خمسة قطاعات يواصل وارن بافيت تجنبها في عام 2025

يظل تحذير المستثمر الأسطوري وارن بافيت الأيقوني من رسالته المؤرخة للمساهمين عام 1983 - الذي يشبه إعادة الاستثمار الرئيسية في الصناعات الضعيفة ب "النضال في الرمال المتحركة" - حجر الزاوية في انضباط رأس المال في بيركشاير هاثاواي.

في عام 2025 ، مع عودة حماسة المضاربة إلى الأسواق العالمية ، فإن رفض بافيت لمطاردة القطاعات المعيبة هيكليا يوفر ثقلا موازنا واقعيا.

يفضل نهجه الخنادق المتينة ، والتوليد النقدي المتسق ، والهياكل الصناعية التي تكافئ ضبط النفس بقدر ما تكافئ الاختيار. فيما يلي خمسة قطاعات يواصل تجنبها - ولماذا.

شركات الطيران: ارتفاعات عالية ، عوائد منخفضة

انتهى مغازلة بافيت القصيرة لأسهم شركات الطيران في أواخر عام 2010 فجأة خلال أزمة COVID-19 ، ولم تخف شكوكه.

لا تزال أسهم شركات الطيران تعاني من الطاقة الفائضة وتكاليف الوقود المتقلبة وقوة التسعير المحدودة.

حتى في عام 2025 ، مع انتعاش السفر وشركات الطيران التي تروج لمكاسب الكفاءة ، يرى بافيت أن اقتصاديات الصناعة مكسورة بشكل أساسي.

التكاليف الثابتة مرتفعة ، والمنافسة شرسة ، والهامش ضئيل للغاية. قال ذات مرة: "المشكلة ليست في الإدارة". "إنها الصناعة." بالنسبة لبيركشاير ، لا تزال السماء محظورة.

التكنولوجيا الحيوية والصيدلانية: التعقيد دون وضوح

على الرغم من إمكاناتها للابتكار ، نادرا ما تفي أسهم التكنولوجيا الحيوية والأدوية بمعايير بافيت لإمكانية التنبؤ والميزة الدائمة.

خطوط أنابيب الأدوية باهظة الثمن وغير مؤكدة ، والعقبات التنظيمية حادة ، وغالبا ما تكون التدفقات النقدية ثنائية - تعتمد على الموافقات أو منحدرات براءات الاختراع.

في عام 2025 ، مع اكتشاف الأدوية المدفوعة ب الذكاء الاصطناعي والعلاجات الجينية التي تكتسب زخما ، لا تزال "أوراكل أوماها" غير مقتنعة.

إنه يفضل الشركات ذات الرؤية الواضحة للأرباح وقوة التسعير طويلة الأجل - وليس الأرباح ذات المخاطر العلمية والاقتصاد غير الشفاف.

السيارات الكهربائية: الضجيج على الخندق المائي

يعكس تجنب بافيت لمصنعي السيارات الكهربائية ، بما في ذلك شركة Tesla Inc ، عدم ارتياحه للقطاعات التي تحركها دورات الابتكار بدلا من الميزة الهيكلية.

تواجه أسهم السيارات الكهربائية منافسة شرسة وتكاليف بحث وتطوير مرتفعة وربحية غير مؤكدة. في حين أن بيركشاير تتعرض لتكنولوجيا البطاريات والبنية التحتية للشحن من خلال مقتنياتها من الطاقة ، إلا أنها تبتعد عن شركات صناعة السيارات نفسها.

من وجهة نظر بافيت ، يشبه السباق على توسيع نطاق المركبات الكهربائية سباقا كثيف رأس المال مع عدم وجود فائز مضمون -  سيناريو الرمال المتحركة الكلاسيكي.

التكنولوجيا في المراحل المبكرة: النمو بدون حواجز حماية

لطالما قاوم بافيت الاستثمار في الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا في المراحل المبكرة ، مشيرا إلى افتقارها إلى الخنادق المتينة ونماذج الأعمال التي لا يمكن التنبؤ بها.

في عام 2025 ، مع تدفق رأس المال الاستثماري إلى الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا المالية والميتافيرس ، لا تزال بيركشاير على الهامش.

بينما تظل Apple مقبرا أساسيا ، إلا أنها الاستثناء - وليس القاعدة. يفضل بافيت الشركات ذات قواعد العملاء الراسخة وقوة التسعير ، وليس تلك التي تحرق النقود سعيا وراء الحجم. قال: "نحن لا نقوم بالاستثمار القائم على الأمل".

التصنيع السلعي والبيع بالتجزئة ذات الهامش المنخفض

علمه استثمار وارن بافيت الأصلي في أعمال المنسوجات في بيركشاير هاثاواي وخروجه  في نهاية المطاف درسا دائما: نادرا ما تكون القطاعات السلعية ذات القوة التسعرية الضعيفة واحتياجات إعادة الاستثمار المستمرة تضاعف رأس المال.

في عام 2025 ، لا يزال هذا المنطق ينطبق على البيع بالتجزئة ذات الهامش المنخفض والتصنيع الأساسي. تواجه هذه الصناعات منافسة لا هوادة فيها ، وهوامش متقلصة ، ومساحة صغيرة للتمايز.

يفضل كتاب قواعد اللعبة لبافيت الشركات التي يمكنها رفع الأسعار دون خسارة العملاء - وليس تلك التي تقاتل من أجل البقاء على مستوى الحجم وحده.