الذهب والفضة من المتوقع أن تسجل مكاسب قياسية؛ النفط يواجه أكبر انخفاض سنوي منذ 2020

تراجعت أسعار الذهب يوم الأربعاء، لكنها كانت على مسار تحقيق أعلى مكاسب سنوية منذ عام 1979.

تضاعفت أسعار الفضة أكثر من الضعف في عام 2025 حتى مع تراجع المعدن الأبيض بشكل حاد في آخر تداول لهذا العام. 

وفي الوقت نفسه، الصورة مختلفة تماما بالنسبة للنفط الخام. كانت أسعار النفط تتجه نحو أكبر انخفاض سنوي لها منذ عام 2020. 

أما بين المعادن الأساسية، فقد تراجعت أسعار النحاس أيضا يوم الأربعاء، لكنها كانت في طريقها لتحقيق أكبر مكاسب سنوية منذ عام 2009. شهد الارتفاع في 2025 تحقيق الميتال سلسلة من الأرقام القياسية القياسية. 

في وقت كتابة هذا التقرير، كان عقد النحاس لمدة ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن عند 12,473.15 دولار للطن، بانخفاض 1.3٪. 

2025 الرائع لمعادن الثمينة

على الرغم من انخفاض أسعار الإيرادات يوم الأربعاء، فإن المعادن الثمينة تستعد لسنة مذهلة من المكاسب. 

تضاعفت أسعار الفضة والبلاتين، وحقق أعلى رقم قياسي للذهب أقوى أداء سنوي له منذ أكثر من أربعة عقود.

شهدت أسعار الذهب ارتفاعا استثنائيا هذا العام، حيث ارتفعت بحوالي 65٪—وهي أعلى زيادة سنوية حادة منذ عام 1979. 

يعزى هذا الارتفاع الكبير بشكل أساسي إلى عدة عوامل: خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وتوقع المزيد من التيسير النقدي، تصاعد التوترات الجيوسياسية، عمليات شراء كبيرة من قبل البنوك المركزية، وتدفقات قوية إلى صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs).

بعد قرار CME بزيادة هوامش الربح على عقود المعادن الثمينة الآجلة، انخفضت الأسعار عن أعلى مستوياتها الأخيرة مع انخراط المتداولين في جني الأرباح.

قال أختر فاروقي، محرر FXstreet، في تقرير: "المعادن الثمينة غير المثبتة للفوائد، بما في ذلك الذهب، فقدت مكانتها كما أشار محضر اجتماع ديسمبر للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يوم الثلاثاء، الذي صدر يوم الثلاثاء، إلى وجود لجنة منقسمة بشدة."

بعد ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، اقترح بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (الفيدرالي) الحفاظ على مستوى السعر الحالي لفترة من الزمن. 

وعلى العكس، اعتقد صناع سياسات آخرون أن تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة ستكون مبررة إذا استمر التضخم في اتجاهه المنخفض.

وفي الوقت نفسه، مع مكاسب مذهلة منذ بداية العام تجاوزت 145٪، تفوقت الفضة بشكل كبير على الذهب وهي على الطريق نحو أنجح عام لها حتى الآن. 

هذا الارتفاع القوي مدفوع بعدة عوامل، منها نقص العرض، والمخزونات المنخفضة تاريخيا، والطلب الصناعي والمستثمر المتنامي، وتصنيفه الأخير كمعدن حيوي في الولايات المتحدة.

في وقت كتابة هذا النص، كان عقد الفضة على COMEX عند 71.487 دولار للأونصة، بانخفاض 8.3٪، بينما كان سعر الذهب عند 4,324 دولارا للأونصة، بانخفاض 1.4٪. 

زيت محدد للانخفاض السنوي

في ظل المخاوف بشأن اضطرابات الإمدادات ومخاوف الفائض من العرض، ارتفعت أسعار النفط يوم الأربعاء، لكنها في طريقها لانخفاض سنوي يزيد عن 15٪ في عام 2025. 

وقد غذى هذا الركود عام سيطر عليه الصراعات الجيوسياسية، والرسوم الجمركية المرتفعة، وديناميكيات إنتاج أوبك+، والعقوبات المفروضة على المنتجين الرئيسيين، بما في ذلك روسيا وإيران وفنزويلا.

من المتوقع أن تخسر عقود برنت الآجلة للنفط الخام للسنة الثالثة على التوالي—وهي أطول سلسلة خسائر مسجلة لها—مع انخفاض سنوي كبير يقارب 18٪، وهو أكبر انخفاض منذ عام 2020. 

وبالمثل، فإن نفط الخام الأمريكي غرب تكساس الوسيط في طريقه لانخفاض سنوي بنسبة 19٪.

يتوقع جيسون يينغ، محلل السلع في BNP Paribas، أن ينخفض سعر خام برنت في البداية إلى 55 دولارا للبرميل في الربع الأول من عام 2026. 

ومع ذلك، يتوقع تعافيا، مع استقرار السعر عند 60 دولارا للبرميل لبقية العام.

هذا التوقع مبني على توقع أن نمو العرض سيعود إلى طبيعته بينما يبقى الطلب دون تغيير.

"السبب في أننا أكثر هبوطية من السوق على المدى القريب هو أننا نعتقد أن منتجي الصخر الزيتي في الولايات المتحدة تمكنوا من التحوط عند مستويات عالية"، نقل عنه في تقرير رويترز.

في وقت كتابة هذا النص، كان سعر نفط غرب تكساس المتوسط الخام 58.25 دولارا للبرميل، بزيادة 0.5٪، بينما كان سعر برنت أيضا 0.5٪ عند 61.61 دولارا للبرميل.