نظرة إلى المستقبل نحو 2026: هل يمكن للسفن الصغيرة في الهند أن تتجاوز 2025 الحماسي

كانت أسهم الشركات الصغيرة في الهند عاما لا ينسى في 2025. 

على الرغم من أن الكابات الكبيرة في الهند قدمت أداء جيدا، إلا أن الشركات الصغيرة عانت بعد فترة قوية في العامين الماضيين.

التقييمات المرتفعة، وفشل الأرباح أضافت إلى معاناته.

معظم الأسهم تتداول أيضا تحت أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعا.

هل يمكن للمستثمرين في الشركات الصغيرة التخلص من تراجع أدائهم وتحقيق عودة في عام 2026؟

يقترح المحللون اختيار الأسهم بدلا من الاستثمار السلبي في المؤشرات، والبحث عن الأسهم القوية الأساسية والأقل تقديرا.

أداء سمولكاب الضعيف

بينما كان مؤشر Nifty 50 القياسي الهندي أقل أداء من نظرائه الآسيويين، إلا أنه سجل مكاسب بنسبة 10٪ في عام 2025. 

بينما شهد مؤشر نيفتي سمول كاب 100 انخفاضا بنسبة 7٪ في 2025، محققا أسوأ أداء له خلال 3 سنوات بعد انخفاض بنسبة 14٪ في 2022.

وقد كافأت أسهم الهند الصغيرة المستثمرين بشكل كبير خلال العامين الماضيين، بعائد 47٪ في 2023 و25٪ في 2024 على التوالي.

ارتفعت تقييمات أسهم الشركات الصغيرة بعد فترة قوية، وكانت الأسهم على وشك الانهيار لأن الأرباح لم تلحق بالتوقعات في الربع الأخير.

فشل الأرباح والتقييم الزائد

قال موتيلال أوسوال إن ما يقرب من 40٪ من أسهم الشركات الصغيرة لم تحقق توقعات أرباحها في الربع الثاني من السنة المالية 26.

قالت الشركة إن الشركات الصغيرة شهدت انخفاضا بنسبة 5٪ في نمو أرباحها مقارنة بالعام السابق، مقارنة بتوقعات نمو بنسبة 3٪.

وفقا لJM Financials، 32٪ من الشركات الصغيرة تحت تغطيتها أدت أداء أقل من توقعات أرباحها في الربع الثاني من السنة المالية 2026.

هذا النقص في الأرباح، إلى جانب التقييمات العالية، أدى إلى ضعف أداء الأسهم ذات البيتا العالية.

وفقا لبيانات شركة OmniScience Capital Advisors، من المتوقع أن تحقق أسهم الشركات الصغيرة نموا في الأرباح بنسبة 11.7٪ خلال الأرباح المستقبلية لمدة عامين.

ومع ذلك، يتداول المؤشر عند مضاعف 29.5 ضعف سعر السعر إلى الأرباح. 

وأضاف التقرير "في هذا المزيج من النمو والتقييم، تبدو أسهم الشركات الصغيرة مبالغ في قيمتها مقارنة بأسئتها."

يشير تقرير أومني ساينس أيضا إلى أن 63٪ من الشركات ضمن قطاع الشركات الصغيرة، التي تمثل حوالي 28 لكح كرور روبية، مبالغ في قيمتها.

كما ينسب المحللون حجز الأرباح إلى قطاع الشركات الصغيرة.

قال كرانثي باتيني، مدير استراتيجية الأسهم في ويلثميلز سيكيوريتيز:

الأسهم التي تتجاوز مستويات أعلى مستوياتها

87٪ من الأسهم في مؤشر نيفتي للشركات الصغيرة تتداول بأكثر من 10٪ أقل من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعا، وفقا لبيانات من تريندلاين.

من بين هؤلاء، 36٪ يتداولون بنسبة 30٪ أقل من أعلى مستوياتهم خلال 52 أسبوعا.

الشركات الكبرى في المؤشر التي ارتفعت في ارتفاعات 2023-24 انهارت في عام 2025.

