تراجع الذهب عن الأضواء، لكن $4,000 قد تكون إشارة الصعود الحقيقية

تراجع الذهب يوم الجمعة مع تشديد الدولار الذي حفّز جني الأرباح، لكن السبائك ظلت في طريقها لتحقيق أول مكسب شهري لها منذ خمسة أشهر بعد أن عاد المشترون مراراً إلى مستوى قرب $4,000 للأونصة.

تراجع الذهب الفوري 0.6% إلى $4,076.53 بحلول 0253 بتوقيت غرينتش، بينما خسرت عقود أغسطس الأميركية الآجلة 0.4% لتصل إلى $4,074.20.

ظل المعدن مرتفعاً بنحو 1.7% في يوليو ومتجهاً لتحقيق مكسب أسبوعي بنسبة 0.6%.

التعافي متواضع مقارنة بالتقلبات العنيفة هذا العام، لكنه يشير إلى أن المستثمرين بدأوا يعتبرون $4,000 أرضية تقييم بدلاً من مجرد إشارة نفسية.

$4,000 يصبح خط الشراء في السوق

عُزِز مكسب الذهب في يوليو ليس بالزخم بقدر ما كان نتيجة لصيد الصفقات المتكرر.

هبطت الأسعار مؤقتاً دون $4,000 أواخر يونيو بعد التراجع من الرقم القياسي في يناير، لكن الاختبارات المتكررة لذلك النطاق جذبت المشترين مجدداً.

قال تيم ووتر، كبير محللي السوق في KCM Trade، إن المستوى أصبح بمثابة وسادة للسبائك، مما يساعدها على امتصاص الضغوط الناتجة عن ارتفاع العوائد وتغير توقعات أسعار الفائدة.

يتماشى هذا الرأي أيضاً مع تقييم منتصف العام لمجلس الذهب العالمي، الذي قال إن الطلب على الصفقات قد يحد من هبوط أعمق.

يرى المجلس أن الذهب سيتداول عموماً ضمن نطاق 5% من $4,100 إذا ظلّت توقعات النمو والتضخم والسياسة النقدية قريبة من الإجماع.

يمكن أن يعيد اقتصاد متدهور أو صدمة جيوسياسية متجددة أو انعكاس في توقعات الأسعار فتح مسار نحو $4,500.

ارتداد الدولار يكشف حدود الارتفاع

أظهر تراجع يوم الجمعة أن التعافي لا يزال عرضة لتحركات العملات.

ارتفع الدولار نحو 0.3% بعد أن هبط 2.4% يوم الخميس، وهو أكبر انخفاض يومي له منذ يناير 2023. العملة الأميركية الأقوى ترفع تكلفة الذهب للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى.

عزا ووتر النبرة الأضعف إلى قيام المستثمرين بتقليص مراكزهم مع تعافى الدولار، بدلاً من حدوث تغيير حاسم في النظرة الأساسية للسبائك.

ترك الاحتياطي الفيدرالي المتداولين أمام مصدر آخر من عدم اليقين.

أبقى صانعو السياسة سعر الاستهداف عند 3.5% إلى 3.75% في تصويت 9-3، حيث فضل ثلاثة مسؤولين زيادة ربع نقطة.

قال البيان إن التضخم لا يزال أعلى من هدف 2% وربط بعض الضغوط بصدمات إمدادات الطاقة.

منح نموذج تسعير CME FedWatch احتمال 63% لزيادة في سبتمبر.

وهذا يحافظ على تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب غير المدر للعوائد مرتفعة، على الرغم من أن الرئيس كيفن وورش قدم إرشادات قليلة بشأن خطوة السياسة التالية.

مخاطر الشحن تُبقي التحوط الاستراتيجي

تظل الجيوسياسة الموازنة لتهديد أسعار الفائدة.

أدى هجوم بطائرة مسيّرة إلى إشعال حرائق في ناقلتين للغاز بميناء دمياط في مصر، مما أثار مخاوف بشأن الأمن قرب قناة السويس في ظل استمرار ضغوط على طرق التصدير الأخرى في الشرق الأوسط.

لم يتسبب الحادث في قفزة فورية في الذهب، لكنه عزز حجة الحماية ضد صراع أوسع أو صدمة في قطاع الطاقة.

مضيق هرمز، الذي كان ينقل نحو خمس إمدادات النفط والغاز الطبيعي المسال عالمياً قبل الحرب، يقترب بالفعل من حالة شبه توقف.

يتوقع محللو BCA Research أن تتلاشى أزمة هرمز الحالية في نهاية المطاف، لكنهم يرون أن نظاماً جيوسياسياً أكثر تفككاً، وتباطؤ التكامل العالمي، وعدم التوازنات المالية الأميركية المستمرة، ستدعم بقاء دور الذهب كتحوط ضد الأصول الأميركية.

هبطت الفضة 0.8% إلى $58.48. وانخفض البلاتين 1.7% إلى $1,631.77 وخسر البالاديوم 0.8% إلى $1,294، رغم أن كلاهما لا يزالان في مسار تحقيق مكاسب شهرية.

أعاد ارتداد الذهب في يوليو تعزيز مستوى الدعم بدلاً من استعادة اتجاه صعودي كامل.

البقاء فوق $4,000 سيبقي المشترين عند التراجعات ناشطين، لكن الاختراق المستدام ما زال يتطلب إما مساراً أقل تشدداً لأسعار الفائدة أو محفزاً جيوسياسياً جديداً.