قد يتباطأ زخم الذهب على الرغم من ارتفاع الأسعار مع ضعف الطلب على المجوهرات

يمكن أن يشهد سوق الذهب الساخن ، الذي يغذيه ارتفاع الطلب على الاستثمار ، تباطؤا في زخمه على الرغم من استمرار الزيادات في الأسعار ، وفقا لأحد محللي السوق. 

حذر برنارد دحدة ، محلل المعادن الثمينة في Natixis ، المستثمرين في ملاحظته الأخيرة حول الذهب ، مشيرا إلى القول المأثور القديم في السوق: 

"الأسعار المرتفعة تعالج الأسعار المرتفعة" ، نقل عنه قوله في تقرير Kitco.

وأشار دحدة إلى أن الأسعار المرتفعة تؤثر سلبا على الطلب على المجوهرات، خاصة في الأسواق الآسيوية الرئيسية.

"بأسعار أعلى من 3,200 دولار للأونصة ، بدأنا نرى مؤشرات على تدمير الطلب من خلال قطاع المجوهرات الذهبية. ويعد هذا القطاع أكبر مصدر للطلب على الذهب ويمثل 45٪ من إجمالي الطلب على المعدن".

ضعف الطلب على المجوهرات

شهد الطلب على المجوهرات الصينية انخفاضا كبيرا في أغسطس ، حيث انخفض بمقدار 17 طنا خلال الأشهر ال 12 الماضية. يمثل هذا أبطأ معدل انخفاض منذ أغسطس 2010 ، كما أفاد مجلس الذهب العالمي.

كما أن الطلب على الذهب في الشرق الأوسط آخذ في الانخفاض ، وفقا لدحدة.

وقال إن الأدلة القصصية من مصادر إعلامية أفادت بأن أحد أكبر مستوردي المجوهرات الذهبية في الشرق الأوسط شهد انخفاضا بنسبة 30٪ في الأحجام خلال الأشهر الثمانية الأولى من العام ، ثم كان يقدم مجوهرات بأسعار معقولة وأقل قيراطا.

وقدم دحدة نظرة متباينة، متوقعا أنه في حين أن ضعف الطلب على المجوهرات لن يوقف زخم الذهب، فمن المحتمل أن يتسبب في تباطؤه.

استثمارات صناديق الاستثمار المتداولة

وتتوقع "دحدة" زيادة كبيرة في الحيازات المادية داخل الصناديق العالمية المتداولة في البورصة المدعومة بالذهب بحلول نهاية سبتمبر. 

ويتوقع أن يكون هذا هو الارتفاع الفصلي الأكثر حدة منذ أوائل عام 2022.

شهدت أسهم SPDR Gold Shares ، أكبر صندوق متداولة مدعوم بالذهب في العالم ، أعلى تدفقات داخلة في يوم واحد على الإطلاق ، حيث اجتذبت أكثر من 18 طنا من الذهب الأسبوع الماضي. 

ومع ذلك ، على الرغم من هذا الارتفاع في الطلب الاستثماري ، لا تزال حيازات الذهب العالمية في صناديق الاستثمار المتداولة أقل بكثير من الارتفاعات القياسية التي لوحظت في عام 2020.

وأشار دحدة إلى أن الاتجاه الصعودي للذهب على المدى الطويل سيغذيه الطلب المتزايد على الاستثمار واستمرار طلب البنك المركزي. 

كان من بين أوائل المحللين في أبريل الذين توقعوا وصول الذهب إلى 4000 دولار للأونصة بحلول نهاية العام.

الشواغل الاقتصادية

وتحدث الدحدة عن المناخ الاقتصادي الحالي، مشيرا إلى أن عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي المتفشي يقوض بنشاط الدور التقليدي للدولار وسندات الخزانة الأمريكية كأصول ملاذ آمن موثوقة. 

ويشكل هذا التآكل في الثقة مصدر قلق كبير للأسواق المالية العالمية، حيث وفرت هذه الأصول تاريخيا الاستقرار خلال فترات الأزمات. 

وأشار المتحدث إلى أن المستثمرين يبحثون بشكل متزايد عن طرق بديلة لحماية رؤوس أموالهم، مما يؤدي إلى التنويع بعيدا عما كان يعتبر ذات يوم ركائز لا تتزعزع للنظام المالي الدولي. 

ويعكس هذا التحول مخاوف متزايدة بشأن استقرار النظام الاقتصادي العالمي في الأمد الطويل واحتمال ظهور اضطرابات جديدة غير متوقعة.

وقال دحدة في أبريل إنه بينما هز ترامب النظام العالمي وخنق العولمة على ما يبدو ، فإن دور الدولار والخزانة الأمريكية كأصول ملاذ آمن يضعف