تباطؤ التضخم في الهند إلى 5.22% في ديسمبر، مما يعزز الحجة لخفض أسعار الفائدة

انخفض معدل التضخم في الهند للشهر الثاني على التوالي في ديسمبر/كانون الأول، ليصل إلى 5.22% على أساس سنوي، وهو أقل من 5.30% التي توقعها المحللون في استطلاع أجرته رويترز.

قد توفر البيانات مزيدًا من الحرية للبنك المركزي الهندي - بنك الاحتياطي الهندي (RBI) للنظر في خفض أسعار الفائدة لدعم النمو الاقتصادي.

وبحسب وزارة الإحصاء وتنفيذ البرامج، فإن هذا يمثل أبطأ وتيرة لارتفاع الأسعار منذ أغسطس/آب 2024.

ويقدم هذا الرقم بعض الراحة بعد ارتفاع التضخم في أكتوبر/تشرين الأول إلى 6.21%، وهو ما خرق حد التحمل الذي حدده بنك الاحتياطي الهندي عند 6%.

ويتماشى تخفيف التضخم مع توقعات محافظ بنك الاحتياطي الهندي سنجاي مالهوترا بانخفاض التضخم إلى 4.8% للسنة المالية المنتهية في مارس 2025.

انخفاض التضخم الغذائي لكن التحديات لا تزال قائمة

وانخفض التضخم الغذائي، وهو أحد المكونات الأساسية للتضخم الإجمالي، إلى 8.39% في ديسمبر/كانون الأول من 9.04% في نوفمبر/تشرين الثاني.

وأشار مكتب الإحصاء المركزي إلى انخفاضات كبيرة في أسعار الخضروات، حيث انخفض معدل التضخم الإجمالي في هذه الفئة إلى 26.56% من أعلى مستوى له في أكتوبر/تشرين الأول عند 42.18%.

وشهدت أسعار السلع الأساسية مثل السكر والحبوب والحلويات تباطؤا في النمو.

ومع ذلك، واصلت بعض السلع الأساسية، بما في ذلك البازلاء والبطاطس والثوم، تسجيل زيادات حادة في الأسعار على أساس سنوي.

ورغم هذه التحديات، فمن المتوقع أن يؤدي وصول المحاصيل الشتوية الموسمية واستقرار الحصاد الموسمي إلى تخفيف ضغوط أسعار المواد الغذائية بشكل أكبر في الأشهر المقبلة.

قال راجاني سينها، كبير الاقتصاديين في شركة كير إيدج للتصنيف الائتماني، إن التوقعات للزراعة تظل إيجابية مع الإنتاج الجيد لفصل الخريف.

وأضافت "ومع ذلك، ونظرا لاعتمادنا على استيراد الزيوت الصالحة للأكل، سيكون من الأهمية بمكان مراقبة التضخم في هذه الفئة وسط ارتفاع أسعار الزيوت الصالحة للأكل عالميا والزيادة الأخيرة في الرسوم الجمركية على هذا العنصر".

تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي يستدعي اتخاذ بنك الاحتياطي الهندي إجراءات سياسية

لقد فقد النمو الاقتصادي في الهند زخمه، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5.4% فقط في الربع الثاني من السنة المالية المنتهي في سبتمبر/أيلول ــ وهو أدنى مستوى له في نحو عامين.

وقد أدى تباطؤ النمو إلى تضخيم الدعوات التي تطالب بنك الاحتياطي الهندي بتبني موقف أكثر تيسيراً.

وقال هاري تشامبرز، مساعد الخبير الاقتصادي في كابيتال إيكونوميكس، في مذكرة صدرت يوم الاثنين وتم توزيعها بعد نشر البيانات:

وتتوقع بلومبرج إيكونوميكس أن يلحق بنك الاحتياطي الهندي بالركب من خلال خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في فبراير، يليه المزيد من التيسير بمقدار 100 نقطة أساس حتى عام 2025.

ومن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى رفع أسعار الفائدة إلى 5.0% بحلول الربع الرابع من هذا العام.

انخفاض قيمة الروبية يعقد قرارات بنك الاحتياطي الهندي

على الرغم من تراجع معدلات التضخم، فإن ضعف الروبية الهندية يشكل تحديا للسياسة النقدية.

انخفضت قيمة الروبية، اليوم الاثنين، إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 86.58 روبية مقابل الدولار الأمريكي.

إن ضعف العملة قد يجبر بنك الاحتياطي الهندي على الحفاظ على أسعار فائدة أعلى لجذب رأس المال الأجنبي واستقرار الروبية، مما قد يؤدي إلى تأخير خفض أسعار الفائدة.

في عهد المحافظ السابق شاكتيكانتا داس، أبقى بنك الاحتياطي الهندي أسعار الفائدة ثابتة عند 6.5% في ديسمبر.

ويواجه خليفته مالهوترا مهمة حساسة تتمثل في تحقيق التوازن بين السيطرة على التضخم وتحفيز النمو واستقرار العملة في الأشهر المقبلة.

وفي حين يوفر تخفيف التضخم مجالا للتفاؤل، يظل المحللون حذرين بشأن التعافي الاقتصادي في الهند.

ومن المرجح أن تؤثر الرياح المعاكسة للنمو والضغوط الخارجية، بما في ذلك قوة الدولار، على قرارات السياسة في الأمد القريب.