طفرة الوقود الحيوي، وإشارة عودة الصين إلى توقعات فول الصويا 'داعمة إلى حد ما'

تظل توقعات سوق فول الصويا العالمي داعمة لعام 2026، وسيعتمد الكثير على سياسة الصين في شراء فول الصويا الأمريكي، مع تركيز السياسة الأمريكية للوقود الحيوي أيضا، حسبما قالت مجموعة ING.

أظهر سوق فول الصويا مرونة ملحوظة هذا العام، متجاوزا التوترات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين. 

أسعار فول الصويا أدت أداء جيدا بشكل مفاجئ في عام 2025، حتى مع استمرار التوترات التجارية.

على وجه التحديد، أظهر فول الصويا من CBOT مكاسب أقوى مقارنة بكل من ذرة والقمح على مدار العام.

من المرجح أن يضيق السوق

على الرغم من توقع انخفاض إنتاج فول الصويا العالمي على مر السنوي، من المتوقع أن يؤدي الطلب القياسي إلى انخفاض طفيف في مخزون فول الصويا العالمي بحلول نهاية موسم 2025-26، وفقا لتقرير مجموعة ING.

قال وارن باترسون، رئيس استراتيجية السلع في ING، في التقرير: "الانخفاض المتوقع في الإنتاج العالمي هذا الموسم مدفوع بشكل كبير بالولايات المتحدة."

على الرغم من الانخفاض المتوقع بنسبة 7.1٪ في المساحة المزروعة على أساس سنوي، من المتوقع أن ينخفض إنتاج فول الصويا في الولايات المتحدة بفارق أقل بنسبة 2.8٪ على أساس سنوي، ليصل الإجمالي إلى ما يقارب 116 مليون طن.

تعتمد توقعات رصيد فول الصويا الأمريكي على مشتريات كبيرة من الصين لبقية الموسم، حيث من المتوقع أن تنخفض الأسهم النهائية على أساس سنوي. 

ومع ذلك، فإن إجمالي التزامات تصدير فول الصويا في الولايات المتحدة انخفض حاليا بنسبة 38٪ على أساس سنوي، وفقا لأحدث بيانات وزارة الزراعة الأمريكية المتاحة حتى أواخر أكتوبر.

المزيد من الانخفاض في الأسهم

قال باترسون: "بينما لا يزال من المبكر تكوين رؤية قوية حول كيفية سير موسم 2026/27، تشير أرقامنا إلى أننا من المرجح أن نشهد انخفاضا إضافيا في مخزونات فول الصويا العالمية."

"وجهة نظرنا الأولية هي أن إنتاج فول الصويا العالمي سيكون إلى حد كبير ثابتا على أساس سنوي، بينما يستمر الاستهلاك في النمو.

تنظر مجموعة ING إلى عجز عالمي يبلغ حوالي 12 مليون طن، مما سيترك مخزون المخزون النهائي لموسم 2026-2027 عند 110 ملايين طن. 

"يجب أن يكون هذا داعما إلى حد كبير لأسعار فول الصويا، مع توقع أن تكون الأسهم في أدنى مستوى لها منذ 2022/23، بينما ستكون نسبة الأسهم إلى الاستخدام الأدنى منذ 2015/16"، أشار باترسون. 

في الولايات المتحدة، من المتوقع زيادة في زراعة فول الصويا، مدفوعة بذوبان التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين واستئناف محتمل لمشتريات كبيرة من فول الصويا من الصين الأمريكية. 

على الرغم من أن موسم الزراعة لعام 2026 لا يزال بعيدا بعض الوقت، إلا أن تغير نسبة فول الصويا إلى الذرة يشير إلى تخصيص مساحة أكبر لفول الصويا، وفقا لوكالة إنجيت. 

ومع ذلك، من المتوقع حاليا أن أي مكاسب من زيادة المساحات سيتم إبطالها بسبب انخفاض المحاصيل.

التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين

على الرغم من تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، التي أضرت بشدة بصادرات فول الصويا الأمريكية إلى الصين، ظلت أسعار فول الصويا قوية هذا العام. 

تاريخيا، اشترت الصين أكثر من 50٪ من إجمالي صادرات فول الصويا الأمريكية، مما جعل التوقف الأخير في التجارة مصدر قلق كبير للمزارعين الأمريكيين. 

على سبيل المثال، في سبتمبر وأكتوبر 2025، لم تستورد الصين أي فول فول صويا أمريكي، وهو وضع لم ير منذ نوفمبر 2018.

بعد اجتماع بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ونظيره الصيني الرئيس شي، أفادت التقارير بأن الصين استأنفت شراء فول الصويا من الولايات المتحدة.

أشارت التقارير الأولية إلى وعود بشراء 12 مليون طن قبل نهاية عام 2025 (وهو موعد يبدو أنه تم تمديده إلى فبراير 2026)، مع اتفاق لاحق ب 25 مليون طن سنويا خلال السنوات الثلاث التالية.

ومع ذلك، لم تؤكد الصين هذه الالتزامات.

"إذا تحقق هذه المشتريات، يجب أن يضمن أن التوازن المحلي الأمريكي لا يحمل مخزونا كبيرا في الموسم القادم، كما كان يخشى البعض،" قال باترسون. 

التزام الصين بشراء 25 مليون طن من فول الصويا الأمريكي سنويا سيتماشى بشكل وثيق مع حجم الشراء في 2023-2024. 

ومع ذلك، فإن هذا الرقم أقل من متوسط عمليات الشراء التي بلغت حوالي 32 مليون طن تم تسجيلها بين عامي التسويق 2020-21 و2022-23، وفقا ل ING.

سياسة الوقود الحيوي في الولايات المتحدة

عامل مهم يدعم سوق فول الصويا هذا العام هو الأداء القوي لسوق زيت فول الصويا في الولايات المتحدة، الذي ارتفع ارتفاعه بأكثر من 30٪ حتى الآن.

سياسة الوقود الحيوي المقترحة في الولايات المتحدة تستعد لتعزيز السوق بشكل كبير. 

عنصر رئيسي في هذا الاقتراح هو زيادة متطلبات الحجم للديزل القائم على الكتلة الحيوية بموجب معايير الوقود المتجدد، والتي من المتوقع أن ترتفع بحوالي 67٪ لتصل إلى 5.61 مليار جالون بحلول عام 2026. 

هذا الارتفاع الكبير يدعم بشكل كبير زيت فول الصويا وأسعار فول الصويا، نظرا لأن زيت فول الصويا هو المادة الخام الأساسية للوقود الحيوي.

حاليا، يشكل إنتاج الوقود الحيوي حوالي 50٪ من استهلاك زيت فول الصويا في الولايات المتحدة. 

وبالنظر إلى الفترة 2025-26، من المتوقع أن يتطلب الطلب المتوقع على زيت فول الصويا من قطاع الوقود الحيوي أكثر من 1.4 مليار بوشل من فول الصويا، وهو ما يمثل حوالي ثلث إجمالي إنتاج فول الصويا في الولايات المتحدة، حسبما قالت ING.

"من الواضح أنه إذا تم الانتهاء من هذه المقترحات، فإنها ستدعم الطلب المحلي على زيت فول الصويا، والذي يجب أن يجذب أيضا المزيد من الاستثمارات في قدرة سحق فول الصويا المحلية"، قال باترسون.