كيف ستؤثر الرسوم الجمركية الأمريكية على صناديق المؤشرات المتداولة TLT وVGLT؟

وقد تراجعت صناديق iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) وVanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT) هذا العام، وقد يستمر هذا الانخفاض في فبراير. فقد تم تداول صندوق VGLT عند 55.67 دولارًا، بانخفاض 11% عن أعلى مستوى له في ديسمبر من العام الماضي. وعلى نحو مماثل، تم تداول صندوق TLT عند 87.76 دولارًا.

قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي

تراجعت صناديق الاستثمار المتداولة TLT وVGLT بعد أن اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره الأول بشأن أسعار الفائدة هذا العام.

وفي قراره، قرر البنك المركزي إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير بين 4.25% و4.50%، مع استمرار معركته ضد التضخم.

وأشار بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى أنه سيبقي أسعار الفائدة ثابتة عند هذا المستوى لفترة من الوقت مع مراقبته لاتجاهات التضخم.

ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة لعدة أشهر. وتشير تقديرات أداة CME FedWatch إلى أن أول خفض لأسعار الفائدة سيحدث في يوليو/تموز من هذا العام، يليه خفض آخر في ديسمبر/كانون الأول.

يخشى بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يظل التضخم مرتفعا لفترة من الوقت. وأظهرت البيانات الأميركية أن الإنفاق الاستهلاكي الشخصي ارتفع قليلا في ديسمبر/كانون الأول. وظلت الأرقام الرئيسية والأساسية أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2.0%.

رسوم دونالد ترامب الجمركية

من المرجح أن يظل التضخم في الولايات المتحدة مرتفعا في الأشهر القليلة المقبلة بعد أن فرض دونالد ترامب تعريفات جمركية كبيرة على السلع المستوردة من الصين والمكسيك وكندا. وستفرض الولايات المتحدة تعريفات جمركية بنسبة 25% على السلع الكندية والمكسيكية، و10% على السلع الصينية.

واستشهد ترامب بعدد كبير من المهاجرين غير الشرعيين القادمين من كندا والمكسيك، كما استشهد بتدفق المخدرات من هذه البلدان.

لكن ترامب يشعر بالقلق في المقام الأول إزاء العجز التجاري الكبير الذي تعاني منه الولايات المتحدة مع هذه الدول.

ويعتقد أن فرض الرسوم الجمركية سيؤدي إلى قيام العديد من الشركات التي تقوم بأعمال تجارية كثيرة خارج الولايات المتحدة بنقل مصانعها إلى البلاد.

ولكن الحقيقة هي أن الشركات سوف ترفع أسعار الواردات ببساطة بسبب التعقيدات المرتبطة بممارسة الأعمال التجارية في الولايات المتحدة. على سبيل المثال، يبلغ الحد الأدنى للأجور في الولايات المتحدة 7.25 دولار في الساعة، في حين يكسب العديد من العمال في دول مثل الصين وبنجلاديش هذا المبلغ يوميا.

وتؤثر هذه العوامل على صناديق الاستثمار المتداولة TLT وVGLT، التي تتبع السندات الحكومية الأميركية طويلة الأجل. ومع ظهور التهديد بالرسوم الجمركية، ارتفعت عائدات السندات الحكومية لأجل 30 عاما إلى 4.80% يوم الجمعة. وعلى نحو مماثل، استمرت عائدات السندات لأجل 10 و5 سنوات في الارتفاع.

وقد ترتفع هذه العائدات خلال الأسابيع القليلة المقبلة الآن بعد أن تراجعت احتمالات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

نظرة عامة على صندوق TLT ETF

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن صندوق TLT المتداول في البورصة عانى في السنوات القليلة الماضية. فقد بلغ ذروته عند 158.70 دولارًا في مارس 2020 ثم انخفض إلى 87.76 دولارًا حاليًا.

ظل الصندوق المتداول في البورصة دون المتوسط المتحرك الأسي لخمسين أسبوعًا ومستوى تصحيح فيبوناتشي بنسبة 23.6%. كما انخفض أيضًا إلى ما دون النقطة الرئيسية عند 95.80 دولارًا، وهو أدنى مستوياته في عامي 2016 و2018.

وبالتالي، فإن مسار المقاومة الأقل لصندوق TLT هو مسار هبوطي، حيث ستكون النقطة التالية التي يجب مراقبتها عند 78.35 دولارًا، وهو أدنى مستوى له في عام 2023، بانخفاض 11% عن المستوى الحالي. وينطبق الشيء نفسه على صندوق VGLT، الذي قد ينخفض إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 50 دولارًا.