يضع المصرفيون آمالهم على الاكتتاب العام العام الكبير لعكس تراجع قوائم لندن في 2026

ينظر المصرفيون الاستثماريون إلى عام 2026 كنقطة تحول محتملة لسوق الطرح العام الأولي (IPO) في لندن الذي يعاني من صعوبات، ويراهنون على أن عددا قليلا من القوائم الكبيرة والبارزة قد يساعد في استعادة الثقة بعد عام مخيب للآمال للقوائم الجديدة.

تلاشت آمال الانتعاش في عام 2025 مع تقلبات السوق المرتبطة بسياسات الرسوم الجمركية التي اتخذها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في السحب الجمركية مما أدى إلى تآكل ثقة مجلس الإدارة على مستوى العالم.

أوقفت عدة شركات أو تخلت عن خطط الإدراج، بينما نقلت شركات أخرى، بما في ذلك مجموعة التكنولوجيا المالية Wise، إدراجاتها الرئيسية إلى نيويورك.

زاد هذا التباطؤ من حدة المخاوف بشأن تنافسية بورصة لندن على المدى الطويل.

خلفية صعبة للاكتتاب العام في لندن

وقد تم التأكيد على حجم تحديات لندن من خلال ضعف أدائها في جمع التبرعات.

في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، جمعت بورصة لندن أموالا أقل من القوائم الجديدة مقارنة ببعض البورصات الدولية الصغيرة، مما يعكس نقصا في الاكتتابات العامة الكبيرة الكبيرة.

على الرغم من تحسن المزاج قليلا نحو نهاية العام، ظل النشاط العام هادئا.

شملت هذه القوائم من بنك شوبروك البريطاني، وشركة بيوتي تك لصناعة أقنعة الوجه LED، وشركة برنسز جروب لبيع التونة المعلبة.

اختار مطور مراكز البيانات فيرمي ومجموعة ميتلين الصناعية إدراج مزدوجتين، بينما اختارت شركة ماجنوم للآيس كريم، التي انفصلت عن يونيليفر، أمستردام كموقع رئيسي لها مع الاحتفاظ بإدراج في المملكة المتحدة.

في المجموع، كان هناك 22 طرح عام أولي في لندن في عام 2025، وجمعت 2.1 مليار جنيه إسترليني، وفقا لبيانات بورصة لندن حتى 22 ديسمبر.

وقد شكل ذلك تحسنا مقارنة بعام 2024، عندما جمعت 16 اكتتابا عاما ب 766 مليون جنيه إسترليني، لكن النشاط ظل أقل بكثير من المعايير التاريخية.

يجادل المستشارون بأن مشكلة لندن كانت نقص الاتساع والعمق في التوريد.

قال ريتشارد فاغان، رئيس قسم المنشآت في شور كابيتال، في تقرير لصحيفة فاينانشال تايمز إنه يتوقع المزيد من القوائم عالية الجودة وظروف تسعير ملائمة للبائعين في عام 2026.

فيسما والبحث عن محفز

يعتقد المصرفيون أن الاكتتاب العام الكبير الناجح يمكن أن يكون محفزا، ويشجع الشركات الأخرى على الحذف.

واحدة من أكثر المرشحين مراقبة هي شركة فيسما، مجموعة البرمجيات النرويجية المدعومة من Hg Capital، والتي تدرس إدراج بقيمة تقارب 19 مليار يورو في وقت مبكر من عام 2026.

اختارت فيسما لندن على أمستردام، وهو قرار يقول المستشارون إنه سيكون رمزيا للسوق البريطانية.

ستختبر الصفقة ما إذا كانت الإصلاحات التنظيمية الأخيرة والتغييرات في قواعد المؤشرات—مثل السماح لشركات التقارير الأوروبية بالانضمام إلى مؤشر FTSE 100—تجعل لندن أكثر جاذبية.

قال تشارلي ووكر، نائب الرئيس التنفيذي لبورصة لندن للاقتصاد، إنه قبل الإصلاحات الأخيرة، كانت قواعد الإدراج تشكل عقبات أمام الإدراج الجديد، حيث شكلت الأحكام المختلفة تحديات لشركات مختلفة بدلا من أن تكون حاجزا واحدا واضحا.

بعيدا عن فيسما، يتابع المستشارون قائمة طويلة من المرشحين المحتملين للطرح العام العام في قطاعات التكنولوجيا المالية والتأمين وغيرها، رغم أن المنافسة من نيويورك لا تزال قوية.

المنافسون في مجال التكنولوجيا المالية، والمستهلكين، والمنافسين في الخارج

تم ربط عدة شركات تقنية مالية مقرها المملكة المتحدة بعمليات اكتتاب عام، لكن العديد منها لا يزال غير محدد بشأن توقيت ومكان العرض.

من المتوقع على نطاق واسع أن تبقى Revolut خاصة بعد عام 2026.

أوقفت مجموعة المدفوعات المملوكة لسانتاندير، إيبري، عملية إدراج في لندن لكنها قد تعيد النظر فيها، بينما تعقدت خطط مونزو بسبب تغييرات الإدارة والتوترات بين المساهمين، مما دفع أي إدراج إلى أواخر 2026 أو بعده.

يفكر بنك ستارلينغ في افتتاحه لكنه قد يختار إدراج مزدوج في نيويورك ولندن.

ومن بين المرشحين المحتملين الآخرين مدققة الائتمان ClearScore، وشركة المدفوعات Zilch، ومجموعة قراء المدفوعات SumUp، رغم أن العديد منهم لا يزالون في مراحلهم المبكرة.

في مجال التأمين، يفكر الوسيط هاودن في إدراج في لندن قد يقدره حوالي 23 مليار جنيه إسترليني، رغم أن الاستحواذ الأمريكي الأخير قد يميل إلى نيويورك.

مجموعة التأمين الإلكتروني CFC تعمل على إدراج محتمل بقيمة 5 مليارات جنيه إسترليني.

كما أن المجموعات الخارجية هي محور التركيز.

تدرس CK Hutchison قوائم أعمال الصحة والجمال في AS Watson ووحدة الاتصالات التي تشمل علامة Three للهواتف المحمولة.

تعتبر لندن منافسا أقوى على قائمة شركات الاتصالات.

في أماكن أخرى، من بين من يفكرون في عرض أولى شركات لندن لسلسلة الكتب البيطرية IVC Evidensia، وبائع الكتب Waterstones، وشركة السفر LoveHolidays، ومالك Autoglass Belron، وشركة المناجم الأوزبكي Navoi Mining and Metallurgical Company.

يجادل المصرفيون بأنه إذا نجحت بعض هذه الصفقات، فقد تساعد في استعادة الزخم لسوق عانى من المنافسة عالميا، مما يجعل عام 2026 عاما حاسما لطموحات المدينة في الطرح الأولي.