تشكل أسهم TLT ETF تقاطع الموت مع ارتفاع التدفقات الخارجية: ماذا بعد؟

واصل صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) التراجع هذا الأسبوع، حيث هبط من أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 100.2 دولار إلى 87.82 دولار حاليًا. وقد هبط إلى أدنى مستوى له منذ 31 مايو وشكل نمط تقاطع الموت. إذن، ما الذي ينتظر صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF في ظل ارتفاع التدفقات الخارجة؟

ارتفاع تدفقات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 20 عامًا من iShares

سجل صندوق TLT ETF انخفاضًا حادًا في الأسابيع القليلة الماضية مع ارتفاع عائدات السندات الأمريكية بعدقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد للغاية.

وفي ذلك الاجتماع، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.25%، ليصل إجمالي التخفيضات إلى 1%، وألمح إلى أنه سيتخذ المزيد من التخفيضات.

وأشار البنك أيضًا إلى رفع أسعار الفائدة مرتين أخريين في عام 2025، حيث يتوقع المحللون في يو بي إس استئنافها في يونيو/حزيران.

كان هذا القرار أكثر تشددا منذ أن ألمح المسؤولون إلى أن البنك سوف ينفذ أربعة تخفيضات في عام 2025. والآن أصبح البنك أكثر قلقا بشأن سياسات إدارة دونالد ترامب القادمة.

لقد قطع ترامب العديد من الوعود التي ستؤثر على سوق السندات. أحدها هو خفض الضرائب، الأمر الذي من شأنه أن يزيد من العجز. ويتوقع مراقب مستقل ارتفاع العجز بمقدار 7.5 تريليون دولار في العقد المقبل.

كما تعهد ترامب بفرض رسوم جمركية على السلع الصينية والمكسيكية والكندية والأوروبية لخفض العجز. والواقع أن الرسوم الجمركية عبارة عن ضرائب غير مباشرة لأن الأميركيين يدفعون ثمنها في هيئة أسعار أعلى.

وفي الوقت نفسه، فإن خطته لترحيل ملايين المهاجرين غير الشرعيين من شأنها أن تؤدي أيضاً إلى المزيد من التضخم، لأن هؤلاء الأشخاص هم أكبر الموظفين في الصناعات مثل البناء والزراعة.

وارتفعت عائدات السندات، مع توقع المستثمرين المزيد من التضخم في عام 2025 وتخفيضات أقل. وارتفع العائد على السندات لأجل عشر سنوات إلى 4.57%، وهو أعلى مستوى منذ مايو/أيار، في حين ارتفع العائد على السندات لأجل 30 عاما إلى 4.765%، والعائد على السندات لأجل خمس سنوات إلى 4.43%.

وقد انهار صندوق TLT ETF مع تخلي المستثمرين عن السندات طويلة الأجل. وتُظهِر بيانات ETF.com أن الصندوق في طريقه إلى تسجيل أكبر تدفقات شهرية خارجة منذ سنوات. فقد خسر الصندوق أكثر من 5.3 مليار دولار من الأصول هذا الشهر بعد أن خسر 1.3 مليار دولار في الشهر الماضي. وبهذه التدفقات، يصل صافي التدفقات الداخلة منذ بداية العام إلى 5.2 مليار دولار.

يواجه صندوق TLT المتداول في البورصة رياحا معاكسة كبيرة في المستقبل مع ارتفاع الدين العام الأميركي إلى مستوى قياسي بلغ 36.3 تريليون دولار. وفي مرحلة ما، وخاصة إذا نجح ترامب في تنفيذ بعض سياساته، فمن المرجح أن يستمر الصندوق في الانخفاض مع ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد.

تحليل صندوق TLT ETF

يوضح الرسم البياني اليومي أن سهم TLT ETF كان في اتجاه هبوطي قوي في الأشهر القليلة الماضية، كما توقعنا. واستمرت عمليات البيع بعد أن تبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي نبرة أكثر تشددًا من المتوقع.

انخفض مؤخرًا إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي عند 88.83 دولارًا، وهو أدنى مستوى له في نوفمبر من هذا العام. كما شكل الصندوق نمط تقاطع الموت حيث تقاطع المتوسطان المتحركان على مدار 200 يوم و50 يومًا مع بعضهما البعض.

كما يقترب السهم من الجانب السفلي للقناة الهابطة، في حين أشار مؤشر MACD ومؤشر القوة النسبية (RSI) إلى الانخفاض. وبالتالي، فمن المرجح أن يستمر الصندوق في الانخفاض، مع وجود النقطة التالية التي يجب مراقبتها عند 80 دولارًا، أي أقل بنسبة 9% عن المستوى الحالي.