راسل 2000 يسجل مستوى قياسيا عند خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي: هل ارتفاع رؤوس الأموال الصغيرة لديه المزيد من الأرجل؟

واصلت الأسهم الأمريكية ارتفاعها يوم الجمعة، حيث سجلت جميع المؤشرات الرئيسية مستويات قياسية جديدة بعد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة.

انضم مؤشر راسل 2000 ذو رؤوس الأموال الصغيرة إلى السوق الأوسع في توسيع نطاق قمم جديدة.

قوبل خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء ، والذي خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق 4٪ إلى 4.25٪ ، بتفاؤل المستثمرين.

تقوم الأسواق الآن بتسعير خفضتين إضافيتين قبل نهاية العام ، مما يخلق خلفية داعمة للأسهم.

بينما تقدم مؤشر SandP 500 و Nasdaq Composite ، كانت رؤوس الأموال الصغيرة هي التي استحوذت على انتباه السوق.

ارتفع مؤشر راسل 2000 بنسبة 9٪ تقريبا خلال الشهر الماضي ، متجاوزا ارتفاع مؤشر SandP 500 بنسبة 3.67٪ وارتفاع مؤشر ناسداك بنسبة 5.9٪.

منذ أن وصل إلى أدنى مستوياته في 8 أبريل وسط اضطرابات السوق المدفوعة بالتعريفات الجمركية ، ارتفع مؤشر الشركات الصغيرة بنحو 40٪.

التجارة اللحاق بالركب جارية

يقول المحللون إن الارتفاع الأخير يعكس صفقة اللحاق بالركب التي طال انتظارها للشركات الصغيرة ، والتي تخلفت عن نظرائها في رؤوس الأموال الكبيرة لمعظم العقد الماضي.

قال كيث بوكانان ، كبير مديري المحفظة في Globalt Investments: "كان أداء الشركات الصغيرة ضعيفا بشكل كبير على مدار العقد الماضي أو نحو ذلك ، ويبدو أن تجارة اللحاق بالركب جارية".

وقال: "نرى البيئة التي نعيش فيها مواتية لاستمرار التجمع في رؤوس الأموال الصغيرة".

وأضاف بوكانان أن مشروع قانون التخفيض الضريبي الشامل الذي أقره الرئيس دونالد ترامب ، والذي تم تمريره في يوليو ، أعطى دفعة إضافية للشركات التي تركز محليا ، والتي تهيمن على راسل 2000.

سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي وآفاق الأرباح

سلط مايكل رينولدز ، نائب رئيس استراتيجية الاستثمار في جلينميد ، الضوء على تحول سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وإمكانية نمو الأرباح ، وفجوة التقييم مع رؤوس الأموال الكبيرة كمحركات رئيسية لانتعاش رأس المال الصغير.

وعادة ما تكون الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة أكثر عرضة لتكاليف الاقتراض من نظرائها من الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة، نظرا لاعتمادها الأكبر على التمويل الخارجي.

في حين أن هذا يجعلها أكثر عرضة للتباطؤ الاقتصادي ، إلا أنه يخلق أيضا مفارقة: الضعف ذاته الذي يمكن أن يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر قد يؤثر في نفس الوقت على هذه الشركات الحساسة لأسعار الفائدة والقطاعات الدورية الأخرى في السوق.

ومع ذلك ، حذر رينولدز من أن الارتفاع يعتمد على توازن دقيق.

قال رينولدز ل MarketWatch: "هناك مسار ضيق حيث يظهر سوق العمل تشققات كافية لإخافة بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة ، لكنه لا يعني بالضرورة نهاية هذا التوسع [economic]".

لا تزال التقييمات جذابة نسبيا

على الرغم من المكاسب الأخيرة ، يقول المحللون إن الشركات الصغيرة لا تزال تقدم قيمة أفضل من الشركات الكبيرة.

تظهر البيانات من سوق داو جونز تداول iShares Russell 2000 ETF بنسبة السعر الآجل إلى الأرباح 24.5 ، مقارنة ب 22.41 لصندوق iShares Russell 3000 ETF.

في حين أن هذا يجعل رؤوس الأموال الصغيرة أغلى قليلا على أساس مطلق ، يجادل رينولدز بأنها لا تزال أرخص بالنسبة للقيمة العادلة.

تقدر Glenmede أن الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة يتم تداولها بعلاوة 2٪ ، مقابل علاوة 26٪ للرؤوس المالية الكبيرة.

فجوة التقييم الناتجة البالغة 24٪ أعلى بكثير من المتوسط طويل الأجل البالغ 4٪.

وأضاف: "من الناحية التاريخية ، فإن رؤوس الأموال الصغيرة محقة بشأن النسبة المئوية 90 من التقييمات النسبية".

القيمة مقابل النمو في رؤوس الأموال الصغيرة

لا يتم تسعير جميع الشركات الصغيرة بالتساوي.

قال جوشوا شاختر ، كبير مسؤولي الاستثمار في Easterly Snow ، إن الأسهم ذات القيمة داخل Russell 2000 لا تزال جذابة بشكل خاص.

تم تداول iShares Russell 2000 Value ETF عند نسبة P / E آجلة تبلغ 18.18 يوم الخميس ، أي أقل بكثير من نظيرتها في النمو.

قال شاختر ل MarketWatch: "إن قيمة راسل 2000 تكاد تكون عند مستويات ما بعد الانتخابات في نوفمبر".

قال شاشتر: "يتم ترجيح نمو راسل 2000 بشكل أكبر مع ارتفاع أسهم السعر إلى الربحية - لذلك ستحصل على تقييمات أعلى من جانب النمو ، لكن جانب القيمة أرخص بكثير ونسبة السعر إلى الربحية أكثر جاذبية بالنسبة للمعايير".

التوقعات

في الوقت الحالي ، يبدو أن ارتفاع رؤوس الأموال الصغيرة مدفوع بتيسير بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وآفاق الأرباح المرنة ، والقيمة النسبية مقابل رؤوس الأموال الكبيرة.

لكن الطريق إلى الأمام قد يكون وعرا ، حيث من المرجح أن تملي البيانات الاقتصادية سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ومعنويات المستثمرين.

كما لخص بوكانان من جلوبال للاستثمارات: