كيف يقلب الذكاء الاصطناعي صناعة رأس المال الاستثماري رأسا على عقب

رأس المال الاستثماري هو صناعة مبنية على العلاقات والغرائز والتدريب المهني.

لقد انضممت إلى شركة مبنية للتعرف على الأنماط من خلال قراءة 1,000 مجموعة من الملاعب ، وحصلت ببطء على الحق في المراهنة. لكن الأمور تبدو مختلفة الآن.

دخل الذكاء الاصطناعي الصناعة بكامل قوته. ليس فقط كأطروحة استثمارية ، ولكن كبنية تحتية. إنه يغير كيفية الحصول على الصفقات ، واتخاذ القرارات ، وحتى من يتعلم الحرفة.

مع تدفق الأموال نحو الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي ، فإن الأدوات التي تنشئها هذه الشركات الناشئة تحل محل الطريقة التي تعمل بها شركات رأس المال الاستثماري بهدوء.

والتغيير ليس دقيقا. إنه سريع وهيكلي ويحدث ثورة في صناعة رأس المال الاستثماري بأكملها.

البيانات تتحدث بصوت عال وواضح

في الربع الأول من عام 2025 ، جمعت OpenAI 40 مليار دولار. حولت تلك الصفقة ربعا منخفضا إلى ربع قياسي.

بدونها ، كان تمويل المشاريع قد انخفض بنسبة 36٪ عن الربع السابق ، وفقا ل EY. بدلا من ذلك ، انتهى الربع على ارتفاع بنسبة 28٪.

استمر هذا الزخم في الربع الثاني. وفقا ل Crunchbase ، تم جمع أكثر من 205 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025. ذهب ما يقرب من نصف ذلك إلى الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي.

كانت الجولتان الأولتان من العام عبارة عن صفقات الذكاء الاصطناعي: OpenAI (40 مليار دولار) و Scale الذكاء الاصطناعي (14.3 مليار دولار). جمع مختبر الذكاء الخارق الآمن وآلات التفكير 2 مليار دولار لكل منهما.

استوعبت إحدى عشرة شركة وحدها 70 مليار دولار من التمويل ، مما أدى إلى ضغط بقية السوق.

سيطرت تكنولوجيا المعلومات الذكاء الاصطناعي على كل مقياس. في الربع الأول ، شكل قطاع تكنولوجيا المعلومات 74٪ من استثمارات رأس المال الاستثماري.

حتى بدون صفقة OpenAI ، كانت الفئة لا تزال ستطالب بأكثر من 50٪. قادت منطقة الخليج ونيويورك وأوستن عدد صفقات الذكاء الاصطناعي وحجمها.

تظهر البيانات بوضوح مدى هيمنة الذكاء الاصطناعي على تمويل رأس المال الاستثماري.

ماذا يحدث عندما يتولى الذكاء الاصطناعي خط الأنابيب؟

لا يؤثر الذكاء الاصطناعي على تمويل رأس المال الاستثماري فقط. كما أنه يؤثر على كيفية عمل الصناعة من الداخل.

اعتاد المحللون المبتدئون في صناديق رأس المال الاستثماري على قضاء سنوات في تطوير التعرف على الأنماط.

قاموا بفرز الطوابق ، وكشط ملفات تعريف LinkedIn ، وقراءة خرائط السوق ، وجلسوا من خلال مكالمات مؤسس لا نهاية لها.

لم يكن الأمر ساحرا ، لكن التدريب المهني هو الذي حول المتدربين إلى شركاء.

الآن ، يمكن القيام بمعظم هذا العمل بشكل أسرع وأفضل بواسطة الذكاء الاصطناعي. يقال إن منصات مثل Harmonic و Affinity و Termina قادرة على فحص ملايين الشركات والإبلاغ عن القيم المتطرفة.

يستخدم QuantumLight ، وهو صندوق بقيمة 250 مليون دولار بدأه مؤسس Revolut ، نموذجا خاصا يسمى Aleph لتحديد المؤسسين الذين يستحقون الدعم. لا يوجد فريق صغير. مجرد محرك.

قد يكون ذلك مفيدا للإنتاجية ، لكنه يثير بعض الأسئلة المتعلقة بالتوقعات طويلة الأجل للصناعة.

إذا لم يتعلم أحد من خلال الفعل ، فمن سيصبح الجيل القادم من قادة المشاريع؟ يقول مارك أندريسن إن المشروع لا يزال إنسانيا في الأساس حول الذوق والثقة والغريزة. ولكن إذا لم يتم تدريب هذه الغرائز أبدا ، فكم من الوقت يمكن أن تستمر هذه الحافة؟

نموذج تشغيل رأس المال الاستثماري الجديد آخذ في الظهور

لا يحل الذكاء الاصطناعي محل المصادر فقط. إنه يحول كل جزء من مجموعة المشاريع.

