أسعار النفط في 2026: فائض العرض يلوح في الأفق بينما تكافح أوبك+ للدفاع عن الأسعار

مع غروب الشمس في عام 2025، يتجه سوق النفط نحو أكبر تراجع سنوي له منذ عام 2020، عندما قضى كوفيد-19 على الطلب.

غالبا ما يعرف النفط باسم "الذهب الأسود"، وقد مر عام صعب بين مجمع السلع بسبب مخاوف من فائض خطير في الأشهر القادمة.

في ظل هذا الظروف، ستتجه الأنظار إلى منظمة الدول المصدرة للنفط وحلفاؤها في عام 2026، والطريقة التي يتعامل بها الكارتل في عملية اتخاذ القرار لتحقيق توازن في سوق متقلبة. 

يعتقد معظم الخبراء أن أوبك+ من المرجح أن تحافظ على إنتاج النفط دون تغيير حتى عام 2026.

قال مارك تيمنيكي، زميل غير مقيم في مركز أوراسيا التابع للمجلس الأطلسي، لموقع إنفيز: "من المرجح أن تبقي أوبك مستويات إنتاج النفط مجمدة حتى عام 2026". 

لماذا من المتوقع أن يغرق العرض الطلب؟

كما يواجه سوق النفط فائضا كبيرا في العرض خلال العام القادم، ولهذا السبب من المرجح أن تظل الأسعار تحت ضغط

السبب الرئيسي لأوبك+ لزيادة إنتاج النفط بشكل كبير — بمقدار 2 مليون برميل يوميا منذ أبريل — كان استعادة الحصة السوقية المفقودة، وهذا التوسع في العرض هو العامل الرئيسي الذي يساهم في فائض العرض الحالي.

على الرغم من الإعلان الأخير عن توقف زيادة الإنتاج للربع الأول من عام 2026، من المتوقع أن تسعى أوبك+ إلى التراجع عن التخفيضات الطوعية المتبقية في الإنتاج بعد ذلك.

قال كارستن فريتش، محلل السلع في كومرتس بنك AG، في تقرير: "قد يجلب هذا مليون برميل إضافي يوميا إلى السوق خلال العام المقبل." 

من المتوقع أن يتجاوز عرض النفط الطلب على النفط بشكل كبير في العام المقبل، مما يؤدي إلى فائض كبير. 

تتوقع الوكالة الدولية للطاقة (IEA) أن الطلب سيزداد بحوالي 700,000 برميل يوميا، وهو معدل نمو يتوافق مع العام الحالي. 

أدى تباطؤ نمو الطلب الصيني على النفط إلى إبطاء كبير في نمو الطلب العام في السنوات الأخيرة. من المتوقع أن يؤدي هذا الفائض إلى زيادة المخزونات.

قال فريتش: "حقيقة أن مخزونات النفط التجارية في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ارتفعت بشكل طفيف فقط حتى الآن وبقايت تحت متوسط السنوات الخمسية يعود بشكل رئيسي إلى تخزين الصين." 

أوبك+ تزيد الإنتاج — وتعمق فائض الكميات

استراتيجية أوبك في العام المقبل ستعتمد على عدة عوامل، بما في ذلك التماسك بين أعضائها. 

قال إيثان هاين، الرئيس التنفيذي لشركة Suntrek Solar، لموقع Invezz: "في عام 2026، ستكون أوبك مهتمة بالحفاظ على الوحدة بين أعضائها، لأن الحفاظ على تماسك أوبك أهم من محاولة رفع الأسعار بسرعة."

الطريقة الأكثر مباشرة لضمان توافق الدول الأعضاء تبقى من خلال تقييد إنتاج النفط لديها، وفقا لهاينه. 

تعد هذه الاستراتيجية حاسمة بشكل خاص نظرا لأن مستويات المخزون العالمية لا تزال عرضة للأحداث الجيوسياسية والمخاطر الكامنة في شحن النفط.

وفقا لتيمنكيكي، من المرجح أن يوقف الكارتل زيادة الإنتاج بعد الربع الأول من عام 2026.

