تيسلا في حالة سقوط حر: لماذا يتجه أكبر معجبي ماسك إلى الخروج؟

على مدى سنوات، نجحت شركة Tesla Inc في جذب مجموعة كبيرة من المتابعين المخلصين الذين تمكنوا من التغلب على عواصف السوق ودافعوا عن الشركة ضد منتقديها.

ومع ذلك، حتى أكثر المؤمنين ثباتًا بدأوا الآن يشككون في ولائهم حيث يشهد السهم عمليات بيع وحشية، مما يجعل تسلا أسوأ الأسهم أداءً في مؤشر S&P 500 هذا العام.

من صعود ترامب إلى تراجعه

وكان التراجع دراماتيكيا إلى درجة أن الرئيس دونالد ترامب، المعروف بعلاقته بإيلون ماسك ، تدخل ليلة الاثنين، معلنا علناً أنه سيشتري سيارة تيسلا جديدة لإظهار الدعم.

اختار ترامب، الثلاثاء، سيارة موديل S حمراء اللون من بين سيارات تيسلا التي تم تسليمها له في البيت الأبيض.

في حين ارتفعت أسهم تسلا في البداية بنسبة 2.3% في تعاملات ما قبل السوق يوم الأربعاء، مدفوعة بتأييد ترامب والفرصة الملموسة “للشراء عند الانخفاض”، إلا أن المشاعر الأساسية ظلت متشائمة للغاية.

ولكن حتى أكثر المعجبين بإيماسك ولاءً يترددون في العودة إلى الاستثمار في الشركة، خوفاً من أن يكون الهبوط الحاد الذي شهدته أسهم الشركة لا يزال بعيداً عن النهاية.

وانخفض سهم تسلا الآن بنسبة مذهلة بلغت 52% عن أعلى مستوى له على الإطلاق والذي وصل إليه في منتصف ديسمبر، مما أدى فعليًا إلى محو جميع المكاسب المتراكمة في أعقاب الانتخابات، عندما تكهن المتداولون بأن الشركة ستستفيد من العلاقات الوثيقة بين ماسك والإدارة الجديدة.

على الهامش، يرى المحللون المزيد من الانخفاض

وقال بريان مولبيري، مدير محفظة العملاء في شركة زاكس لإدارة الاستثمار، والتي تشرف على أصول تبلغ قيمتها نحو 21 مليار دولار، لوكالة بلومبرج: “يتم تداول هذا السهم بناءً على المشاعر في الوقت الحالي، والضغط السلبي هو المنتصر؛ هناك مساحة أكبر لانخفاض السهم في الأيام الثلاثين إلى الستين المقبلة”.

وأضاف مولبيري أن الأسهم “يمكن أن تنخفض بسهولة إلى 200 دولار أو حتى أقل في الأمد القريب”.

وعلى الرغم من أن زاكس يمتلك أكثر من 270 ألف سهم من أسهم تسلا اعتبارًا من 31 ديسمبر، فقد قرر مولبيري البقاء على الهامش في الوقت الحالي، مؤكدًا أنه قد يرى السهم يرتفع مرة أخرى فوق 400 دولار في العام المقبل، ولكن ليس في المستقبل القريب.

ولا يعد مولبيري وحيدًا في حذره.

ومع انخفاض سعر النفط إلى ما دون 230 دولاراً هذا الأسبوع، من أكثر من 400 دولار قبل أقل من شهرين، اتخذ محللو وول ستريت ــ حتى أولئك الذين لديهم توصيات بالشراء ــ موقفاً أكثر حذراً.

على مدار الأسبوع الماضي وحده، خفض أربعة محللين على الأقل أهدافهم السعرية لشركة تسلا، في حين حذر محللان آخران متفائلان على المدى الطويل من ضعف المبيعات والمعنويات “السلبية” المحيطة بالشركة.

حتى المستثمرين الأفراد يظهرون علامات الشك

لقد كان أحد المصادر القليلة المتبقية للدعم لشركة تسلا هو قاعدتها الموالية من تجار التجزئة، وكثير منهم من المعجبين المتحمسين لإيلون ماسك.

وبحسب بلومبرج، كشفت إيما وو، وهي استراتيجية عالمية كمية ومشتقة في جي بي مورجان تشيس أند كو، أن هؤلاء المستثمرين الصغار قاموا بشراء أسهم تيسلا بقيمة 2.8 مليار دولار صافية منذ يوم الثلاثاء الماضي.

ومع ذلك، حتى داخل هذه المجموعة المخلصة، هناك علامات تشير إلى أن الثقة بدأت تتصدع.

واعترف مؤلف أحد أكثر المنشورات شعبية يوم الثلاثاء على منتدى Reddit لمتداولي Tesla: “أنا أستمر في التمسك بالسهم ولكن في هذه المرحلة بدأت أشك في قراري”.

المشكلة الأساسية التي تواجه المستثمرين هي وجود عدد قليل من المحفزات الواضحة التي يمكن أن تعمل على تحسين معنويات السوق تجاه شركة تسلا بشكل كبير في المستقبل القريب.

