تحليل: تماسك أوبك محل تساؤل حيث يضع الكارتل الأولوية للمرونة على الحصة السوقية

سلط القرار الأخير بوقف زيادة الإنتاج من قبل منظمة الدول المصدرة للنفط وحلفاؤها الضوء على الوضع المعقد الذي يجد نفسه فيه الكارتل.

يجب أن تتراجع رغبة أوبك في استعادة حصتها السوقية مع عبور الكارتل وحلفاؤه في مرحلة صعبة، حيث أصبح استقرار أسعار النفط أكثر أهمية.

تراجعت أسعار النفط في الأشهر القليلة الماضية وبقيت عند حوالي 60 دولارا للبرميل، مع انخفاض نفط النفط الخام الوسيط في غرب تكساس إلى ما دون هذا المستوى.

أكدت أوبك+ رسميا استراتيجيتها الحالية خلال اجتماعها يوم الأحد، كما كان متوقعا.

وكان العنصر الأساسي في هذا القرار هو تأكيد الدول الأعضاء الثمانية التي نفذت تخفيضات طوعية للإنتاج بأنها لن تزيد الإنتاج أكثر خلال الربع الأول من عام 2026.

من المقرر أن تواصل اللجنة الوزارية المشتركة للمراقبة اجتماعاتها كل شهرين، مع خيار عقد جلسات إضافية حسب الحاجة.

علاوة على ذلك، تطور أمانة أوبك آلية جديدة لتحديد أقصى قدرات الإنتاج للدول الأعضاء. سيتم استخدام هذه الآلية كأساس لتحديد حصص الإنتاج في عام 2027.

حصص الإنتاج

أهم نتيجة للاجتماع هي تأجيل قرار بشأن المسألة المثيرة للانقسام المتعلقة بحصص الإنتاج الفردية.

على الرغم من أنه كان من المقرر في الأصل أن يكون في عام 2027، إلا أن إعادة التقييم واتخاذ القرار بشأن القدرة الإنتاجية لكل دولة تم تقديمه بسبب الضغوط الداخلية وكان توقعا مركزيا لهذا الاجتماع.

قالت باربرا لامبريشت، محللة السلع في كومرزبنك إيه جي، في تقرير: "هذا أجل قضية مثيرة للجدل محتملة في الوقت الحالي."

ظهرت فروقات بين الدول الأعضاء: بعضها، مثل العراق وكازاخستان، لديها القدرة على زيادة الإنتاج من خلال توسيع القدرة، بينما يبدو أن البعض الآخر قد وصل بالفعل إلى حدود طاقتها.

قال لامبريخت:

لطالما كان تحديد حصص الإنتاج قضية مثيرة للجدل داخل أوبك وحلفائها، حيث يسعى كل عضو للحصول على حصة أكبر لحماية إيراداته. 

تؤكد الأحداث التاريخية هذه النقطة: على سبيل المثال، انسحبت أنغولا من أوبك في 2023 بعد خلاف حول الحصص، مما يعكس خروج الإكوادور في 2019 لنفس الأسباب. 

قال خورخي ليون، رئيس التحليل الجيوسياسي في شركة ريستاد إنرجي، في تعليق عبر البريد الإلكتروني: "هذا التأجيل الأخير يشير إلى أن التماسك الداخلي لا يزال هشا وأن أوبك+ حذرة من إعادة فتح الجراح في مثل هذه اللحظة الحرجة."

قال وارن باترسون، رئيس استراتيجية السلع في مجموعة ING: "هذا قد يؤدي بالتأكيد إلى خلافات بين الأعضاء، مع حريص الدول على تأمين خطوط أساس أعلى."

العوامل الجيوسياسية

كما أن قرار أوبك الأخير يوم الأحد تأثر أيضا بالعوامل الجيوسياسية حول العالم. 

روسيا وأوكرانيا في مفاوضات سلام حساسة قد تعيد تشكيل أسواق النفط، بينما تصاعدت التوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا، أحد المنتجين الحساسين سياسيا في الائتلاف، بشكل حاد.

قال ليون: "هذه المخاطر المتداخلة تعقد أي استراتيجية تعتمد على العرض المتوقع."

يزيد ترامب الضغط على الرئيس الفنزويلي مادورو، من خلال الإجراءات التي تهدف إلى مكافحة تهريب المخدرات.

لم يشهد إنتاج النفط تأثيرا كبيرا حتى الآن. في أكتوبر، بلغ 950,000 برميل يوميا، أي أقل ب 50,000 برميل فقط من ذروة خمس سنوات ونصف التي وصلت إليها في سبتمبر، وفقا لبنك كومرز.

تشير بيانات التصدير الجديدة لشركة التحليل Kpler إلى أن زيادة الوجود الأمريكي في الكاريبي لم تؤثر على الأرجح على نشاط التصدير في نوفمبر. 

وصلت صادرات نوفمبر إلى 590,000 برميل يوميا، بزيادة تقارب 160,000 برميل مقارنة بأكتوبر.

"لذلك، ليس من المستغرب أن التوترات لم يكن لها تأثير كبير على أسعار النفط حتى الآن،" قال لامبريخت. 

التماسك الهش

وأخيرا وليس آخرا، هو سؤال ما إذا كان أعضاء أوبك وحلفاؤهم على نفس الصفحة بشأن مستويات الإنتاج في المستقبل.

تشير أوبك+ إلى رغبتها في الاستقرار، معترفة بهشاشة السوق الحالية.

تدرك المجموعة أن أي خطأ متصور، حتى لو كان بسيطا، قد يؤدي إلى تقلبات أسعار غير متناسبة.

لذلك، بدلا من الالتزام باستراتيجية إنتاج جديدة، تعطي أوبك+ الأولوية للمرونة.

وهذا يحافظ على قدرتها على الاستجابة السريعة لأي تدهور في ظروف السوق أو اضطرابات غير متوقعة في العرض ناتجة عن الأحداث الجيوسياسية.

من المتوقع أن يواجه السوق السائلة العالمية فائضا كبيرا في العرض خلال العام المقبل.

تتوقع شركة ريستاد إنرجي فائضا قدره 3.75 مليون برميل يوميا في عام 2026، وهو ما يمثل أحد أكبر الفائض المتوقع في السنوات الأخيرة.

قال ليون: "في ظل هذا السياق، أي براميل إضافية من أوبك+ قد تخاطر بتعميق انخفاض الأسعار الذي هو واضح بالفعل عبر المنحنيات المستقبلية."

تواجه أوبك+ وضعا حرجا، حيث تتعامل مع فائض كبير متوقع في عام 2026 إلى جانب توترات جيوسياسية مرتفعة بشكل غير معتاد.

تحاول أوبك+ حاليا إدارة سوق نفط يتجه نحو فائض العرض، حتى مع ضرورة الاستعداد في الوقت نفسه لاضطرابات جيوسياسية غير متوقعة.

وأضاف ليون: "النتيجة استراتيجية متجذرة في الحذر، تترك مجالا للتعديل السريع لكنها تبرز أيضا الطبيعة المعقدة والهشة لموقف التحالف الحالي."