المحكمة تمنع فرض رسوم ترامب: الأسواق تحصل على دفعة، لكن حالة عدم اليقين تطول

أعطى حكم أصدرته محكمة فيدرالية أمريكية يوم الأربعاء والذي منع الرسوم الجمركية المثيرة للجدل التي فرضها الرئيس دونالد ترامب في "يوم التحرير" مهلة قصيرة للأسواق التي اهتزت بسبب أشهر من اضطرابات السياسة التجارية.

ورحب المستثمرون بالتطور القانوني، على الرغم من أن المحللين حذروا من أن التوقعات طويلة الأجل تظل غامضة بسبب الطعون القانونية المستمرة والمخاوف المتزايدة من شلل السياسة.

منعت محكمة التجارة الدولية الأميركية فرض رسوم جمركية واسعة النطاق، مما أدى إلى ارتفاع الأسهم الآسيوية وعقود وول ستريت الآجلة.

وارتفع الدولار أيضا مقابل العملات الآمنة، مما يشير إلى عودة متواضعة لثقة المستثمرين.

ولكن حتى مع انتعاش مؤشرات الأسهم، حذر خبراء الاقتصاد من أن التوقف ربما يكون عابرا، حيث استأنفت إدارة ترامب القرار بالفعل.

ارتفاع الأسواق بفضل الحكم وأرباح إنفيديا

ارتفعت الأسهم الآسيوية صباح الخميس، بقيادة مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية ومؤشر نيكي في اليابان، حيث ارتفع كلاهما بأكثر من 7% منذ اليوم الذي أعلن فيه ترامب عن الرسوم الجمركية قبل شهرين تقريبًا.

وحظيت المكاسب أيضًا بدعم من الأرباح القوية التي حققتها شركة إنفيديا الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، مما عزز التفاؤل بشأن النمو الذي تقوده التكنولوجيا.

وأظهر مؤشر الدولار الأميركي، الذي انخفض بنسبة 4% منذ الإعلان، علامات انتعاش عقب قرار المحكمة.

ارتفع مؤشر فوتسي 100 للأسهم القيادية في المملكة المتحدة بنسبة 0.1% قبل أن يتراجع، بينما ارتفع مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.9%. وارتفع مؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 1%.

وقال كايل رودا، المحلل المالي البارز في كابيتال.كوم، في تقرير لوكالة رويترز: "منذ فترة طويلة قيل إن الصلاحيات الطارئة التي استخدمها ترامب لتطبيق التعريفات الجمركية غير دستورية، وأن سلطة سن التعريفات الجمركية تقع على عاتق الكونجرس".

"إذا نجحت الأسواق في تحقيق أهدافها، فقد تعمل المحاكم على تأخير هذه التعريفات ثم رفضها، مما يؤدي إلى إزالة خطر هائل ويؤدي بلا شك إلى زيادة الرغبة في المخاطرة.

العملية القانونية تزيد من حالة عدم اليقين السياسي

وفي حين كان رد الفعل الأولي إيجابيا، سارع الاستراتيجيون إلى التأكيد على أن المعركة القانونية لم تنته بعد.

ومع احتمال إحالة القضية الآن إلى المحكمة العليا، فإن مساعي ترامب لإعادة تشكيل السياسة التجارية الأميركية لا تزال قائمة.

وتؤكد الإدارة أن أفعالها تندرج ضمن الصلاحيات التنفيذية الطارئة، في حين يزعم المنتقدون أن الكونجرس وحده هو الذي يملك الحق في فرض مثل هذه الضرائب الشاملة.

قال براشانت نيوناها، كبير استراتيجيي أسعار الفائدة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى تي دي سيكيوريتيز، إن رد الفعل المتسرع لارتفاع الأسهم وارتفاع عوائد السندات بسبب توقف الرسوم الجمركية أمر منطقي.

وأضاف أن "هذا التوقف يعرض عائدات الرسوم الجمركية للخطر، وهو ما قد يعيد تسليط الضوء على قضايا العجز".

وحذر محللون في جولدمان ساكس من أن الحكم لا يمنع التعريفات الجمركية الخاصة بالقطاعات، مشيرين إلى أن آليات قانونية أخرى لا تزال متاحة للبيت الأبيض لمتابعتها.

وكتب المحلل أليك فيليبس في مذكرة "يمثل هذا الحكم انتكاسة لخطط التعريفات الجمركية التي وضعتها الإدارة ويزيد من حالة عدم اليقين لكنه قد لا يغير النتيجة النهائية بالنسبة لمعظم شركاء الولايات المتحدة التجاريين الرئيسيين".

من المتوقع أن يؤثر عدم اليقين سلبًا على الشركات اقتصاديًا على المدى الطويل

ويُنظر بشكل متزايد إلى طبيعة الإجراءات التجارية المتبادلة التي يتخذها ترامب على أنها ضارة بالتخطيط الاقتصادي الطويل الأجل.

وفي نهاية المطاف، فإن حالة عدم اليقين التجارية هذه سامة للاستثمار والنمو الاقتصادي، مما يدفع الرؤساء التنفيذيين وصناع السياسات إلى تأجيل القرارات الكبرى، حسبما قال كي أوكامورا، مدير المحفظة في نيوبرغر بيرمان في طوكيو.

وقال أوكامورا "إن هذا التوقف والانطلاق ليس مفيدًا للشركات التي تحتاج إلى اتخاذ قرارات قد تستغرق عدة سنوات، أو حتى عقدًا من الزمن، لتنفيذها".

وقد تتأثر البنوك المركزية أيضاً.

لكن حالة عدم اليقين التي طال أمدها بسبب حكم يوم الأربعاء ستؤثر سلباً على الشركات اقتصادياً على المدى الطويل، وفقاً لديفيد تشاو، استراتيجي السوق العالمية لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى إنفيسكو.

قرار لتغذية المشاعر المؤقتة تجاه المخاطرة في الأسهم

وردًا على التقلبات، قام المستثمرون بتقصير آفاق استثماراتهم واتجهوا نحو التحركات التكتيكية.

وقال راي شارما أونج، رئيس حلول الاستثمار متعدد الأصول لجنوب شرق آسيا لدى أبردين للاستثمارات: "التقلبات وانعكاسات السياسات هي ما يميز بيئة التداول هذه، والمستثمرون يتفاعلون بالمثل".

وأضاف أن "استراتيجيات التجارة والمحافظ الاستثمارية تحولت نحو آفاق استثمارية أقصر".

"اتجهت المحافظ الاستثمارية بشكل أكبر نحو الصفقات التكتيكية، مع تركيز المواقف على المحفزات والأحداث الرئيسية المرتبطة بسياسات ترامب."

وقال غاري نج، الخبير الاقتصادي البارز في ناتيكسيس، إن القرار من شأنه أن يغذي المشاعر المؤقتة تجاه المخاطرة في الأسهم وانخفاض عوائد السندات مع تراجع السوق عن توقعات التضخم المدفوعة بالرسوم الجمركية.