لماذا تعتبر بيانات مبيعات التجزئة هذا الأسبوع ذات أهمية خاصة للأسواق

يقول آلان ماكنايت، رئيس الاستثمارات في إدارة الثروات في ريجينز إن بيانات المبيعات بالتجزئة في الولايات المتحدة في 25 نوفمبر ستكون "مهمة بشكل خاص" رغم أنها تنظر إلى الوراء إلى الماضي.

سيقدم رؤى جديدة حول مرونة المستهلكين قبل موسم العطلات، بعد أرباح متباينة من متاجر مثل وول مارت وهوم ديبوت.

ونظرا لأن الاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن يتلقى بيانات التضخم لشهر أكتوبر بالكامل، فقد تكون الأدلة حول صحة المستهلك أكثر أهمية له لاتخاذ قرار بشأن موقفه السياسي الشهر المقبل.

كيف يمكن أن تؤثر مبيعات التجزئة على قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة

إذا أشارت بيانات مبيعات التجزئة يوم الثلاثاء إلى ضعف الطلب، فإنها ستعزز الحجة لخفض سعر الفائدة في ديسمبر كما أشار محافظ الاحتياطي الفيدرالي جون ويليامز الأسبوع الماضي.

وفقا لماكنايت، "السوق يتوق حقا إلى نوع من التخفيض"، مما يعني أنه يحتاج إلى إشارة من البنك المركزي الأمريكي يؤكد استجابته للسكان الاقتصادي.

في هذا السياق، تصبح مبيعات التجزئة مدخلا رئيسيا في مهمة الاحتياطي الفيدرالي المزدوجة – موازنة السيطرة على التضخم مع التوظيف والنمو.  

من ناحية أخرى، إذا أشارت بيانات مبيعات التجزئة إلى استمرار قوة الإنفاق، فقد تعزز رؤيتي رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز بأن "لا يوجد استعجال حقيقي" في خفض أسعار الفائدة.

باختصار، سيقدم التقرير القادم "فهما أفضل لما يحدث مع المستهلك الأمريكي"، موجها يد البنك المركزي في السياسة النقدية في غياب النسخة الكاملة لمؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر.

هل الأسواق حقا 'تحتاج' إلى خفض سعر الفائدة في ديسمبر

بينما سيكون خفض سعر الفائدة في ديسمبر مرحبا به من قبل المستثمرين، يعتقد ماكنايت أن التوقيت في الواقع ثانوي بالنسبة للمسار.

قال في مقابلة حديثة لقناة CNBC : "لا نعتقد أنه يجب أن يحدث في ديسمبر – قد يحدث في يناير". ما يهم أكثر هو ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في تفضيل التيسير.  

إذا استخدم الرئيس جيروم باول المؤتمر الصحفي القادم للإشارة إلى موقف متحفظ، فقد ترتفع الأسواق حتى بدون اتخاذ إجراءات فورية.

صاغ ماكنايت الأمر على أنه مسألة نبرة: "طالما أن الاحتياطي الفيدرالي ليس خصما ... السوق لا يزال يشعر بأنه جيد جدا."

ببساطة، قد يكون الوضوح والالتزام بمسار خفض الأسعار قويا بقدر قوة التخفيض نفسه.

مبيعات التجزئة كمؤشر جديد للتضخم

وفقا لآلان ماكنايت، بدون صورة أوضح للتضخم، قد يستخدم البنك المركزي الأمريكي بيانات مبيعات التجزئة كبديل.

سيقدم لمحة فورية عن سلوك المستهلك وإشارة توجيهية للسياسة النقدية.

مع اقتراب الاجتماع النهائي للاحتياطي الفيدرالي وتشويق الأسواق للحصول على التوجيهات، قد يكون تقرير هذا الأسبوع هو النقطة الأكثر أهمية في البيانات هذا الشهر.

سواء أكد ذلك التباطؤ الاقتصادي أو مفاجآت في الاتجاه الصاعد، فمن المرجح أن يشكل توقعات خفض أسعار الفائدة – ومواقع المستثمرين – حتى نهاية العام.

وقبل ذلك، ارتفع مؤشر SandP 500 القياسي بنسبة 34٪ مقارنة بأدنى مستوياته منذ بداية العام.