تظهر تخفيضات أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي تأثيرا ضعيفا على الإقراض الأوروبي ، كما تقول ING

قالت مجموعة ING Group يوم الاثنين إن النمو في الاقتراض من قبل الشركات والأسر في أوروبا يظهر علامات على الاستقرار ، مما يشير إلى انتقال أبطأ للتيسير النقدي عبر قناة الإقراض.

وقالت الوكالة في تقرير إنه لتعكس التطورات الأخيرة بشكل أفضل ، تفضل ING تحليل الأطر الزمنية الأقصر لنمو الإقراض المصرفي ، على عكس تقارير البنك المركزي الأوروبي على أساس سنوي في بياناتها الصحفية.

"نلاحظ بعض الآثار الضعيفة للانتقال النقدي في الأرقام" ، قال بيرت كولين ، كبير الاقتصاديين في هولندا في مجموعة ING ، في التقرير. 

ويبدو أن انخفاض حالة عدم اليقين الاقتصادي قد قلل من تأثير خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي.

إذا استمر هذا الاتجاه ، فسوف يقدم منظورا متشائما لمناقشة سبتمبر فيما يتعلق بتخفيض محتمل لاحقا لسعر الفائدة ، وفقا لكولين.

الإقراض المصرفي في الاتحاد الأوروبي

شهد الإقراض المصرفي للشركات ، لأول مرة منذ يوليو من العام الماضي ، انخفاضا في مايو مقارنة بشهر أبريل.

على الرغم من تقلبه ، فقد انخفض متوسط معدل النمو لمدة ثلاثة أشهر باستمرار. 

وقالت ING إن هذا يشير إلى أن تحول البنك المركزي الأوروبي (ECB) إلى أسعار الفائدة المحايدة لم يعزز بعد الإقراض المصرفي للشركات.

ويمكن ملاحظة انحراف ملحوظ عن النمط المعمول به في نمو الإقراض المصرفي للأسر المعيشية. 

طوال عام 2024 ، شهد قطاع الإقراض هذا تسارعا كبيرا ، مما يشير إلى اتجاه تصاعدي قوي. 

التحول في ديناميكيات السوق

ومع ذلك ، اعتبارا من هذا العام ، يبدو أن هذا النمو القوي قد وصل إلى هضبة ، حيث استقر عند معدل ثابت يتجاوز 0.2٪ على أساس شهري. 

وقال كولين إن هذا الاستقرار ، بعد فترة من التوسع السريع ، يشير إلى تحول محتمل في ديناميكيات السوق أو نضوج قطاع الإقراض هذا بالذات. 

وستكون هناك حاجة إلى مزيد من التحليل للتأكد من الأسباب الكامنة وراء هذا الهضبة وآثاره المحتملة على الاقتصاد الأوسع.

شهد النمو انخفاضا طفيفا في مايو ، ووصل إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر. 

قال كولين:

التردد في الاقتراض

تتردد الشركات بشكل متزايد في الاقتراض للاستثمار ، وهو اتجاه واضح في مسح الإقراض المصرفي في أبريل ، مدفوعا بعدم اليقين السائد.

ووفقا لوكالة إنترناشيونال إن عدم اليقين المتزايد منذ ذلك الحين يفسر منطقيا تراجع الاقتراض في مايو. 

وأضاف كولين: "السؤال الكبير هو إلى متى سيستمر عدم اليقين هذا في قمع شهية الاقتراض بين الشركات ، لأن هذا يقمع الاستثمار في اقتصاد منطقة اليورو". 

ومن المتوقع على نطاق واسع أن يوقف البنك المركزي الأوروبي تخفيضات أسعار الفائدة مؤقتا في يوليو.

ووفقا لكولين، فإن الهدف الأساسي من الاحتفاظ بأسعار الفائدة في يوليو هو فهم المشهد الاقتصادي المتطور وسط حالة كبيرة من عدم اليقين، بدلا من تقييم التأثير الفوري للسياسات الحالية.