الأرجنتين تستعد لتخفيف ضوابط الفوركس بعد تصويت التجديد النصفي حيث يشتري الدعم الأمريكي الوقت

من المتوقع أن تخفف الأرجنتين سياستها في الصرف الأجنبي بعد انتخابات التجديد النصفي هذا الشهر ، حيث يحذر المحللون والمستثمرون من أن نطاق التداول الحالي للبيزو قد لا يستمر لفترة أطول.

ووفقا لرويترز، يأتي التحول المتوقع في أعقاب دعم مالي أمريكي أكبر، والذي يخشى البعض أن يؤجل ببساطة المزيد من التعديلات على العملة المتعثرة.

الدعم الأمريكي مرتبط بمكانة مايلي السياسية

وفي الوقت نفسه، كانت الولايات المتحدة تشتري البيزو، وهي الآن تنشئ تسهيلات للديون للأرجنتين، مشروطة بأداء حزب لا ليبرتاد أفانزا، الذي ينتمي إليه الرئيس خافيير ميلي، في انتخابات 26 أكتوبر.

كما يتوقف دعم واشنطن على استمرار ميلي في إصلاحاته الاقتصادية، التي تركز على التخفيضات الجذرية في الإنفاق وإلغاء القيود وتشريعات السوق الحرة.

وقال وزير الاقتصاد لويس كابوتو إن اتفاقا بشأن شروط مقايضة عملات بقيمة 20 مليار دولار مع البنك المركزي الأمريكي على وشك الانتهاء.

على الرغم من أن Caputo يعيد التأكيد على أن نظام النطاق سيبقى ، إلا أن الضغط المتزايد على البيزو دفع معظم اللاعبين في السوق إلى رؤية تغيير في السياسة في نهاية المطاف.

وقال أحد المحللين إن التغييرات المؤسسية مثل "لف نطاق التداول للعملة حتى تصل إلى الحدود" ستستغرق بعض الوقت و "قد تكون الطريقة التي يحتاجون إلى التوجه إليها" ، مما يدل على عدم جدوى الوضع الراهن.

قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الأربعاء إن الولايات المتحدة انخرطت مرة أخرى في السوق المفتوحة لشراء البيزو ، بعد إعلان الدعم الأولي الأسبوع الماضي.

تشير إشارات السوق إلى ضعف الثقة

ومع ذلك، لا يزال المستثمرون متشككين في قدرة الحكومة على الحفاظ على إطار سعر الصرف، على الرغم من التأكيدات المتكررة من كابوتو.

يتم الآن تسعير العقود الآجلة في خرق للحدود الأكثر ليونة للنطاق ، وهي علامة على تشكك الناس في نتيجة البيزو على المدى القصير.

انخفضت هذه العملة المكونة من قطعتين بنسبة 1.7٪ إلى 1,378 لكل دولار أمريكي يوم الأربعاء ، مما شكل تحديا آخر للحدود في النظام الحالي.

منذ أن وافقت الأرجنتين على برنامج قرض جديد بقيمة 20 مليار دولار مع صندوق النقد الدولي في أبريل ، أصبح البيزو أرخص بنسبة 22٪.

وكان هذا النطاق التجاري جزءا من وعد صندوق النقد الدولي بالتخلص من سنوات من تشديد الضوابط على العملة. كان يهدف إلى أن يكون مرنا ، ولكن ليس متقلبا للغاية.

لكن من الصعب على نحو متزايد الحفاظ على النطاق حيث أصبح المستثمرون العالميون حذرين بشكل متزايد من اتساع العجز وارتفاع التضخم الذي يعض الأرجنتين.

تتفاقم معضلات السياسة قبل التصويت

تحتاج إدارة ميلي إلى الحفاظ على الاستقرار قبل الانتخابات. قد يؤدي السماح للبيزو بالانخفاض بسرعة كبيرة إلى تفاقم التضخم ، والذي يعد حاليا من بين أعلى المعدلات في المنطقة.

ومع ذلك، فإن الاستمرار في الدفاع عن العملة يهدد باستنفاد الاحتياطيات وتقويض الثقة في خطة الإصلاح الشاملة.

وأكد كابوتو أن الدعم الأمريكي سيعزز جهود البنك المركزي، مما يعني ضمنا أن تدخل واشنطن يهدف إلى توفير متنفسا بدلا من حل طويل الأجل.

ويحذر المحللون من أنه بمجرد انتهاء الانتخابات قد تدفع الحكومة لتطبيق نظام أضعف للنقد الأجنبي.

وفقا لماثيو جريفز ، مدير المحفظة في فريق ديون الأسواق الناشئة في PPM America ، فإن "التمسك بالفرقة سيتطلب إعادة تصميم".

على الهامش ، من المرجح أن يفضل المستثمرون نظام الصرف الأجنبي العائم. إنه حل أبسط وطويل الأمد لما هو في الأساس مشكلة خارجية ".

صراع مألوف للأرجنتين

مشاكل العملة في الأرجنتين ليست جديدة.

ولدى البلاد تاريخ شبه دوري من أزمات ميزان المدفوعات، وغالبا ما تكون ناجمة عن مزيج من النفقات العامة الضخمة، والعجز التجاري الهيكلي، والاعتماد على الاقتراض الأجنبي.

تخلفت الأرجنتين عن سداد ديونها السيادية في عام 2001 ، مما تسبب في انخفاض البيزو من الربط الشديد الذي كانت عليه بالدولار وإشعال أزمة اقتصادية عميقة.

مرة أخرى في عام 2014 و2020، تخلفت الحكومة عن سداد هذا الدين، مما أدى فقط إلى تدهور ثقة المستثمرين وجعل من الصعب على الحكومة الوصول إلى الأسواق الدولية في المستقبل.

بينما تنتظر الأسواق نتائج انتخابات 26 أكتوبر ، يتوقع القليل علاجا سريعا.

وحتى مع المساعدات الأميركية، فإن استقرار البيزو في الأمد البعيد سوف يتحدد من خلال قدرة إدارة ميلي على التوصل إلى حل وسط بين الحقائق السياسية والانضباط الاقتصادي الذي يتطلبه المستثمرون وصندوق النقد الدولي.