سعر سهم ZIM يشكل تقاطع الموت مع ارتفاع مخاطر توزيع الأرباح

ظل سعر سهم ZIM في سوق هبوط فني، متراجعًا بأكثر من 37% عن ذروته في ديسمبر. كان يُتداول عند 12.95 دولارًا يوم الاثنين، مما أدى إلى انخفاض قيمته السوقية من 3.26 مليار دولار إلى 1.56 مليار دولار حاليًا. فهل يُعد سهم ZIM خيارًا جيدًا للشراء مع انخفاض مؤشر الحاويات العالمي؟

أسعار شحن الحاويات تنخفض

ZIM Integrated هي شركة شحن رائدة مُدرجة في الولايات المتحدة. وهي عاشر أكبر شركة في هذا القطاع، وتشتهر بتركيزها على مسارات متخصصة في المحيط الهادئ وأمريكا اللاتينية ومنطقة السويس.

تشتهر الشركة أيضًا بنموذج أعمالها. فعلى عكس الشركات الأخرى التي تتعاقد وتمتلك السفن، تُركز ZIM على تأجير السفن، مما يجعلها شركةً ذات أصول خفيفة. كما يضمن هذا النموذج امتلاكها سفنًا أحدث وأكثر كفاءة في استهلاك الطاقة.

تمر شركة ZIM Integrated وشركات الشحن الأخرى حاليًا بفترة عصيبة. بدأ هذا الوضع خلال الجائحة عندما ارتفع الطلب على البضائع الصينية في دول مثل الولايات المتحدة وأوروبا.

تباطأ الطلب على الشحن بعد الجائحة، إذ واجه العالم ارتفاعًا حادًا في التضخم وأسعار الفائدة. أدت هذه الأحداث إلى انخفاض الإيرادات السنوية لشركة ZIM Integrated من 12.5 مليار دولار أمريكي في عام 2022 إلى 5.16 مليار دولار أمريكي.

كما أثر ذلك على ربحيتها، مما أثر بدوره على توزيعاتها النقدية على المستثمرين. وأعلنت الشركة عن خسارة صافية بلغت 2.6 مليار دولار أمريكي في عام 2023.

بدأت أعمال الشركة بالتحسن في أواخر عام ٢٠٢٣، مع ارتفاع أسعار الشحن بسبب الحرب في أوكرانيا. كما تأثرت الشركة بالأزمة في الشرق الأوسط وقناة بنما.

في الوقت نفسه، تتزايد المخاوف بشأن الحرب التجارية الدائرة، والتي قد تؤثر على حجم السلع المتداولة عالميًا. وقد فرض ترامب رسومًا جمركية بنسبة 145% على جميع السلع الواردة من الصين، وضريبة شاملة على جميع السلع المستوردة إلى البلاد.

يعتقد المحللون أن بعض كبار العملاء قد يخفضون طلباتهم لمعالجة مشاكل سلسلة التوريد لديهم. وهذا يفسر انخفاض تكاليف الشحن بالحاويات في الأشهر القليلة الماضية.

انخفض مؤشر دروري العالمي للحاويات (WCI) إلى 2,192 دولارًا أمريكيًا الأسبوع الماضي، منخفضًا من أعلى مستوى له عند 5,806 دولارات أمريكية العام الماضي. وكما هو موضح أدناه، يتجه المؤشر نحو الانخفاض، مما يشير إلى استمراره في الانخفاض على المدى القريب.

هل عائد أرباح ZIM آمن؟

يستثمر المستثمرون في شركة ZIM Integrated لأرباحها المرتفعة. ووفقًا لـ SeekingAlpha، يبلغ عائد أرباحها 91%، بينما تبلغ نسبة العائد في جوجل 55.15%.

وأظهرت النتائج الأخيرة التي نشرت في مارس/آذار أن شركة ZIM حققت صافي دخل قدره 563 مليون دولار في الربع الرابع، وهو تحول كبير لشركة خسرت أكثر من 147 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق.

بلغت إيراداتها في الربع الرابع 2.8 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 80% عن العام السابق. وارتفعت الإيرادات السنوية بنسبة 63% لتصل إلى أكثر من 8.43 مليار دولار أمريكي.

يشعر المحللون بتشاؤم بشأن أعمال شركة ZIM هذا العام مع انخفاض أسعار الشحن. وتشير التقديرات المتوسطة إلى أن إيرادات الربع الأول ستبلغ 1.84 مليار دولار، بزيادة قدرها 17.8% عن الفترة نفسها من العام الماضي. ومع ذلك، من المتوقع أن تنخفض إيراداتها السنوية إلى 6.53 مليار دولار هذا العام و5.94 مليار دولار العام المقبل، على التوالي.

وبالتالي، ومع توقع انخفاض تكاليف الشحن والأرباح، هناك خطر يتمثل في أن تقوم الشركة بخفض توزيعات أرباحها هذا العام.

تحليل سعر سهم ZIM Integrated

يُظهر الرسم البياني اليومي انخفاضًا حادًا في سعر سهم ZIM خلال الأشهر القليلة الماضية. فقد انخفض من أعلى مستوى له عند 20.7 دولارًا في نوفمبر من العام الماضي إلى 13 دولارًا اليوم.

شكّل السهم نمط تقاطع الموت مع تقاطع المتوسطين المتحركين لـ 50 يومًا و200 يوم. كما اقترب من مستوى تصحيح فيبوناتشي 50%.

ولذلك، هناك خطر استمرار انخفاض السهم هذا العام، مع كون الهدف الرئيسي هو النقطة النفسية عند 10 دولارات.