كانت شركات مثل Reliance Power، Ola Electric، Tejas Networks، وWhirlpool of India تتداول بأكثر من 50٪ أقل من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعا.

انخفض مؤشر ريلاينس باور، الذي ارتفع بنسبة 194٪ في 2023 و202.4 بنسبة 11٪ في 2025.

حدث شيء مشابه مع Tejas Networks مع ارتفاع بنسبة 95٪ خلال عامين وانخفاض بنسبة 61٪ في 2025.

وفقا لبيانات المساهمين، يمتلك المستثمرون الأفراد في الهند ملكية عالية في بعض هذه الأسهم.

يمتلك المساهمون العموميون 58٪ من التداولات الحرة في ريلاينس باور، و48٪ يمتلكون أولا إلكتريك وفقا لبيانات الأسهم حتى سبتمبر 2025.

لقد حرق المستثمرون الأفراد أيديهم بعد دخولهم هذه الأسهم بعد أن شهدوا ارتفاعاتها الكبيرة. 

ينصح المحللون باختيار الأسهم من الأسفل إلى الأعلى للشركات الصغيرة

على الرغم من أن معظم أسهم الشركات الصغيرة لم تحقق أداء كافيا، يرى المحللون فرصا للمستثمرين الذين يحللون ويختارون أسهما فردية بدلا من الاستثمار في المؤشر.

قال باتيني إنه سينظر في اختيارات خاصة بالأسهم بين اللاعبين الصغار لعام 2026.

قالت شركة أومني ساينس كابيتال في تقريرها إن 36.3٪ من الأسهم في قطاع الشركات الصغيرة، التي تمثل 16 لكح كرور روبية، عادلة أو مقيمة بأقل من قيمتها.

وأضاف التقرير أن حوالي 230 شركة خارج أفضل 250 شركة أيضا أقل من قيمتها وفقا لتقييمهم. 

تقول الشركة إن هذه الجيوب "توفر فرصا واسعة للمستثمرين النشطين لتوليد ألفا."

ماذا يجب أن يفعل المستثمرون في الشركات الصغيرة؟

بعيدا عن اختيار الأسهم النشط، قال الخبراء أيضا إن على المستثمرين تنظيف محفظتهم من الأسهم ذات الأداء الضعيف والمبالغ في تسعيرها.

قال فيكاس جوبتا، الرئيس التنفيذي وكبير استراتيجيي الاستثمار في أومني ساينس كابيتال: "لن يكون من المنطقي البيع في القاع. لكن، إذا كان لديك أسهم صغيرة تتجاوز نسبة P/E 50 وأنت غير واثق من قدرتها على الحفاظ على معدل النمو، فيمكنك البيع والخروج منه."

يضيف جوبتا أن المستثمرين لا ينبغي أن يقلقوا بشأن مغالطة التكلفة الغارقة.

"لا تنظر إلى الأمر كما أنك اشتريته ب 100 روبية ثم وصل إلى 150 روبية، والآن أصبح 60 روبية. إنه يؤلم. انظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح الحالية أو المستقبلية، وإذا كانت فوق 50، يجب أن تنفد من الأرباح.  لن تكسب هذا القدر من المال."

ومع ذلك، يضيف أنه إذا كان السهم متاحا حاليا بسعر 20 إلى أرباح وكنت تتوقع معدل نمو 15٪، فمن الأفضل الاحتفاظ به أو إضافة مراكز إليه.

"عندما تعيد التقييم، انظر أولا إلى الأساسيات قبل أن تقرر الاحتفاظ بها. عليك أن تتخلص من الشركات ذات الرافعة المالية العالية، والشركات ذات العائد على الحقوق المنخفضة، والشركات ذات النمو المنخفض، والشركات المبالغ في قيمتها من محفظتك. عليك أن تبيعها وتقبل الخسائر." قال جوبتا.

نظرا لأن أسهم الهند الصغيرة كانت لديها عام لا ينسىانه، يجب على المستثمرين البحث عن أسهم منخفضة القيمة وقوية أساسا لعام 2026.