صندوق النقد الدولي يحذر من أن الحرب التجارية تشكل تهديدا أكبر من جائحة كورونا للبنوك المركزية في الأسواق الناشئة

أصدر صندوق النقد الدولي تحذيرا صارخا من أن الحرب التجارية العالمية المستمرة تمثل تحديا أكثر خطورة للبنوك المركزية في الأسواق الناشئة من جائحة كوفيد-19.

ومع تصاعد التوترات التجارية، وخاصة مع فرض الولايات المتحدة تعريفات جمركية مرتفعة تاريخيا، تتصارع الاقتصادات الناشئة مع صدمات اقتصادية معقدة تهدد النمو والتضخم والاستقرار المالي.

يأتي هذا التحذير في وقت لا تزال فيه العديد من هذه الدول تتعافى من الآثار المستمرة للوباء ، مما يجعل الأزمة الحالية أكثر خطورة.

ووفقا لمسؤولي صندوق النقد الدولي، فإن التأثيرات المتباينة للتعريفات التجارية تخلق معضلات سياسية فريدة للبنوك المركزية في الأسواق الناشئة، مما يعقد قدرتها على الاستجابة بفعالية.

شهدت الحرب التجارية الحالية ، المدفوعة إلى حد كبير بالسياسات الأمريكية في عهد الرئيس دونالد ترامب ، وصول التعريفات الجمركية إلى مستويات لم نشهدها منذ قرن.

في أبريل 2025 ، أفاد صندوق النقد الدولي أن هذه التعريفات تضعف النمو الاقتصادي العالمي بشكل كبير ، مع خفض التوقعات للولايات المتحدة من 2.7٪ إلى 1.8٪ لهذا العام.

والآثار المتتالية محسوسة في جميع أنحاء العالم، ولكن الأسواق الناشئة - اقتصادات مثل الهند والبرازيل وتايلاند - معرضة للخطر بشكل خاص بسبب اعتمادها على التجارة العالمية والاستثمار الأجنبي.

على عكس أزمة COVID-19 ، التي دفعت إلى التيسير النقدي العالمي المتزامن ، تجلب الحرب التجارية صدمات غير متكافئة ، حيث تواجه بعض البلدان ضغوطا تضخمية بينما تواجه بلدان أخرى مخاطر الانكماش.

لماذا تتفوق الحرب التجارية على COVID كتهديد

خلال جائحة كوفيد-19، تمكنت البنوك المركزية في الأسواق الصاعدة من تنفيذ استجابات سريعة على صعيد السياسات، مثل خفض أسعار الفائدة وضخ السيولة في اقتصاداتها.

ورغم حدة الأزمة، كان لها تأثير موحد إلى حد ما على الصعيد العالمي، مما سمح باتخاذ إجراءات منسقة.

في المقابل ، فإن تأثيرات الحرب التجارية متفاوتة ، مما يخلق خليطا من التحديات الاقتصادية.

وأكدت النائبة الأولى لمدير الصندوق جيتا جوبيناث في بيان صدر مؤخرا أن صدمات التعريفات الجمركية تجعل الاستجابات السياسية أكثر صرامة بالنسبة للأسواق الصاعدة.

على سبيل المثال ، تواجه البلدان التي تعتمد بشكل كبير على الصادرات إلى الولايات المتحدة أو الصين تراجعا في الطلب ، بينما تكافح البلدان الأخرى التي تتعامل مع التضخم المستورد بسبب ارتفاع تكاليف السلع لتحقيق التوازن بين النمو واستقرار الأسعار.

هذا التعقيد ، وفقا لصندوق النقد الدولي ، يجعل الحرب التجارية "تحديا أكبر" من الوباء لهذه البنوك المركزية.

التداعيات على البنوك المركزية في الأسواق الصاعدة

إن معضلات السياسات التي تواجه البنوك المركزية في الأسواق الصاعدة متعددة الأوجه.

إن رفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم يهدد بخنق النمو الاقتصادي ، لا سيما في الدول ذات مستويات الديون المرتفعة.

وعلى العكس من ذلك، يمكن أن يؤدي خفض أسعار الفائدة لتحفيز النمو إلى تفاقم انخفاض قيمة العملة وتدفقات رأس المال إلى الخارج، خاصة مع ارتفاع الدولار الأمريكي وسط التوترات التجارية.

وحذر صندوق النقد الدولي من أن هذه البنوك المركزية تواجه "حالة من عدم اليقين المتزايدة والآثار غير المتكافئة"، مما يجعل من الصعب رسم مسار واضح للمضي قدما.

وعلاوة على ذلك، تؤدي الحرب التجارية إلى تفاقم مواطن الضعف القائمة في الأسواق الناشئة، مثل ارتفاع مستويات الديون وتشديد الأوضاع المالية.

كما خفضت منظمة التجارة العالمية توقعاتها لنمو تجارة البضائع العالمية لعام 2025 إلى انخفاض بنسبة 0.2٪ من الارتفاع المتوقع سابقا بنسبة 3.0٪، مما يشير إلى آثار غير مباشرة شديدة إذا اشتدت التعريفات الانتقامية.

تضيف التوقعات الاقتصادية العالمية الأوسع طبقة أخرى من القلق للأسواق الناشئة.

تشير أحدث توقعات صندوق النقد الدولي إلى تباطؤ النمو وارتفاع التضخم في الولايات المتحدة ، بينما تواجه الصين ضغوطا انكماشية بسبب التعريفات الجمركية.

وحذر صندوق النقد الدولي من أنه بدون بذل جهود عالمية متضافرة لتهدئة التوترات التجارية، يمكن أن تتعمق التداعيات الاقتصادية، حيث تتحمل الأسواق الناشئة العبء الأكبر من الأضرار.