الاقتصاديون البرازيليون يقلصون توقعات التضخم لعام 2026 لأول مرة منذ أكثر من شهرين

خفض الاقتصاديون الخاصون الذين يخضعون كل أسبوع للاستطلاع من قبل البنك المركزي البرازيلي توقعاتهم للتضخم لعام 2026 لأول مرة منذ أكثر من شهرين ، فيما قد يكون علامة إيجابية للسلطات النقدية.

توقعات التضخم لأسعار المستهلك في عام 2026 هي ارتفاع بنسبة 4.45٪ ، انخفاضا من 4.50٪ في الأسابيع التسعة السابقة ، وفقا لاستطلاع لجنة التركيز الذي أجرته البنك المركزي والذي نشر يوم الاثنين.

وعلى الرغم من أن المراجعة المنخفضة طفيفة، إلا أنها تشير إلى خروج عن نمط التوقعات المستمرة التي تتجاوز هدف التضخم البالغ 3٪ الذي حدده البنك المركزي، والذي تبلغ منطقة تسامح تبلغ 1.5 نقطة مئوية في أي من الاتجاهين.

يأخذ التوقعات المحدثة توقعات التضخم لعام 2026 أقرب إلى الحد الأعلى من النطاق المستهدف للبنك المركزي ، مما يشير إلى أن التوقعات قد استقرت بعد أشهر من عدم اليقين.

تظهر التوقعات لعامي 2027 و 2028 الاستقرار

بينما كان الاهتمام على عام 2026 ، تشير التوقعات للسنوات اللاحقة إلى استمرار التضخم المعتدل.

وفقا للدراسة ، أبقى المحللون توقعاتهم للتضخم لعام 2027 مستقرة عند 4٪ ، لكن توقعات عام 2028 انخفضت قليلا إلى 3.80٪ من 3.81٪.

وعلى الرغم من أن هذه الإحصاءات لا تزال أعلى من هدف 3٪، إلا أنها تشير إلى تقارب تدريجي نحو المسار المخطط للبنك المركزي على المدى الطويل.

قد يعمل الاستقرار في التقديرات متوسطة إلى طويلة الأجل على تخفيف المخاوف بين صانعي السياسة النقدية ، الذين حذروا مؤخرا من أن توقعات التضخم قد تبتعد عن الهدف.

تستمر هذه المخاوف على الرغم من سعر الفائدة القياسي الحالي في البرازيل البالغ 15٪ ، والذي يعتبر مقيدا.

التضخم قصير الأجل يستمر في الانخفاض

واصلت توقعات التضخم لعام 2025 مسارها الهبوطي الأخير ، حيث من المتوقع الآن أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك IPCA بنسبة 5.10٪ ، انخفاضا من 5.17٪ الأسبوع الماضي.

ويعزى هذا الانخفاض المطرد جزئيا إلى قوة الريال البرازيلي، مما ساعد في الحد من ضغوط الأسعار المرتبطة بالواردات.

في رسالة في وقت سابق من هذا الشهر ، صرح رئيس البنك المركزي غابرييل جاليبولو أنه من المتوقع أن ينخفض التضخم ضمن نطاق التسامح المستهدف بحلول نهاية الربع الأول من عام 2026.

تقدم نتائج الاستطلاع الأخيرة بعض الدعم لتلك التوقعات ، على الرغم من أن التوقعات الحالية لا تزال أعلى من نقطة الوسط المثالية للبنك المركزي.

لا تغييرات في أسعار الفائدة أو توقعات الناتج المحلي الإجمالي

في استطلاع هذا الأسبوع ، ظلت تقديرات أسعار الفائدة للاقتصاديين دون تغيير.

لا يزال من المتوقع أن يكون سعر الفائدة القياسي 15٪ في عام 2025 ، وينخفض إلى 12.5٪ بحلول نهاية عام 2026.

من المتوقع أيضا أن يظل نمو الناتج المحلي الإجمالي مستقرا ، مع نمو بنسبة 2.23٪ في عام 2025 و 1.88٪ في عام 2026 ، دون تغيير بشكل أساسي عن الأسبوع السابق.

من المتوقع أن يتم تداول الريال البرازيلي عند 5.65 مقابل الدولار الأمريكي بحلول نهاية عام 2025 و 5.70 بحلول نهاية عام 2026 ، دون تغيير عن توقعات الأسبوع الماضي.

الآثار المترتبة على السياسات

ويمكن تفسير التحرك الطفيف في تقديرات التضخم لعام 2026 على أنه علامة مبكرة على الحفاظ على الثقة في السياسة النقدية، على الرغم من المخاوف الأوسع نطاقا بشأن إدارة المالية العامة والمخاطر السياسية.

ومع ذلك ، مع تجاوز تقديرات التضخم لجميع السنوات المتوقعة هدف 3٪ ، من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي على موقفه الحذر.

من المرجح أن يتم تحديد أي تيسير نقدي مستقبلي ليس فقط من خلال التضخم المحقق ، ولكن أيضا من خلال استمرار انخفاض التوقعات.

وسيراقب صناع السياسات البحث عن مزيد من الأدلة على الترسيخ في الأسابيع المقبلة، خاصة وأن البرازيل تتعامل مع عدم الاستقرار الأجنبي ومشاكل السياسة المحلية.