عرض تاتا موتورز بقيمة 4.5 مليار دولار في Iveco يدفع الأسهم إلى الانخفاض: إليك سبب قلق المستثمرين

تعرضت تاتا موتورز لضربة يوم الأربعاء ، حيث انخفضت الأسهم بأكثر من 4٪ بعد ظهور تقارير حول عرض محتمل بقيمة 4.5 مليار دولار لصانع الشاحنات الإيطالي Iveco.

وتشير القصة التي التقطتها وسائل الإعلام الأوروبية لأول مرة وسرعان ما ترددت صداها في الأوساط المالية الهندية إلى أن الصفقة في مرحلة متقدمة رغم أن أيا من الشركتين لم تصدر بيانا رسميا حتى الآن.

إذا تم إجراؤه ، فسيكون الاستحواذ هو الأكبر لشركة تاتا موتورز في مجال السيارات ، متجاوزا شرائها لجاكوار لاند روفر بقيمة 2.3 مليار دولار في عام 2008.

في الوقت الحالي ، يبدو المستثمرون غير مرتاحين يعكس انخفاض السهم مخاوف بشأن التوقيت والحجم وكيف يمكن أن يتطور سوق المركبات التجارية ، خاصة في أوروبا ، في السنوات القليلة المقبلة.

الصفقة المقترحة

يقال إن تاتا موتورز تتطلع إلى حصة 27.1٪ في Iveco ، وتخطط لشرائها من Exor ، الشركة الاستثمارية التي تسيطر عليها عائلة Agnelli الإيطالية من خلال سيارة هولندية ذات أغراض خاصة.

يتضمن هيكل الصفقة أيضا عرض مناقصة للتخلص من الأسهم من المستثمرين الصغار ، مما يمنح تاتا سيطرة فعلية على صانع الشاحنات.

إذا وقع كلا المجلسين ، فقد يأتي الإعلان في أقرب وقت اليوم.

والجدير بالذكر أن الاتفاقية ستؤدي إلى اقتطاع قسم الدفاع في Iveco ، والذي يتم فصله وتسويقه بشكل منفصل.

ومن المرجح أن تهدف هذه الخطوة إلى تسهيل المسار التنظيمي، خاصة في ضوء ما يسمى بقواعد "القوة الذهبية" في إيطاليا، وهي قوانين تسمح للحكومة بمنع أو مراجعة الصفقات التي تنطوي على أصول أمنية قومية حساسة.

بالنظر إلى العلاقات العسكرية مع Iveco ، لا تزال هذه الحماية تشكل عقبة في اللحظة الأخيرة.

على الجانب التجاري ، حققت Iveco إيرادات بقيمة 15 مليار يورو العام الماضي ، بهامش EBIT معدل قدره 5.7٪.

لا تزال أوروبا سوقها الأساسي ، حيث تساهم بما يقرب من 75٪ من إجمالي المبيعات ، مما يجعل الصفقة نقطة دخول استراتيجية محتملة لشركة تاتا حيث تتطلع إلى توسيع نطاق أعمالها العالمية في مجال المركبات التجارية.

سهم تاتا موتورز: لماذا يشكك السوق في الصفقة المقترحة؟

تعرضت أسهم تاتا موتورز لضغوط يوم الأربعاء ، حيث انخفضت بنسبة 4٪ تقريبا إلى 665.45 روبية في بورصة لندن بحلول وقت مبكر من بعد الظهر.

بدا المستثمرون حذرين من التداعيات، خاصة بالنظر إلى جهود تاتا موتورز المستمرة لتثبيت عملياتها العالمية وإدارة الديون.

بقيمة 4.5 مليار دولار ، سيكون الاستحواذ هو الأكبر لشركة تاتا موتورز منذ جاكوار لاند روفر في عام 2008 ، ويأتي في وقت لا يزال فيه انضباط الميزانية العمومية أولوية.

أثار الارتفاع المحتمل في الرافعة المالية الحذر ، حيث لن يكون دمج شركة مثل Iveco أمرا سهلا.

يأتي مع مجموعة من الأنظمة والأسواق والتحديات التنظيمية الخاصة به ، خاصة في أوروبا ، حيث يواجه قطاع المركبات التجارية تقلبات اقتصادية متكررة ، وتشديد قواعد الانبعاثات ، ومنافسة شديدة.

على الرغم من أن نمو إيرادات Iveco الأخير يبدو قويا على الورق ، إلا أن الحفاظ على الربحية في مثل هذه البيئة ليس ضمانا.

يتفق العديد من المحللين على أن المنطق الاستراتيجي وراء الصفقة واضح، لكن تنفيذها بنجاح مسألة أخرى.

في الوقت الحالي ، يبدو أن المستثمرين يتخذون نهج الانتظار والمراقبة ، ويبحثون عن مزيد من الوضوح حول كيفية تخطيط تاتا موتورز لتمويل الصفقة ونوع التكلفة أو التآزر التشغيلي الذي يمكن أن تقدمه بشكل واقعي.