لا تقدم تخفيضات أسعار الفائدة من بنك إنجلترا سوى القليل من الراحة حيث تواجه الأسر البريطانية ضغوطا مالية متزايدة

بعد مرور عام على دورة خفض أسعار الفائدة في بنك إنجلترا ، لم تشهد الأسر البريطانية بعد إغاثة مالية ذات مغزى.

على الرغم من أربعة تخفيضات في أسعار الفائدة منذ يوليو 2024 والتوقعات بخفض الخامس هذا الأسبوع ، فقد نما العبء الإجمالي على المستهلكين ، مما يؤكد تعقيد تخفيف السياسة النقدية وسط التضخم المستمر والتحديات الاقتصادية الهيكلية.

المدخرات تعاني مع خفض أسعار الفائدة التي تتجاوز تخفيف الرهن العقاري

يظهر تحليل بلومبرج لبيانات بنك إنجلترا أن الأسر البريطانية مجتمعة أسوأ حالا بمقدار 11 مليار جنيه إسترليني (14.5 مليار دولار) على أساس سنوي مقارنة بالعام الماضي.

ينبع التفاوت من حقيقة أنه في حين خفضت البنوك وجمعيات البناء أسعار الفائدة على ودائع العملاء بسرعة ، فإن فوائد انخفاض معدلات الرهن العقاري كانت بطيئة في التحقق.

كلف انخفاض عوائد المدخرات الأسر ما يقرب من 5 مليارات جنيه إسترليني خلال العام الماضي ، مما أثر على مجموعة واسعة من الحسابات ، بما في ذلك ISAs المعفاة من الضرائب وأنواع الودائع المختلفة.

انخفض سعر الفائدة الفعلي على الودائع لأجل بمقدار 0.4 نقطة مئوية منذ يوليو 2024 ، بينما انخفضت الودائع البصرية بمقدار 0.2 نقطة - كل ذلك وسط مجموعة مدخرات يبلغ مجموعها حوالي 1.8 تريليون جنيه إسترليني.

في المقابل ، زادت تكاليف الرهن العقاري والقروض غير المضمونة بمقدار 6 مليارات جنيه إسترليني سنويا.

لا يزال العديد من مالكي المنازل منخرطين في صفقات متفق عليها بأسعار فائدة أعلى ، حيث يدفع ما يقرب من مليون مقترض حاليا أعلى من الأسعار السائدة.

ويقدر البنك أن هؤلاء الأفراد قد لا يستفيدون من الاقتراض الأرخص حتى انتهاء مدتهم الحالية، وهو تأخير قد يمتد على مدى العامين المقبلين.

ضغط التكلفة المستمر على الرغم من دورة التخفيف

بلغ سعر الفائدة القياسي لبنك إنجلترا 5.25٪ في يوليو 2024 - وهو أعلى مستوى منذ الأزمة المالية العالمية.

في حين أن البنك المركزي خفض أسعار الفائدة منذ ذلك الحين إلى 4.25٪ ، ومن المتوقع أن يخفض 25 نقطة أساس أخرى إلى 4٪ يوم الخميس ، فإن التأثير على الظروف المالية لا يزال محدودا.

يبدو المستهلكون - الذين يقودون ما يقرب من 60٪ من اقتصاد المملكة المتحدة - حذرين.

وفقا لمجموعة الأبحاث GfK ، قفز مؤشر الادخار في المملكة المتحدة في يوليو إلى أعلى قراءة له منذ عام 2007 ، مما يعكس زيادة تفضيلات الادخار على الإنفاق.

يتفاقم هذا الاتجاه بسبب المخاوف من الزيادات الضريبية في المستقبل بعد الإجراءات المالية التي قدمتها المستشارة راشيل ريفز في أبريل.

ويشير خبراء الاقتصاد إلى أن الوتيرة البطيئة لخفض أسعار الفائدة، إلى جانب تأخر انتقالها إلى تكاليف الاقتراض في العالم الحقيقي، تضعف الحوافز المقصودة.

جيمس سميث من ING قائلا إن "تأثير تخفيضات أسعار الفائدة سيكون تدريجيا للغاية" ، لا سيما في بيئة من تخفيف السياسة الجليدية.

التضخم وعدم اليقين السياسي يحجب على التوقعات

إضافة إلى التحدي ، لا يزال التضخم مصدر قلق ملح. ارتفعت الأسعار في يوليو عند أعلى مستوى لها في 17 شهرا - متجاوزة توقعات بنك إنجلترا في مايو - مدفوعة جزئيا بتكاليف الطاقة وعوامل أخرى لمرة واحدة.

وفي حين أن هذه الضغوط قد لا تعكس الضغوط التضخمية المستمرة، إلا أن صناع السياسات لا يزالون حذرين من الآثار الثانوية، وخاصة الزيادات في الأجور التي يمكن أن تطيل أمد عدم استقرار الأسعار.

ارتفع سعر الفائدة الفعلي على أسهم الرهن العقاري البريطانية البالغة 1.7 تريليون جنيه إسترليني بنحو 0.2 نقطة مئوية خلال العام الماضي ، على الرغم من جهود البنك المركزي للتيسير

يوضح هذا التناقض كيف أن إرث رفع أسعار الفائدة السابقة لا يزال يثقل كاهل الأسر.

بالنظر إلى المستقبل ، تتوقع الأسواق والمحللون أن يواصل بنك إنجلترا وتيرته الحالية المتمثلة في خفض سعر الفائدة مرة واحدة كل ربع سنة ، مما يؤدي إلى انخفاض سعر الفائدة إلى حوالي 3.5٪ بحلول ربيع عام 2026.

ولكن مع استمرار ارتفاع التضخم وهدوء معنويات المستهلكين، قد يوفر مسار السياسة النقدية راحة محدودة على المدى القصير للأسر المتعثرة.