ديزني تنشر ربحية السهم القوية للربع الرابع حيث تتفوق المتنزهات الترفيهية على الأعمال التلفزيونية الضعيفة

تظهر أرباح ديزني في الربع الرابع أن الشركة تنقل ثقلها بشكل مطرد من البث القديم إلى المحتوى الرقمي عالي النمو والتجارب المادية.

مع استمرار تقلص قنواتها الترفيهية التقليدية ، يوفر النمو من Disney + ومنزهاتها الترفيهية أوضح طريق للمضي قدما.

شهد الربع المنتهي في 30 سبتمبر إعلان الشركة عن أرباح السهم الواحد بقيمة 1.11 دولار على أساس معدل ، متفوقة على 1.05 دولار التي توقعها المحللون الذين استطلعت LSEG آراءهم.

ومع ذلك ، بلغ إجمالي الإيرادات 22.46 مليار دولار ، وهو أقل من التوقعات المحددة عند 22.75 مليار دولار. بلغ صافي الدخل للفترة 1.44 مليار دولار أو 0.73 دولار للسهم ، أي أكثر من ضعف 564 مليون دولار المسجلة في العام السابق.

المكاسب الرقمية مع انزلاق البث

جلب قسم الترفيه في ديزني 10.21 مليار دولار ، مسجلا انخفاضا سنويا بنسبة 6٪. نشأ الانخفاض في المقام الأول من ضعف الأداء عبر قنواتها التلفزيونية الخطية وضعف الإصدارات المسرحية.

انخفض الدخل التشغيلي من الشبكات الخطية بنسبة 21٪ إلى 391 مليون دولار.

وفي الوقت نفسه ، أظهرت منصات البث القوة. نما الدخل التشغيلي في هذا القطاع بنسبة 39٪ ليصل إلى 352 مليون دولار ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الزيادات الأخيرة في الأسعار عبر خدماتها الرقمية.

أضافت Disney + وحدها 3.8 مليون مشترك مدفوع خلال الربع ، مما رفع إجمالي عدد مشتركيها إلى 131.6 مليون. وصلت Hulu إلى 64.1 مليون مستخدم ، مما عزز النظام البيئي الرقمي لشركة Disney.

يمثل هذا الربع أيضا تحولا استراتيجيا في تقارير المستثمرين. أكدت الشركة أنها لن تكشف بعد الآن عن أعداد المشتركين أو متوسط الإيرادات لكل مستخدم عبر منصات البث الخاصة بها ، بما يتماشى مع نهج Netflix منذ وقت سابق من العام.

استمرت عائدات الإعلانات في الانكماش عبر ABC و FX ، جنبا إلى جنب مع أصول التلفزيون الأخرى المملوكة لشركة Disney.

واجهت الشركة أيضا اضطرابا بسبب نزاع النقل المستمر مع Google ، والتي أبقت شبكات ديزني ، بما في ذلك ESPN ، بعيدا عن YouTube TV منذ 31 أكتوبر.

ESPN تحافظ على الإيرادات تحت الضغط

حقق قطاع الرياضة ، بقيادة ESPN ، إيرادات بقيمة 4 مليارات دولار تقريبا ، بزيادة 3٪ على أساس سنوي. ومع ذلك ، كان الدخل التشغيلي ثابتا عند 898 مليون دولار.

ضاقت الربحية المحلية بسبب زيادة تكاليف البرمجة والاستثمار في تطبيق ESPN الجديد المباشر للمستهلك ، والذي تم إطلاقه في أغسطس.

يعكس هذا الجزء توازنا دقيقا. لا يزال البث التقليدي مهما ، لكن الاستهلاك الرقمي آخذ في الازدياد ، مما يجبر ESPN على استيعاب تكاليف أعلى مقدما في تطوير منصات رقمية جديدة مع الاستمرار في دعم البنية التحتية الحالية.

التجارب الجسدية تحافظ على الزخم

نمت إيرادات قسم التجارب في ديزني ، بما في ذلك المتنزهات والمنتجعات والرحلات البحرية والمنتجات الاستهلاكية ، بنسبة 6٪ لتصل إلى 8.77 مليار دولار. تحسن الدخل التشغيلي بنسبة 13٪ ليصل إلى 1.88 مليار دولار.

قادت أعمال الرحلات البحرية الكثير من الزيادة على الرغم من ارتفاع الإنفاق الرأسمالي المرتبط بتوسيع الأسطول. تتوقع ديزني أن تنضم سفينة أخرى إلى خط الرحلات البحرية الخاص بها في وقت لاحق من نوفمبر ، مما يلتزم بشكل أكبر بالنمو التجريبي.

يستمر هذا القطاع في العمل كمحرك ربح موثوق. بينما تتقلب إيرادات وسائل الإعلام ، فإن اتساق طلب المستهلكين في حدائق ومنتجعات ديزني يوفر الاستقرار في أعمالها الإجمالية.

أساسيات التحول

تحدد أحدث الأرباح نموذج عمل في إطار إعادة التخصيص الاستراتيجي. القطاعات القديمة مثل التلفزيون الخطي والسينما آخذة في الانخفاض، ليس فقط من حيث الإيرادات ولكن من حيث الأهمية الهيكلية.

وسائل الإعلام الجديدة ، التي تشمل تجارب البث والسفر للمستهلكين ، تقود الآن نمو الأرباح ومعنويات المستثمرين.

من خلال دمج Hulu في تطبيق Disney + وإيقاف مقاييس البث الدقيقة ، تستعد الشركة لمستقبل رقمي أكثر تكاملا.

حدد توم روجرز هذا التحول في التقارير كمقياس رئيسي يجب مراقبته قبل إصدار الأرباح.

يعكس هذا الدمج الداخلي اتجاهات أوسع نطاقا عبر القطاع ، حيث يعتمد التمايز بشكل متزايد على تكامل المحتوى واستراتيجية التسعير ، وليس عدد المشتركين.

في حين أن الإيرادات قصيرة الأجل أخطأت العلامة ، فإن قوة رقم ربحية السهم تشير إلى تحسن الهامش والانضباط التشغيلي في القطاعات ذات النمو الأعلى.

من المرجح أن تحدد قدرة ديزني على الاستمرار في تحويل التركيز مع إدارة الانخفاض القديم دورتها المالية التالية.