الأسهم المتماسكة تنخفض بأكثر من 20٪ بسبب مخاوف الهامش والنمو

انخفضت أسهم شركة Coherent لتصنيع أشباه الموصلات (NYSE: COHR) بأكثر من 22٪ يوم الخميس بعد أن بلغ الهامش التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموما للشركة في الربع الرابع من السنة المالية 18.0٪ ، متجاوزا بفارق ضئيل تقدير إجماع FactSet البالغ 18.2٪.

جاء الانخفاض على الرغم من أن الشركة سجلت إيرادات وأرباح للسهم أعلى من توقعات السوق.

بالنسبة للربع الأول من السنة المالية ، وجهت Coherent أرباح السهم باستثناء العناصر لمرة واحدة إلى نطاق يتراوح من 0.93 دولار إلى 1.13 دولار ، مقارنة بتقدير المحللين بإجماع 1.02 دولار ونطاق أوسع من 0.89 دولار إلى 1.23 دولار وفقا لبيانات FactSet.

من المتوقع أن تتراوح الإيرادات بين 1.46 مليار دولار و 1.60 مليار دولار ، مع وضع تقدير الإجماع البالغ 1.55 مليار دولار.

ردود فعل محللة متباينة بعد النتائج

أثار تقرير أرباح الشركة الأخير مجموعة من ردود المحللين.

خفضت BofA Securities تصنيف Coherent من Buy إلى Neutral ، بينما رفعت السعر المستهدف إلى 105 دولارات من 92 دولارا.

تأتي هذه الخطوة على الرغم من أن السهم حقق عائدا يزيد عن 70٪ خلال العام الماضي.

أشار BofA إلى تباطؤ النمو في أعمال مركز البيانات في Coherent كمصدر قلق رئيسي.

نما هذا القطاع بنسبة 24٪ على أساس سنوي في ربع سبتمبر ، وهو تباطؤ حاد عن الأرباع الثلاثة السابقة ، والتي شهدت معدلات نمو بنسبة 39٪ و 46٪ و 58٪.

يتناقض هذا الاعتدال مع اتجاهات الإنفاق الرأسمالي الأقوى في قطاع الذكاء الاصطناعي وإطلاق المنتجات الجديدة من قبل بائعي مسرعات الذكاء الاصطناعي.

كما أشار البنك إلى اتجاهات متواضعة للهامش الإجمالي ، حيث ظلت الأرقام بين 38.1٪ و 38.5٪ أقل من مستوى 40٪ التي ينظر إليها عموما على أنها حاسمة للتوسع المتعدد من السعر إلى الأرباح.

رفعت Stifel السعر المستهدف إلى 118 دولارا مع الحفاظ على تصنيف الشراء.

رفع ريموند جيمس هدفه إلى 134 دولارا مع تصنيف شراء قوي. كررت نيدهام تصنيف الشراء الخاص بها بهدف 120 دولارا ، مشيرة إلى القوة المستمرة لقطاع مركز بيانات Coherent.

على العكس من ذلك ، خفضت روزنبلات السعر المستهدف إلى 135 دولارا مع الحفاظ على تصنيف الشراء ، مشيرة إلى التوجيه المتحفظ.

في حين أن قصة نمو Coherent لا تزال سليمة في العديد من القطاعات ، فإن التباطؤ في زخم مركز البيانات وضغوط الهامش والرياح المعاكسة الاستراتيجية تمثل تحديات للحفاظ على مضاعفات التقييم المرتفعة التي أمرها السهم خلال العام الماضي.

التحركات الاستراتيجية والوضع المالي

وعلى الرغم من خفض التصنيف، حافظت شركة كوهيرنت على نمو إجمالي قوي في الإيرادات بنسبة 23.42٪ وسيولة قوية، مع نسبة حالية تبلغ 2.19، مما يشير إلى المرونة المالية خلال الفترة الانتقالية.

ومع ذلك ، تواجه الشركة رياحا معاكسة من بيع أعمالها في مجال الطيران والدفاع ، والتي من المتوقع أن تخلق ما يقرب من 170 مليون دولار من تحديات النمو للسنة المالية 2026.

من المتوقع أن يساهم عقد Apple الجديد بشكل هادف فقط من النصف الثاني من التقويم 2026.

رفع BofA تقديراته لأرباح Coherent للعام التقويمي 2026 بنسبة 5٪ و 2027 بنسبة 12٪ ، ويرجع ذلك أساسا إلى انخفاض نفقات الفائدة.

كما رفعت مضاعفات السعر المستهدفة من 19 ضعفا إلى 21 ضعفا في أرباح عام 2026 ، مما دعم هدف السعر المنقح.