIA المتداولة في البورصة في عام 2025

حققت صناديق SPDR S&P 500 (SPY) وInvesco QQQ (QQQ) وSPDR Dow Jones (DIA) أداءً قويًا في العامين الماضيين. حقق صندوق QQQ ETF عوائد إجمالية بلغت 54% في عام 2023 و30% هذا العام.

وبالمثل، ارتفع صندوق SPY بنسبة 26% و28% في نفس الفترة، في حين قفز مؤشر DIA بنسبة 16% و17%. وقد حدث هذا الأداء في الوقت الذي نشرت فيه الشركات الأمريكية نتائج مالية قوية، واستمرار الرياح المواتية للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، هناك خطر يتمثل في أن تدفع سوق السندات هذه المؤشرات إلى الانخفاض بشكل حاد في عام 2025.

ارتفاع عائدات السندات الأمريكية

وحذر كبار خبراء الاقتصاد من أن أداء سوق السندات قد يؤدي إلى انهيار سوق الأسهم في عام 2025.

وفي منشور حديث على موقع X، قال كبير خبراء الاقتصاد في موديز، مارك زاندي، إن معظم الأصول، مثل الأسهم والعملات المشفرة، مبالغ في قيمتها بشكل كبير.

وكما كان الحال في الماضي، قد تظل الأصول مرتفعة القيمة لفترة طويلة دون أن تتعرض لانعكاس حاد. وتحدث الانهيارات السابقة بعد محفزات كبرى مثل انهيار سوق العقارات في عام 2009، وجائحة كوفيد في عام 2020، وانفجار فقاعة دوت كوم في عام 2000.

ويرى زاندي أن الشرارة التي قد تدمر سوق الأسهم في عام 2025 ستكون بنك الاحتياطي الفيدرالي وتأثيره على سوق السندات.

ويتوقع أن تواجه سوق السندات تصحيحًا حادًا بسبب بعض سياسات دونالد ترامب. ومن المرجح أن تؤدي سياسات ترامب المتمثلة في الترحيل الجماعي والتعريفات الجمركية وتخفيضات الضرائب الكبيرة إلى تأجيج التضخم ودفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة.

وفي الوقت نفسه، تتزايد المخاوف بشأن التطورات في سوق السندات. فقد توقف بعض أكبر المشترين عن الشراء. فقد واصلت الصين تقليص حيازاتها من السندات الأميركية، في حين توقفت اليابان إلى حد كبير عن الشراء. فضلاً عن ذلك، تستطيع اليابان الآن تحقيق بعض العائدات في السوق المحلية مع رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة.

وبالتالي فإن التأثير هو أن أغلب السندات الأميركية سوف يشتريها بنك الاحتياطي الفيدرالي والمستثمرون المؤسسيون. وقد يبدأ هؤلاء المستثمرون في التخلي عن مراكزهم بمجرد ظهور المخاطر.

كل هذا من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع عائدات السندات، وهو ما سيجذب بعض مستثمري الأسهم كما رأينا في عام 2022 عندما رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.

وهناك دلائل تشير إلى أن هذا يحدث بالفعل. فقد ارتفع العائد على السندات لأجل عشر سنوات إلى 4.57%، وهو أعلى مستوى منذ مايو/أيار من هذا العام. وعلى نحو مماثل، ارتفع العائد على السندات لأجل ثلاثين عاما وخمس سنوات إلى 4.76% و4.4% على التوالي حتى مع خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.

وأشار جيم بيانكو، وهو محلل شعبي آخر، إلى أداء صندوق iShares 20-Treasury ETF (ETF) ، والذي استمر في رؤية تدفقات خارجية قوية.

شكل سهم SPY ETF نمط إسفين صاعد

السبب الآخر الذي قد يجعل صناديق الاستثمار المتداولة الثلاثة تعاني من انعكاس حاد هو أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد شكل نمط إسفين صاعد على الرسم البياني اليومي. يتكون هذا النمط من خطي اتجاه متقاربين، كانا يتشكلان في الأشهر القليلة الماضية. وقد شكل نمطًا بيانيًا للكسر وإعادة الاختبار، وهو علامة شائعة على الاستمرار.

لذلك، من المرجح أن يستأنف السهم اتجاهه الهبوطي في عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، هناك دلائل تشير إلى أن الذكاء الاصطناعي يدعم السوق. بدأت العوامل التي غذت السوق في التلاشي. وإذا حدث هذا، فسوف ينخفض صندوق SPY المتداول في البورصة في البداية إلى 565 دولارًا، وهو أدنى مستوى له في الرابع من نوفمبر.

إن الانخفاض إلى ما دون هذا المستوى سوف يشير إلى المزيد من الانخفاض. ومن المرجح أن يؤدي انهيار مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى المزيد من الانخفاض في المؤشرات الأمريكية الأخرى مثل مؤشر داو جونز ومؤشر ستاندرد آند بورز 500.