البنك المركزي البرازيلي يستعد للإبقاء على أسعار الفائدة عند 15٪ مع انخفاض توقعات التضخم

من المرجح أن يبقي البنك المركزي البرازيلي سعر الفائدة الأساسي على Selic عند 15.٪ في 30 يوليو ، مع الحفاظ على موقفه النقدي الأكثر تشددا منذ أكثر من 20 عاما دون تغيير في مواجهة توقعات التضخم الضعيفة التي شوهدت مؤخرا ، وفقا لتقرير رويترز.

يتوقع ما لا يقل عن 35 محللا استطلعت رويترز آراءهم في الفترة من 21 إلى 25 يوليو يتوقع أن يظل سعر الفائدة دون تغيير بعد أن فاجأ البنك السوق برفع 25 نقطة أساس في اجتماعه السابق.

من المتوقع أن تكرر لجنة السياسة النقدية في البنك المركزي (Copom) مرة أخرى إشارة "توقف طويل جدا" في تسلسل التشديد النقدي.

استمر هذا الموقف حتى مع رفع أسعار الفائدة التراكمي البالغ 450 نقطة أساس الذي بدأ في أغسطس.

هذه اللجنة معلقة بينما يتدفق تأثير هذا الرفع الخاطف عبر الاقتصاد.

توقعات التضخم تظهر تقدما مبدئيا

تغيرت معنويات السوق بشكل طفيف بعد البيانات الأخيرة.

خفض الاقتصاديون في استطلاع أسبوعي أجراه بنك سنترال دو برازيل (BCB) توقعاتهم للتضخم لعام 2026 لأول مرة منذ أكثر من شهرين.

تشير توقعات الإجماع للتضخم في عام 2026 الآن إلى 4.45٪ ، بانخفاض قدره 5 نقاط أساس ويقع قليلا ضمن النطاق المستهدف لبنك البحرين المركزي البالغ 3.0٪ ±1.5 نقطة مئوية.

وتوقع استطلاع منفصل أجرته رويترز أن ينخفض تقدير الإجماع للتضخم للعام المقبل إلى 4.4٪ ، انخفاضا من 4.5٪ في أبريل.

في حين أن هذا التخفيف علامة مرحب بها ، إلا أنه لا يزال بعيدا عن هدف BCB (البنك المركزي البرازيلي) ، مما يشير إلى أن ديناميكيات التضخم الأساسية لا تزال متجذرة بعمق.

في مكان آخر ، انخفض مؤشر النشاط الأعلى في البرازيل في مايو ، مما يؤكد تصور البنك المركزي بأن الاقتصاد يتباطأ بشكل منظم.

تشير التوقعات إلى تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل

في حين أنه من المتوقع أن يظل سعر الفائدة دون تغيير في الوقت الحالي ، فإن المشاركين في السوق واثقون بشكل متزايد من أن البنك المركزي البرازيلي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.

توقع جميع المحللين ال 30 الذين أجابوا على سؤال تكميلي في الاستطلاع الأخير أن تبدأ دورة التيسير إما بحلول أواخر عام 2025 أو أوائل عام 2026.

من بين هؤلاء ، يتوقع سبعة منهم الخفض الأول في ديسمبر ، وثمانية في يناير ، وسبعة أخرى بحلول مارس.

أشار الباقون إلى تواريخ لاحقة.

من بين 29 محللا توقعوا حجم الخطوة الأولية ، يتوقع 17 انخفاضا بمقدار 50 نقطة أساس ، بينما يتوقع 12 تخفيضا أقل بمقدار 25 نقطة أساس.

يشير الإجماع الناشئ إلى التفاؤل المتزايد بأن السياسة النقدية تحوى التضخم تدريجيا دون أن تؤدي إلى تباطؤ حاد.

ومع ذلك ، لا يزال المسؤولون حذرين بشأن الإشارة إلى النصر في وقت مبكر جدا.

لا يزال Copom حذرا من مخاطر التضخم

تظهر علامات علنية على الانتعاش ، ولكن من المتوقع أن تحافظ Copom على لهجة حذرة في إعلانها في يوليو.

ومن المرجح أيضا أن يشير البنك إلى المخاطر المستمرة الناجمة عن التوقعات المالية الصعبة للبرازيل والصدمات الخارجية المحتملة، مثل التعريفات الجمركية الأمريكية الجديدة.

قد يتأثر قرار كوبوم أيضا بعدم اليقين بشأن عمق ومدة التباطؤ الاقتصادي.

ولا يزال القلق بشأن ترسيخ توقعات التضخم على المدى المتوسط قائما، مما يعني أن أي تخفيف للسياسة سيكون بطيئا ويعتمد على التحسن المستمر في الخلفية الكلية.