البرازيل ترفع توقعاتها للنمو لعام 2025 ، وترى تأثيرا محدودا من التعريفات الأمريكية

على الرغم من الرياح المعاكسة للتجارة الخارجية والظروف النقدية المحلية الضيقة ، قامت وزارة المالية البرازيلية بترقية توقعاتها الاقتصادية لعام 2025 وتشهد الآن نموا أقوى من المتوقع.

من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.5٪ العام المقبل ، معدلة من توقعات 2.4 دولار في مايو ، حسبما ذكرت أمانة السياسة الاقتصادية بالوزارة في تقرير نشر يوم الجمعة.

وتأتي المراجعة التصاعدية وسط تفاؤل متزايد بشأن الطلب المحلي بالإضافة إلى القوة في قطاعات معينة، لا سيما الزراعة والتعدين والخدمات.

من ناحية أخرى ، تم تخفيض التوقعات لعام 2026 إلى نمو بنسبة 2.4٪ (من 2.5٪) مع توقع الوزارة الآثار المتأخرة المتوقعة للسياسة النقدية الضيقة نسبيا مع البنك المركزي البرازيلي.

لا تشمل تقديرات النمو التعريفات الأمريكية الأخيرة

وشددت الوزارة على أن أحدث البيانات لا تأخذ في الحسبان تأثير التعريفة الجمركية بنسبة 50٪ على الصادرات البرازيلية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في وقت سابق من هذا الأسبوع.

في حين أن القائمة الكاملة للمنتجات المتأثرة لم يتم إصدارها بعد ، فقد زعمت الحكومة البرازيلية أن التأثير الكلي للمقياس على الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 من المرجح أن يكون صغيرا.

وأشارت الدراسة إلى أن "تأثير التعريفات الجمركية يميل إلى أن يكون ذا أهمية ضئيلة على نمو عام 2025 ، على الرغم من أن بعض قطاعات التصنيع قد تتأثر بشكل خاص".

أثار الإعلان الضريبي قلقا في القطاع الصناعي في البرازيل ، لا سيما بين منتجي السلع المباعة للولايات المتحدة.

ومع ذلك، يشير تقييم الوزارة إلى أن أساسيات الاقتصاد الكلي الأكبر لم تتغير.

السياسة النقدية تعتبر عائقا رئيسيا في عام 2026

تعكس المراجعة السلبية لعام 2026 السحب المتوقع من السياسة النقدية الضيقة الحالية. أبقى البنك المركزي البرازيلي أسعار الفائدة مرتفعة لمكافحة التضخم ، وهي سياسة من المتوقع أن تستمر على المدى المتوسط.

ومن المتوقع أن يؤدي ارتفاع أسعار الاقتراض إلى انخفاض الاستثمار والاستهلاك، مما يؤدي إلى ضعف التوسع الاقتصادي في عام 2026.

في حين تباطأ التضخم مقارنة بالسنوات السابقة ، كان البنك المركزي حذرا في الإشارة إلى إمكانية خفض سعر الفائدة ، مفضلا استقرار الأسعار على النمو قصير الأجل.

لا تزال الآفاق الحذرة وسط تحديات التجارة والسياسات

على الرغم من المراجعة التصاعدية لتوقعات عام 2025 ، لا يزال التكهن الاقتصادي العام للبرازيل حذرا.

تشكل العواقب المحتملة للقيود التجارية الأمريكية على حدة القطاع ، جنبا إلى جنب مع أسعار الفائدة المحلية المرتفعة ، مخاطر سلبية على مسار النمو.

ومع ذلك، شددت وزارة المالية على أن التوقعات الحالية تستند إلى البيانات المتاحة وقد تتغير مع توفر المزيد من المعلومات، لا سيما حول تطبيق ومدى التعريفات الأمريكية المقترحة.

تواصل البرازيل مراقبة الاتجاهات الخارجية عن كثب، بالاعتماد على الطلب الداخلي، وبرامج الاستثمار العام، والإصلاحات البنيوية لتعزيز النمو الاقتصادي في الأمد القصير.

يتكون ما يقرب من 1٪ من الناتج المحلي الإجمالي للبرازيل من الصادرات ، يذهب ما يزيد قليلا عن 10٪ منها إلى الولايات المتحدة.

ومع ذلك ، قد تكون التداعيات الأكبر في السياسة ، خاصة قبل الانتخابات الرئاسية البرازيلية لعام 2026.

يشعر بعض الخبراء بالقلق أيضا من أن الضغط التجاري الأمريكي قد يسمح للرئيس البرازيلي لويس إيناسيو لولا دا سيلفا باستخدامه كأداة للوقوف في وجه النفوذ الأجنبي ، مما يؤدي إلى موقف أكثر تشددا من شأنه أن يجعل خفض التصعيد الدبلوماسي صعبا.

وقد تؤدي زيادة القومية الاقتصادية إلى زيادة صعوبة محادثات العام المقبل ويمكن أن تزيد من تفاقم الأسواق في الأشهر المقبلة.