3 أسباب وراء انهيار صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة S&P 500 مثل SPY وVOO

انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أدنى مستوى له منذ يناير/كانون الثاني من هذا العام مع هبوط معظم المكونات المكونة له. وانخفض إلى أدنى مستوى له عند 5850 دولارا يوم الاثنين، بانخفاض حاد عن أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 6127 دولارا. كما انخفضت مؤشرات أخرى مثل داو جونز وناسداك 100. وفيما يلي الأسباب الثلاثة التي قد تؤدي إلى انهيار مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وصناديق الاستثمار المتداولة التابعة له مثل SPY وVOO.

رسوم دونالد ترامب الجمركية

هبطت مؤشرات الأسهم الأميركية يوم الاثنين، ويرجع ذلك في الأساس إلى إصرار دونالد ترامب على استمرار فرض الرسوم الجمركية. وسوف يفرض رسوما جمركية بنسبة 25% على معظم الواردات من دول مثل المكسيك وكندا.

وسوف يكون لهذه التعريفات آثار كبرى، مثل تضاؤل هوامش الربح بين الشركات، وارتفاع تكاليف ممارسة الأعمال، وارتفاع التضخم. والأمر الأكثر أهمية هو أنها سوف تؤدي إلى الركود التضخمي، وهي فترة من النمو الاقتصادي البطيء والتضخم المرتفع.

إن الركود التضخمي هو عادة أسوأ سيناريو بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي لأنه يضطره إلى الاختيار بين النمو أو التضخم. وإذا اختار النمو، فسوف يخفض البنك أسعار الفائدة، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع التضخم.

هناك دلائل تشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يعطي الأولوية للنمو هذا العام، كما يتضح من الانهيار المستمر لعائدات السندات. فقد هبطت عائدات السندات لأجل 5 سنوات و10 سنوات و30 سنة إلى أدنى مستوياتها في أشهر.

مؤشر S&P 500 لديه مؤشرات فنية ضعيفة

السبب الآخر الذي قد يجعل مؤشر S&P 500 ينهار قريبًا هو أن مؤشراته الفنية ضعيفة.

يوضح الرسم البياني اليومي أن السعر قد شكل نمطًا ثلاثي القمم عند مستوى 6,127 دولارًا. ويتألف هذا النمط من ثلاث قمم، والتي تشكلت في هذه الحالة في ديسمبر ويناير وفبراير. وقد فشل المؤشر في تجاوز هذا المستوى.

كما أن القمة الثلاثية لها خط رقبة، والذي يبلغ في هذه الحالة 5777 دولارًا، وهو أدنى مستوى له في 13 يناير. وعادة ما يتم تأكيد الانهيار الهبوطي عندما ينخفض المؤشر إلى ما دون خط العنق. ومن المرجح أن تؤدي مثل هذه الخطوة إلى مزيد من الهبوط، حيث يكون الهدف التالي هو النقطة النفسية عند 5500 دولار.

كما شكل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نمط إسفين صاعد. ويربط خطه العلوي أعلى مستوى منذ 14 يوليو/تموز، في حين يربط خطه الأدنى أدنى مستوى منذ 4 أغسطس/آب من العام الماضي. والآن على وشك التقارب بين خطي هذا النمط، مما يشير إلى مزيد من الهبوط.

كما شكل المؤشر وصناديق الاستثمار المتداولة التابعة له مثل SPY وVOO نمط تباعد هبوطي. ويحدث هذا التباعد عندما تتراجع المذبذبات مثل مذبذب السعر النسبي (PPO) ومؤشر القوة النسبية (RSI) عندما يرتفع أحد الأصول.

الرسم البياني لمؤشر S&P 500 بواسطة TradingView

تقييمات SPY وVOO وتباطؤ الذكاء الاصطناعي

بالإضافة إلى ذلك، قد تنهار صناديق SPY وVOO المتداولة في البورصة قريبًا بسبب تقييمها. يبلغ معدل السعر إلى الربحية المستقبلية لمؤشر S&P 500 21.2، وهو أعلى من متوسط الخمس سنوات البالغ 19.8 ومتوسط العشر سنوات البالغ 18.3.

وهذا الرأي يفسر لماذا يحذر بعض المحللين من أن سوق الأسهم الأميركية تعيش في فقاعة. ففي مقابلة أجريت معه مؤخراً،حذر جيريمي غرانثام من أن السوق تعيش في فقاعة ضخمة قد تنفجر قريباً.

السبب الرئيسي وراء هذه الفقاعة هو أن شركات التكنولوجيا مثل NVIDIA وPalantir أصبحت مبالغًا في قيمتها بشكل كبير. وقد حققت هذه الشركات أداءً جيدًا بسبب الضجة المستمرة المحيطة بصناعة الذكاء الاصطناعي.

هناك الآن علامات تشير إلى تباطؤ صناعة الذكاء الاصطناعي كما يتضح من أرباح NVIDIA الأسبوع الماضي . وبالتالي، قد ينهار صندوق SPY وصندوق VOO المتداول في البورصة مع تباطؤ الصناعة هذا العام.

على الجانب الإيجابي، فإن أي انهيار لهذه الصناديق المتداولة في البورصة يعد فرصة جيدة للشراء، كما رأينا في أسواق هبوطية أخرى مثل فقاعة الدوت كوم، والأزمة المالية العالمية، وكوفيد-19.