ماذا يمكن أن تتوقع من نتائج أوراكل في الربع الثاني؟

تتجه شركة أوراكل إلى تقرير أرباحها المالي للربع الثاني التي تواجه تدقيقا متزايدا من المستثمرين، الذين أصبحوا أكثر قلقا من ارتفاع رافعة البرمجيات العملاقة، ونفقات رأس المال الكبيرة، وتعرضها المركز للطلب على الذكاء الاصطناعي.

يمثل المزاج انعكاسا حادا عن قبل ثلاثة أشهر، عندما دفع التفاؤل حول خط أنابيب السحابة من أوراكل السهم إلى أقوى أداء ليوم واحد خلال ثلاثة عقود.

تراجع الأسهم يتبع الارتفاع الأولي المدفوع الذكاء الاصطناعي

تراجعت أسهم أوراكل بنسبة 33٪ منذ 10 سبتمبر، عندما دفع الحماس حول النمو السريع للبنية التحتية السحابية الشركة إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق.

وقد أثار هذا الارتفاع بشكل كبير نتيجة زيادة تجاوزت 300 مليار دولار من التراكم — وهو رقم تبين لاحقا أنه مدفوع بشكل أساسي بعقد ضخم واحد مع OpenAI.

تراجعت ردود فعل السوق بسرعة مع تساؤل المستثمرين عن استدامة هذا الحجز، نظرا لخسائر OpenAI وآفاق جمع التمويل غير المؤكدة.

يضع هذا الانخفاض أوراكل في قاع قائمة شركات التقنية الكبرى هذا العام، وقد زاد من مخاوف المستثمرين بشأن تداول الذكاء الاصطناعي الأوسع.

على الرغم من أن متداولي الخيارات يتوقعون تحركا حادا بعد الأرباح — حيث يسعر بنسبة 10٪ في أي اتجاه — إلا أن تقييم السهم لا يزال مرتفعا إلى حد ما، حيث يتداول بحوالي 30 ضعف الأرباح المستقبلية، وهو أعلى بكثير من متوسطه خلال 10 سنوات البالغ 17 مرة.

التركيز على الإنفاق الرأسمالي والرافعة المالية

لقد غير توسع أوراكل السريع في البنية التحتية السحابية الملف المالي للشركة.

كانت أوراكل معروفة سابقا ببرمجيات قديمة ذات هوامش ربح عالية، لكنها الآن في خضم بناء لمراكز بيانات لعدة سنوات مدفوعة جزئيا بصفقة سحابية مع OpenAI ومبادرة Project Stargate الأوسع.

من المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية إلى 8.2 مليار دولار للربع، أي أكثر من ضعف مستوى العام الماضي.

من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر إلى سالب 5.9 مليار دولار، بانخفاض حاد عن فائض قدره 2.7 مليار دولار في العام السابق.

وقد وضع هذا التحول ضغطا كبيرا على الميزانية العمومية لشركة أوراكل.

أضافت الشركة 18 مليار دولار من الديون هذا العام، وقد لاحظت أسواق الائتمان ذلك.

ارتفعت تكلفة تأمين ديون أوراكل ضد التخلف عن السداد إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2009 الأسبوع الماضي، مما يعكس زيادة القلق بشأن احتياجاتها المالية.

يحذر بعض المحللين من أن حتى تقرير الأرباح القوي قد يطغى عليه التساؤلات حول كيفية خطط أوراكل لتمويل التوسع المستمر للسحابة.

زخم السحابة يلتقي بحذر المستثمرين

رغم هذه الضغوط، يتوقع المحللون أن تقدم أوراكل نتائج قوية للربع الثاني.

تتوقع وول ستريت زيادة بنسبة 11٪ في الأرباح المعدلة ونمو إيرادات بنسبة 15٪.

من المتوقع أن تصل التزامات الأداء المتبقية للشركة إلى حوالي 520 مليار دولار — أي قفزة تزيد عن 400٪ على أساس سنوي — وستستمر في الارتفاع حتى الربع القادم.

تظل البنية التحتية السحابية المحرك الرئيسي، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 55٪ في الربع السابق.

ومع ذلك، يرغب المستثمرون في مزيد من الوضوح حول تنويع الإيرادات ومسار الهامش الأرقام.

من المرجح أن يواجه التنفيذيون في أوراكل أسئلة حادة حول مدى استمرارية العلاقة مع OpenAI، وتيرة نجاح العملاء الجدد، وخطط تأمين تمويل خارجي لتخفيف عبء رأس المال.

مع انخفاض سهم أوراكل بشكل حاد لكنه استقرار في ديسمبر، يمنح مكالمة الأرباح القادمة الإدارة فرصة لإعادة تشكيل السرد.

لكن في الوقت الحالي، يظل العديد من المستثمرين حذرين.

ارتفع سهم أوراكل بنسبة 0.89٪ في التداول قبل السوق يوم الأربعاء.