تقرير شي إن تقدم طلبا للاكتتاب العام الأولي في هونغ كونغ في محاولة لإحياء إدراج لندن المتوقف.

قدمت شي إن خططا سرية للاكتتاب العام الأولي في هونغ كونغ حيث تتطلع شركة الأزياء السريعة العملاقة إلى تسريع جهود الإدراج المطولة ودفع المنظمين في المملكة المتحدة للموافقة على ظهور محتمل لأول مرة في لندن ، حسبما ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز.

قدمت الشركة التي تتخذ من سنغافورة مقرا لها ، والتي تأسست في الأصل في الصين ، مسودة نشرة إلى بورصة هونغ كونغ الأسبوع الماضي ، وفقا لشخصين مطلعين على الأمر استشهدت بهما فاينانشيال تايمز.

كما سعت للحصول على تصريح من لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) ، التي أصبحت صارمة بشكل متزايد بشأن كيفية وصف الشركات للمخاطر السياسية والتجارية للعمل في الصين.

ينظر المقربون إلى هذه الخطوة على أنها محاولة استراتيجية للضغط على هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) لقبول حل وسط بشأن الإفصاحات المتعلقة بسلسلة التوريد التي تتخذ من الصين مقرا لها ، وخاصة علاقاتها بمنطقة شينجيانغ المثيرة للجدل.

استمرار المأزق التنظيمي بشأن الإفصاح عن شينجيانغ

تم تأجيل الاكتتاب العام الأولي المقترح من قبل Shein في لندن لأكثر من 18 شهرا بسبب الخلافات بين المنظمين في المملكة المتحدة والصين حول اللغة المستخدمة في الكشف عن المخاطر.

وافقت هيئة السلوك المالي على نسخة من نشرة الإصدار في وقت سابق من هذا العام ، لكن CSRC رفضتها ، لا سيما بشأن كيفية وصف روابط الشركة بشينجيانغ.

واجهت الصين تدقيقا عالميا بسبب انتهاكات حقوق الإنسان المزعومة في شينجيانغ، حيث يقال إن مسلمي الأويغور يتعرضون للعمل القسري.

نفى شي إن الحصول على القطن من المنطقة ، لكن الأسئلة لا تزال قائمة.

في يناير ، أثار ليام بيرن ، رئيس لجنة الأعمال والتجارة في المملكة المتحدة ، مخاوف مع FCA بشأن شفافية سلسلة التوريد الخاصة ب Shein بعد أن رفض مسؤول كبير في الشركة تأكيد ما إذا كان أي من منتجاتها يحتوي على قطن شينجيانغ.

لا تزال شي إن تعتبر لندن وجهة الإدراج المفضلة ، وذلك بفضل قاعدة المستثمرين العالمية في المدينة.

لكن الفجوة بين التوقعات التنظيمية في لندن وبكين لا تزال واسعة.

قد تظل الإدراج المزدوج أو الثانوي مطروحة على الطاولة إذا وافقت هيئة السلوك المالي في النهاية على نشرة الإصدار التي أقرتها CSRC.

هونغ كونغ خيار أكثر استيعابا وسط الرياح المعاكسة الجيوسياسية

شجعت بكين مؤخرا الشركات التي تتطلع إلى الإدراج في الخارج على تفضيل هونج كونج على نيويورك أو لندن ، لا سيما وسط تدقيق متزايد للشركات الصينية في الأسواق الغربية.

وفقا للأشخاص المطلعين على خطط شين ، من المتوقع أن تظهر HKEX مزيدا من المرونة في السماح للشركات الصينية بوصف المخاطر السياسية بطريقة مقبولة لبكين.

وقد أعاقت جهود شي إن المطولة للاكتتاب العام بسبب الاحتكاك الجيوسياسي منذ البداية.

تم حظر محاولتها السابقة للتعويم في الولايات المتحدة في عام 2023 بعد أن فشلت في الحصول على موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات.

على الرغم من وجود حوالي 12 مليار دولار من الاحتياطيات النقدية وعدم الحاجة الفورية لجمع الأموال ، إلا أن مستثمري ومستشاري شي إن حريصون على المضي قدما.

ويحرص بنك جولدمان ساكس ومورغان ستانلي وجي بي مورجان - البنوك الرائدة في الاكتتاب العام - على إتمام الصفقة بعد سنوات من الجهد عبر ثلاث قارات.

البيانات المالية لشي إن تحت الضغط

بينما ارتفعت مبيعات Shein لعام 2024 بنسبة 19٪ إلى 38 مليار دولار ، انخفض صافي الربح بنسبة 40٪ تقريبا إلى 1 مليار دولار ، مما أثار تساؤلات حول تقييمها.

كانت قيمة الشركة في السابق تبلغ 66 مليار دولار في الأسواق الخاصة ، لكن الانخفاض الأخير في الربحية قد يخفف من توقعات المستثمرين.

ومع ذلك ، تقول المصادر إن ربحية Shein قد تحسنت مؤخرا ، مدعومة بانسحاب منافستها Temu من سوق الأزياء السريعة في الولايات المتحدة بسبب زيادة التعريفات الجمركية.

كانت المبيعات الأمريكية ، التي تشكل حوالي ثلث إيرادات شي إن ، أكثر مرونة مما كان متوقعا على الرغم من انتهاء بعض الإعفاءات الجمركية.

رفضت HKEX و FCA و Shein التعليق على الإيداع أو احتمالات الإدراج المزدوج.