ومن غير المتوقع ظهور تحديثات حول سيارة تيسلا ذاتية القيادة بالكامل أو سيارة الأجرة الآلية في أي وقت قريب، وهو ما لا يترك للمستثمرين الكثير ليتوقعوه من حيث التقدم التكنولوجي الرائد.

كما أدى تزايد مشاركة ماسك في إدارة كفاءة الحكومة إلى تأجيج المخاوف من أنه قد يكون منشغلاً للغاية عن مسؤولياته على رأس شركة السيارات الكهربائية.

وعلاوة على ذلك، فإن المعارضة القوية التي تبديها الإدارة الجمهورية الحالية للسيارات الكهربائية تنذر بمشاكل للطلب في الولايات المتحدة.

وتشهد مبيعات تسلا أيضًا انخفاضًا عالميًا، مع ورود تقارير مخيفة من الصين وأوروبا وأستراليا.

في العديد من الأماكن، يُنظر إلى انخراط ماسك المتزايد في السياسة العالمية على أنه يضر بالعلامة التجارية للشركة.

وقد دفعت هذه التحديات العديد من المحللين إلى خفض تقديراتهم لنتائج الربع الأول، حيث أصدر جوزيف سباك من يو بي إس تحذيرا يوم الاثنين من أن توقعات الأرباح الحالية تبدو متفائلة بشكل مفرط.

وفي حين كانت هذه المخاوف تثقل كاهل أسهم تسلا منذ بداية هذا العام، فقد فقدت الأسهم اتجاهها حقا مع تراجع الشهية الأوسع للمخاطرة على مدى الأسبوعين الماضيين وسط تزايد حالة عدم اليقين بشأن سياسات دونالد ترامب التجارية والمخاوف من تباطؤ اقتصادي.

وحذر آدم سرحان، مؤسس شركة 50 بارك للاستثمارات، من أن “تسلا أصبحت الآن وكيلًا لتجارة ترامب، وما لم تكن السوق على استعداد لمكافأة ترامب وماسك على جهودهما فإن هذا السهم سيستمر في الانخفاض”.

“لا يوجد أرضية لهذا السهم في الوقت الحالي.”

قسط تسلا يواجه التدقيق

لقد انقلبت الأمور بسرعة على شركة تسلا.

بعد انتخاب ترامب، سرعان ما أصبحت أسهم تيسلا المستفيد الأكبر من هذا الانتصار في سوق الأسهم.

وارتفعت أسهم الشركة بأكثر من 90% خلال شهر واحد فقط، على الرغم من استمرار تدهور توقعات أعمال الشركة.

حتى بعد تراجع موجة ترامب، لا تزال شركة تسلا تتداول بمضاعف أعلى بكثير من نظيراتها من الشركات الكبرى الأخرى.

وتم تداول الأسهم عند 75 مرة من الأرباح المستقبلية عند إغلاق يوم الاثنين، مقارنة بمتوسط 25 مرة لأسهم ما يسمى بالسبعة الرائعة.

يتداول متوسط أسهم الشركات الأعضاء في مؤشر S&P 500 عند حوالي 20 ضعف الأرباح.

هذا التقييم الغني، إلى جانب شعبية تيسلا بين الباحثين عن المخاطرة والمتداولين الذين يعتمدون على الزخم، يجعل السهم عرضة بشكل خاص لعمليات بيع حادة.

ومع ذلك، فإنه يشير أيضاً إلى أن أي تعاف محتمل، عندما يحدث في نهاية المطاف، قد يكون سريعاً ودراماتيكياً بنفس القدر.

ولكن في الوقت الحالي، حتى أكثر المتفائلين يكافحون من أجل العثور على أسباب للتفاؤل.

وتنعكس أسواق الخيارات هذا الشعور المتزايد بالقلق، حيث يأتي معظم النشاط من المستثمرين الذين يسعون إلى حماية أنفسهم من المزيد من الخسائر.

الطلب على خيارات البيع، التي توفر الحماية من الانخفاض، هو الآن عند أعلى مستوى له مقارنة بخيارات الشراء الصعودية منذ صدمة التقلبات في أوائل أغسطس.

وصلت التقلبات الضمنية لمدة شهر واحد يوم الاثنين إلى أعلى مستوى لها منذ نهاية عام 2022، عندما هبطت الأسهم إلى ما يقرب من 100 دولار.

وقال مارك نيوتن، رئيس الاستراتيجية الفنية في شركة Fundstrat، والمتفائل بشأن السهم على المدى الطويل، لوكالة بلومبرج: “تسلا في حالة سقوط حر الآن، مما يجعل شراء الانخفاضات أمرًا صعبًا بالنسبة لأولئك الذين لديهم آفاق زمنية قصيرة الأجل”.

لكن أولئك الذين يحاولون التسرع في البيع هنا لشرائه مرة أخرى بعد بضعة أيام يلعبون لعبة خطيرة.