بنك إنجلترا يترك أسعار الفائدة دون تغيير وسط انقسام التصويت قبل الميزانية

قرر بنك إنجلترا يوم الخميس الإبقاء على سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 4٪ ، مسجلا أول توقف مؤقت في دورة خفض أسعار الفائدة التدريجي منذ أغسطس 2024.

صوتت لجنة السياسة النقدية المكونة من تسعة أعضاء 5-4 لصالح الحفاظ على أسعار الفائدة مستقرة ، حيث يؤكد الانقسام الضيق الاختلاف المتزايد بين صانعي السياسة حول كيفية موازنة مخاطر التضخم المستمر مقابل مخاطر تباطؤ الاقتصاد.

"أصبحت المخاطر الصعودية للتضخم أقل إلحاحا منذ أغسطس ، وأرى المزيد من التيسير في السياسة سيأتي إذا أصبح انخفاض التضخم أكثر وضوحا في الفترة المقبلة. تشير الأدلة الحديثة إلى زيادة الركود في الاقتصاد ، وكانت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين واعدة" ، قال أندرو بيلي ، محافظ بنك إنجلترا الذي صوت لصالح الاحتفاظ بسعر الفائدة المصرفي.

خيب القرار المخيبين للمقترضين الذين كانوا يأملون في انخفاض تكاليف الرهن العقاري والقروض لكنهم قدموا بعض الراحة للمدخرين.

انخفض الجنيه الإسترليني إلى حوالي 1.305 دولار بعد الإعلان ، مما قلص المكاسب السابقة وتحوم بالقرب من أدنى مستوى له في سبعة أشهر.

صناع السياسة منقسمون حول توقيت خفض أسعار الفائدة التالي

يمثل قرار يوم الخميس انفصالا عن وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها البنك مرة كل ثلاثة أشهر والتي بدأت في أغسطس 2024.

صوت أربعة أعضاء في لجنة السياسة النقدية - سارة بريدن وسواتي دينجرا وديف رامسدن وآلان تايلور - لخفض سعر الفائدة المصرفي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75٪ ، مشيرين إلى تزايد المخاطر السلبية على النمو والاستهلاك.

وقال البنك "هؤلاء الأعضاء يعلقون وزنا أكبر على مخاطر الجانب السلبي ، بالنظر إلى أنها ستعكس استمرارا للاتجاهات الحالية ، مع مخاوف خاصة من أن مدخرات الأسر ستظل مرتفعة وتؤثر على الاستهلاك".

جادل دينجرا وتايلور بأن السياسة النقدية أصبحت بالفعل "مفرطة في التقييد" وتخاطر بمزيد من الإضرار بالنشاط.

قال بيلي: "بدلا من خفض سعر الفائدة المصرفي الآن ، أفضل الانتظار ومعرفة ما إذا كانت متانة انخفاض التضخم قد تم تأكيدها في التطورات الاقتصادية القادمة هذا العام".

وقالت نائبة الحاكم سارة بريدن ، وهي واحدة من المنشقين الأربعة ، إن أحدث البيانات أعطتها الثقة في أن التضخم يسير على الطريق الصحيح للانخفاض أكثر.

قالت سارة بريدن ، نائبة محافظ البنك: "أرى أن درجة من الركود قد ستستمر في الانفتاح في سوق العمل ، والتي يجب أن تستمر في إضعاف نمو الأجور".

التضخم يتراجع لكنه يظل فوق المستوى المستهدف حتى عام 2027

وتشير أحدث توقعات البنك إلى أن التضخم سيظل أعلى من هدفه البالغ 2٪ حتى الربع الثاني من عام 2027، على الرغم من أنه أقل قليلا من التوقعات السابقة، عند 1.9٪.

وأشارت لجنة السياسة النقدية إلى أن استمرار التضخم أصبح أقل إثارة للقلق، في حين نمت المخاطر الناجمة عن ضعف الطلب وارتفاع مدخرات الأسر.

وأظهرت بيانات أسعار المستهلك الأخيرة أن التضخم استقر عند 3.8٪ في سبتمبر، وهو أعلى مستوى بين مجموعة الاقتصادات المتقدمة السبعة.

ويتوقع البنك أن يتراجع التضخم أكثر في الأشهر المقبلة مع تراجع النشاط الاقتصادي وزيادة ركود سوق العمل.

وأشارت اللجنة أيضا إلى "التقدم المشجع" في خفض التضخم ، مدعوما بتباطؤ نمو الأجور ، وانخفاض تضخم الخدمات وضعف الطلب المحلي.

ومع ذلك ، اتفق الأعضاء على أن هناك حاجة إلى مزيد من الأدلة قبل استئناف التخفيضات في تكاليف الاقتراض.

يرى المحللون أن خفض سعر الفائدة في ديسمبر هو حالة أساسية وسط آفاق التشديد المالي

كانت أسواق المال قد سعرت فرصة واحدة من كل ثلاث لخفض سعر الفائدة إلى 3.75٪ قبل قرار يوم الخميس ، مما يعكس التوقعات بأن بنك إنجلترا سيحافظ على مساره الحذر لتخفيف السياسة.

وأكد البنك مجددا أن تحركات أسعار الفائدة المستقبلية ستعتمد على البيانات الواردة.

"كان الاحتفاظ بأسعار الفائدة اليوم هو القرار الصحيح ، حيث لا يزال التضخم ضعف هدف 2٪ تقريبا. سيكون البنك في وضع أقوى بعد أن يهدأ الغبار من الميزانية ، مسلحا بوظائف إضافية وبيانات التضخم ، للحكم على ما إذا كان هناك ما يبرر المزيد من التيسير في ديسمبر ، "قال جورج براون ، كبير الاقتصاديين في شرودرز ، لندن.

وقال براون إن اتباع نهج حذر لا يزال مناسبا نظرا لخطر ترسخ التضخم المرتفع بسبب النمو المستمر للأجور وضعف الإنتاجية.

وأضاف أن هذا الموقف يمكن أن يتغير إذا كانت التقارير دقيقة تفيد بأن المستشارة تخطط لمضاعفة مساحة رأسها المالية إلى 20 مليار جنيه إسترليني (26.84 مليار دولار) من خلال تشديد مالي بحوالي 40 مليار جنيه إسترليني.

وأشار براون إلى أنه إذا تم تنفيذ هذه الإجراءات ، جنبا إلى جنب مع التخفيضات الضريبية المقترحة على فواتير الطاقة المنزلية ، فإنها يمكن أن تخلق مجالا للبنك لإجراء تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة العام المقبل.

"اختار بنك إنجلترا القبض المتشائم. لجنة السياسة النقدية ليست متسرعة وتنتظر بيان الخريف الصادر عن وزارة الخزانة ، لكن من الواضح أن سوق العمل يتراجع وتضخم الأجور يتباطأ بشكل أسرع مما توقعته اللجنة هذا الصيف ، "قال ماتيو سافاري ، كبير الاستراتيجيين ، BCA Research ، مونتريال.

"مع تشديد المالية في المستقبل ، يظل خفض ديسمبر هو قضيتنا الأساسية. نبقى مذهبين بالوزن الزائد ".