يكتب LLMs الآن المذكرات ، ويمسح طوابق العرض التقديمي ، ويستخرج بيانات السوق في ثوان. يساعد الطيارون الداخليون الممارسين العامين على الاستعداد لمكالمات المؤسس ، والإجابة على أسئلة LP ، وحتى البيانات المالية النموذجية.

شركات مثل SignalFire و Tribe Capital وغيرها تدفع هذا إلى أبعد من ذلك من خلال بناء أدوات مخصصة تعمل على أتمتة الاجتهاد ووضع علامة على العلامات الحمراء في وقت مبكر.

تقديرات ماكينزي يمكن أن يقلل الذكاء الاصطناعي من تكاليف التشغيل بنسبة 25-40٪ عبر إدارة الأصول. تشهد الشركات الاستثمارية ، وخاصة الشركات الخالية من الدهون ، بالفعل تأثيرات مماثلة.

لكن الأتمتة لا توفر الوقت فقط. إنه يسطح الميزة. إذا كان لدى كل شركة نفس الأدوات ، فإن الحافة تأتي من كيفية استخدامها.

تستجيب بعض الشركات عن طريق إعادة توصيل كل شيء. وهذا يعني دمج منصات البيانات وإعادة تصميم مهام سير العمل وإعادة تدريب الفرق. يتم استبدال المواهب الهندسية بمهندسين سريعين وقادة عمليات الذكاء الاصطناعي.

أسرع الشركات تنظم حول المهارات بدلا من الوظائف. إنهم يحولون الذكاء الاصطناعي إلى بنية تحتية.

لكن الخروج السريع يأتي مع مقايضة

هناك قوة أخرى تعيد تشكيل الصناعة ، قوة أقل وضوحا ولكنها مدمرة بنفس القدر.

تشتري شركات التكنولوجيا الكبرى مواهب الذكاء الاصطناعي قبل أن تصل الشركات الناشئة إلى مرحلة النضج.

وظفت Meta مؤخرا مؤسسي شركة Windsurf الناشئة للبرمجة ودفعت 2.4 مليار دولار للاستحواذ على الفريق.

حصل المستثمرون الأساسيون على 50 ضعفا. حصل مستثمرو السلسلة ب على 4 أضعاف. على الورق ، هذه عوائد قوية. لكنهم يأتون بتكلفة خفية.

عندما يغادر كبار المؤسسين مبكرا ، يتم الحد من الاتجاه الصعودي. الشركة التي تبلغ قيمتها 10 مليارات دولار لا تصبح أبدا 100 مليار دولار.

هذا يحدث في كثير من الأحيان. مع ارتفاع الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي بتقييمات أعلى وأعلى ، تتغير الرياضيات.

إذا جمعت الشركة بسعر 10 مليارات دولار وبيعت بسعر 10 مليارات دولار ، فيمكن للمؤسسين الابتعاد عن المليارات.

قد لا يحصل المستثمرون ، اعتمادا على الشروط ، على أي شيء يتجاوز رأس مالهم الأولي.

في سوق تنتشر فيه مكافآت الاحتفاظ والاستحواذ المبكر ، تختلف حوافز المؤسسين عن توقعات المستثمرين.

إنها ليست مجرد شركات ناشئة. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أنه عندما وظفت Meta دانيال جروس ونات فريدمان ، مؤسسي NFDG ، أغلقت الشركة.

تم دفع الشركاء المحدودين مبكرا ، لكن الوعد طويل الأجل بدعم الصندوق التالي اختفى.

ماذا يعني كل هذا

يجعل الذكاء الاصطناعي رأس المال الاستثماري أسرع وأكثر رشاقة وأكثر أتمتة. لكنها أيضا تفرغ الهياكل التي أعطت الصناعة قوتها على البقاء.

يعني عدد أقل من الموظفين الصغار عددا أقل من المتدربين. المؤسسون يخرجون في وقت سابق. يتم اختيار الصفقات من خلال النماذج وليس العلاقات.

هذا فعال ، لكنه هش أيضا. تم بناء الأعمال الاستثمارية على الثقة طويلة الأمد والخبرات المشتركة والحكم البشري.

هذه الأشياء لا تظهر في بيانات التدريب.

تواجه الصناعة الآن خيارا. ستصبح بعض الشركات من الذكاء الاصطناعي ، وتتعامل مع المشروع مثل آلة الإنتاجية.

سيضاعف الآخرون على الحافة الإنسانية ، مثل العلاقات العميقة ، ومكالمات الإدانة ، والدعم العملي.

سيحاول معظمهم القيام بالأمرين معا. لكن أولئك الذين ينجحون سيكونون أولئك الذين يختارون نموذجهم عمدا. ليس فقط كأطروحة ، ولكن كطريقة للعمل.