وتتوقع المجموعة فائضا يتجاوز مليون برميل يوميا. 

هذا الفائض مدفوع بشكل رئيسي بنمو الإنتاج خارج منطقة أوبك، خاصة من النفط الصخري الأمريكي وغيانا. 

قال تيمنيكي:

محادثات اتفاقية السلام بين روسيا وأوكرانيا تزيد من حالة عدم اليقين

حتى مع تزايد الحديث عن احتمال وجود اتفاق سلام بين روسيا وأوكرانيا، لا يزال السوق ينتظر تأكيدا رسميا. 

قال ديفيد موريسون، محلل السوق الأول في شركة ترايد نيشن، لموقع إنفيز : "وجهة نظري الشخصية هي أنه مهما ضغطت إدارة ترامب بشدة، سيرفض (الرئيس الروسي فلاديمير) بوتين الموافقة على السلام."

وفقا لموريسون، إذا قاوم بوتين، سينفد صبر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، والاستراتيجية الوحيدة الفعالة لمواجهة موسكو هي شل الاقتصاد الروسي.

تطبيق الانضباط على الحصص بين دول أوبك له أبعاد سياسية واقتصادية، خاصة إذا أزيلت العقوبات عن روسيا، وفقا لصحيفة هاين من شركة Suntrek Solar. 

تستفيد روسيا من استمرار مشاركة أوبك، حيث توفر مصداقية سوقية وقوة تسعير. ومع ذلك، هناك خطر دائم من أن روسيا قد تمارس إنتاجا زائدا "هادئا" إذا رأت الحكومة تهديدا لعائدات الصادرات، أضاف هاينه.

وفي الوقت نفسه، سيتعين على السوق أن يحذر إذا تم التوصل إلى اتفاق سلام، وإذا سمح لروسيا بتوسيع إنتاج النفط.

قال موريسون: "أتخيل أن روسيا ستدفع من الجميع لخفض الإنتاج لرفع سعر النفط، بينما تناشد للحصول على إعفاء سيبرره لأنهم بحاجة لإعادة بناء اقتصادهم، ويبتعدون عنه عن حالة الحرب."

أين يمكن أن تستقر أسعار النفط في عام 2026؟

في النهاية، هناك عوامل عديدة متورطة، لكن هدف ترامب هو خفض أسعار النفط.

إذا استمر بوتين في الحرب في أوكرانيا، فمن المرجح أن تصل أسعار النفط إلى مستوى—حوالي 50 دولارا للبرميل—حيث لا يزال معظم المنتجين الأمريكيين الرئيسيين قادرين على العمل بأرباح، كما أشار موريسون.

يعتقد معظم الخبراء أن أسعار النفط من المتوقع أن تواجه ضغوطا هبوطية في عام 2026، مع مخاوف من فائض خطير.

قال تيمنيكي: "قد يدفع اتفاق السلام بين روسيا وأوكرانيا الأسعار نحو 60 دولارا من خلال تخفيف العقوبات وتعزيز الصادرات الروسية، رغم أن ضربات المصافي الأوكرانية ستظل متوترة إذا توقفت المحادثات"، قال تيمنكي. 

وفي الوقت نفسه، يعتقد هاينه أن أسعار نفط برنت من المرجح أن تتداول عند حوالي 60 دولارا للبرميل، مع انخفاض بسيط عن سعر ويست تكساس الوسيط الوسيط. 

وأضاف هاينه أنه من المتوقع أن يولد هذا النطاق التسعيري إيرادات كافية للميزانيات الوطنية، وفي الوقت نفسه يثبط المنتجين غير المنتمين لأوبك عن زيادة إنتاجهم النفطي بشكل كبير.

وفي الوقت نفسه، قال موريسون إن أسعار النفط قد ترتفع إلى 70 دولارا للبرميل ثم تستقر إذا تم التوصل إلى اتفاق سلام. ومع ذلك، فإن انخفاض الطلب من الصين سيبقي كبح الأسعار.