انخفاض أسعار النفط بعد أسبوع متقلب — والضغط الحقيقي قد يكون لاحقاً

انخفضت أسعار النفط يوم الجمعة بعد أن شجعت إشارات تحسّن حركة الناقلات عبر ممرات حيوية في الشرق الأوسط المتعاملين على جني الأرباح بعد أسبوع متقلب.

نزل خام برنت 1.03 دولار، أو 1.2%، إلى 88 دولارًا للبرميل عند 0215 بتوقيت غرينتش، بينما هبط خام غرب تكساس الوسيط 1.50 دولار، أو 1.8%، إلى 82.09 دولار.

حتى بعد التراجع، كان كلا المؤشرين متجهين لتحقيق مكاسب شهرية بنحو 20%، ما يعكس علاوة الحرب المضمّنة في الخام منذ تكثّف القتال الإقليمي.

يسعى السوق الآن لموازنة تحسّن التدفقات الفيزيائية ضد صراع مستمر يهدد مضيق هرمز والبحر الأحمر وشبكة الصادرات المرتبطة بقناة السويس.

تدفقات هرمز تخفف الذعر الفوري

كان الانخفاض مدفوعًا أقل بتحسّن دبلوماسي وأكثر بأدلة على أن بعض الشحنات بدأت تتحرك مجددًا.

غادر ناقلة غاز طبيعي مسال تسيطر عليها QatarEnergy مضيق هرمز يوم الأربعاء، وهي أول مغادرة مسجلة من هذا النوع منذ 11 يوليو.

عبرت اثنتا عشرة سفينة سلع الممر ذلك اليوم، رغم أن النشاط ظل أقل من المعتاد.

لاحظ المحللون أن المتعاملين كانوا يوازنون بين ارتفاع التوتر الإقليمي والتعافي التدريجي في تدفقات هرمز. وهذا يفسر سبب تراجع الأسعار دون اختفاء العلاوة الأوسع للمخاطر.

التحسّن أيضًا غير متكافئ. زادت حركة السفن عبر باب المندب يوم الخميس، لكن تهديدات قوات الحوثي المتحالفة مع إيران أجبرت بعض الصادرات السعودية على استخدام مسارات أطول أو أقل شفافية.

أضافت غارة طائرة دون طيار ألحقت أضرارًا بسفن غاز في ميناء دمياط قلقًا أمنيًا قرب قناة السويس.

قالت المحللة بريانكا ساشديڤا من Phillip Nova إن ارتفاع تكاليف الشحن والتأمين يظهر أن التجارة الفيزيائية لا تزال بعيدة عن وضعها الطبيعي، حتى عندما تتحسّن أرقام العبور.

ضيق المخزونات الأميركية يحافظ على القاعدة السعرية

جاء بيع يوم الجمعة على الرغم من تراجع المخزونات الأميركية من الخام بأكثر من المتوقع.

هبطت المخزونات التجارية 7.2 مليون برميل للأسبوع المنتهي في 24 يوليو إلى 404.5 مليون برميل، أي نحو 7% أقل من متوسط الخمس سنوات الموسمي، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة.

عملت المصافي بنسبة 97.2% من طاقتها ومعالجت 17.3 مليون برميل يوميًا، بينما انخفضت واردات النفط الخام.

تشير تلك التركيبة إلى سوق فورية مشدودة بعد شهور من تعطل الإمدادات الدولية.

تحدّ هذه الأرقام من الحجة البيعية الناتجة عن ازدياد حركة الناقلات. قد تتحرك مزيد من البراميل عبر نقاط الاختناق، لكن المكررين الأميركيين يعملون بكثافة وتقدم المخزونات المحلية وسادة أرفع ضد أي انقطاع جديد.

تظهر بيانات إدارة معلومات الطاقة أيضًا أن مخزونات العالم في الربع الثاني تراجعت بسرعة مع دفع اضطرابات هرمز المشترين نحو مصادر بديلة.

أوبك+ تواجه قرار توريد أصعب

التركيز الآن يتجه إلى اجتماع 2 أغسطس لسبعة من منتجي أوبك+.

من المتوقع أن يوافق التحالف على زيادة للإنتاج في سبتمبر بحوالي 188 ألف برميل يوميًا، مكملاً عكس التخفيضات الطوعية البالغة 1.65 مليون برميل يوميًا التي جُهّزت في 2023.

قد يتبع الارتفاع فترة توقف لمدة ثلاثة أشهر ابتداءً من أكتوبر.

سيظل نحو 2 مليون برميل يوميًا من التخفيضات الأوسع لأوبك+ قائمًا، بينما كانت الصادرات الفعلية من بعض أعضاء الشرق الأوسط مقيدة بسبب الصراع.

قال المحلل جيوفاني ستاونوفو من UBS إن الخطوات التالية للتحالف ستعتمد بشدة على تطوّر الحرب وعلى مراجعة قدرة الأعضاء الإنتاجية المستدامة.

وهذا يجعل الزيادة المقررة أقل هبوطية مما تبدو، لأن الحصص الإضافية لا تضمن أن كل برميل يمكن أن يصل إلى المشترين.

ينهي النفط يوليو في أرض وسطى هشة.

قادت تحسّن تدفقات الشحن إلى تلاشي الخوف الفوري من نقص حاد، لكن المخزونات المستنزفة وارتفاع تكاليف النقل وتعدد بؤر التوتر الإقليمية تمنع فكّ كامل للعلاوة الجيوسياسية.