صندوق النقد الدولي يرفع توقعاته للنمو العالمي وسط تقلب التعريفات الجمركية والمخاطر الجيوسياسية

يوم الثلاثاء ، رفع صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو العالمي بشكل متواضع لعامي 2025 و 2026 ، مشيرا إلى نشاط تجاري قوي بشكل غير متوقع قبل الرفع المقرر للتعريفات الأمريكية والانخفاض الأخير في معدل التعريفة الجمركية الأمريكي الفعلي.

ومع ذلك، حذر الصندوق من أن استمرار عدم اليقين في السياسة التجارية والعجز المالي المتزايد والمخاوف الجيوسياسية لا تزال تعرض الانتعاش الاقتصادي العالمي للخطر.

وقال صندوق النقد الدولي إن النمو العالمي يتوقع الآن أن يبلغ 3٪ في عام 2025 ، أي أعلى بمقدار 0.2 نقطة مئوية مما كان متوقعا سابقا ، وعند 3.1٪ في عام 2026 ، أي أقوى بمقدار 0.1 نقطة.

ومع ذلك ، لا يزال كلا الرقمين أقل من توقعات 3.3٪ الصادرة في يناير ، وأقل بكثير من متوسط 3.7٪ قبل الوباء.

قال بيير أوليفييه جورينشاس ، كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي: "لا يزال الاقتصاد العالمي يتأثر ، وسيستمر في الضرر مع التعريفات الجمركية عند هذا المستوى ، على الرغم من أنه ليس سيئا كما كان يمكن أن يكون".

تخفي الزيادة الجمركية الضعف الكامن

ويعزى الارتفاع الطفيف في توقعات النمو بشكل أساسي إلى الشراء الوقائي حيث سارعت الشركات إلى الطلبات المقدمة لتجنب ظهور التعريفة الجمركية الأمريكية في 1 أغسطس.

في حين انخفض معدل التعريفة الجمركية في الولايات المتحدة من 24.4٪ إلى معدل فعال قدره 17.3٪ ، إلا أن هذا لا يزال بعيدا عن مستوى 2.5٪ اعتبارا من 3 يناير من هذا العام.

وبالنسبة لبقية العالم، انخفض معدل التعريفة الجمركية أيضا إلى 3.5٪ من 4.1٪ في إبريل/نيسان، ولكن الشكوك كثيرة: فالتعريفات الجمركية التي لم تفرض بعد، على سبيل المثال، على المستحضرات الصيدلانية، والأخشاب، وأشباه الموصلات، لم يتم إدراجها بعد في توقعات صندوق النقد الدولي.

وحذر غورينشاس من أنه في حين أن الزيادة الأخيرة في النشاط إيجابية ، فمن غير المرجح أن تستمر.

قال: "هذا سوف يتلاشى". "سيكون هناك رد فعل لهذا التحميل الأمامي ، وهذا أحد المخاطر التي نواجهها."

على الرغم من التحسينات المتواضعة، لا تزال المخاطر قائمة

وشدد صندوق النقد الدولي على أن الآفاق الاقتصادية العالمية لا تزال هشة، مع وجود مخاطر تميل نحو الجانب السلبي.

وحدد النزاعات التجارية المستمرة والتعريفات الجمركية المرتفعة وزيادة عجز المالية العامة كعوامل يمكن أن ترفع أسعار الفائدة وتشديد الأوضاع المالية العالمية.

على الرغم من الصفقات الأخيرة بين الولايات المتحدة واليابان والاتحاد الأوروبي بشأن تعريفات جديدة بنسبة 15٪ ، إلا أنها فات الأوان للتأثير على توقعات يوليو.

وتشير محاكاة خبراء الصندوق إلى أنه إذا تم فرض الحد الأقصى للتعريفات المشار إليها في الأشهر الأخيرة، فقد يكون النمو العالمي في عام 2025 أقل بمقدار 0.2 نقطة مئوية من التوقعات الحالية.

ولاحظ الصندوق أيضا أن النشاط الاقتصادي الأساسي في العديد من المناطق يبدو أنه يتأثر بتشوهات السياسة التجارية أكثر من تأثره بالقوة الحقيقية.

قد تتلاشى المكاسب المؤقتة من التحميل الأمامي

تم تعزيز أحجام التجارة مؤقتا من خلال قيام الشركات الأمريكية بتخزين الواردات قبل رفع التعريفات الجمركية المعلنة سابقا.

ومع ذلك، يتوقع صندوق النقد الدولي أن يتم التخلص من هذه "الكمية الهائلة" من التحميل المسبق في النصف الثاني من عام 2025، مما يؤثر على النمو حتى عام 2026.

يجب أن يظل التضخم في الولايات المتحدة مرتفعا فوق الهدف خلال هذا الوقت بسبب معدلات الإرسال من التعريفات الجمركية إلى أسعار المستهلك.

ومن المتوقع أن يتباطأ التضخم العالمي إلى 4.2٪ بحلول عام 2024 و3.6٪ بحلول عام 2026، ولكن التجربة الأميركية قد تواجه ضغوط أسعار أطول أمدا.

ارتفعت توقعات النمو في الولايات المتحدة بشكل طفيف إلى 1.9٪ في كل من عامي 2025 و 2026 ، مدعومة بخفض ضريبي جديد وحزمة إنفاق.

ووفقا لتقديرات صندوق النقد الدولي، أدى ذلك إلى زيادة عجز الميزانية الأمريكية بمقدار 1.5 نقطة مئوية، قابلته جزئيا عائدات التعريفات الجمركية.

ديناميكيات التجارة المتغيرة تلقي بظلالها على التوقعات

رفع صندوق النقد الدولي توقعات النمو في الصين لعام 2025 بمقدار 0.8 نقطة مئوية ، مشيرا إلى أداء أفضل من المتوقع في النصف الأول من العام وهدنة مؤقتة مع الولايات المتحدة خفضت الرسوم الجمركية.

من المتوقع أن يبلغ النمو في عام 2026 4.2٪ ، بزيادة 0.2 نقطة مئوية.

وفي منطقة اليورو، تم تعديل النمو لعام 2025 إلى 1٪، ويرجع ذلك جزئيا إلى الزيادة القوية في صادرات الأدوية الأيرلندية إلى الولايات المتحدة.

تظل توقعات عام 2026 دون تغيير عند 1.2٪.

ومن المتوقع أن ترتفع أسعار الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية بنسبة 4.1٪ في عام 2025 و4.0٪ في عام 2026.

وفي الوقت نفسه، رفع صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو التجارة العالمية لعام 2025 إلى 2.6٪، مسجلة مكاسب قدرها 0.9 نقطة مئوية، لكنه خفض توقعات عام 2026 إلى 1.9٪، بانخفاض قدره 0.6 نقطة، مما يعكس الطبيعة سريعة الزوال للنشاط التجاري الحالي.

كان أحد الاتجاهات غير المتوقعة هو ضعف الدولار الأمريكي ، والذي صرح جورينشاس أنه لم يحدث خلال فترات النزاع التجاري السابقة.

في حين أن العملة الضعيفة تخفف من الظروف المالية في الولايات المتحدة ، إلا أنها تزيد من تأثير التعريفات الجمركية على الاقتصادات الأخرى.

باختصار، في حين أظهر الاقتصاد العالمي مرونة في مواجهة صدمات السياسات، يؤكد أحدث تقرير لصندوق النقد الدولي على أن عدم اليقين، لا سيما فيما يتعلق بالتجارة، من المرجح أن يستمر في التأثير على الاستثمار والتضخم والنمو طويل الأجل.