تختبر إسرائيل شهية المستثمرين من خلال أول بيع لسندات يورو منذ وقف إطلاق النار في غزة

عادت إسرائيل إلى أسواق الدين الدولية من خلال بيع يوروبوند متعدد القطاعات جديدا، مما يمثل أول جهد عالمي لجمع التبرعات منذ وقف إطلاق النار في غزة قبل نحو ثلاثة أشهر.

يأتي إصدار القرض بعد فترة طويلة اعتمدت فيها الحكومة بشكل كبير على الاقتراض المحلي لتمويل الإنفاق الدفاعي والأمني المرتفع خلال الحرب.

تهدف الصفقة، كما أوردتها بلومبرغ، إلى جمع عدة مليارات من الدولارات وتتبع سلسلة من اجتماعات المستثمرين في الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا.

قال المسؤولون المشاركون في العملية إن ردود الفعل من المستثمرين العالميين كانت إيجابية، مما دفع إسرائيل إلى توسيع هيكل البيع إلى ما بعد آوارها المعتادة.

تسلط هذه الخطوة الضوء على التحول مرة أخرى نحو التمويل الخارجي بعد شهور من الإصدار القياسي في الداخل.

الأسواق العالمية تعود إلى دائرة الضوء

تشمل صفقة السندات الأوروبية آحقات خمس وعشر وثلاثين سنة، وفقا لبلومبرغ.

قبل العرض، التقى المسؤولون الإسرائيليون بعشرات المستثمرين المؤسسيين عبر مراكز مالية رئيسية لقياس الطلب وتحسين التسعير.

يتم تسويق سندات الخمس سنوات بفارق يقارب 120 نقطة أساس على سندات الخزانة الأمريكية.

تشير الشريحة العشر سنوات إلى حوالي 130 نقطة أساس، بينما تعرض السندات لمدة 30 سنة بحوالي 150 نقطة أساس فوق المؤشر المرجعي.

آخر مرة استغلت إسرائيل أسواق الدين العالمية كانت في فبراير من العام الماضي، عندما جمعت 5 مليارات دولار عبر سندات لخمس وعشر سنوات.

إدراج جزء لمدة 30 عاما في البيع الحالي يأتي بعد طلب المستثمرين على فترات استحقاق أطول، مما يضيف مدة إلى ملف الديون الخارجية لإسرائيل.

تصاعد الاقتراض الناتج عن الحرب

عودة إسرائيل إلى الأسواق العالمية تأتي بعد فترة من الاقتراض الاستثنائي أثارها حربها التي استمرت عامين ضد حماس، والتي امتدت أيضا إلى جبهات أخرى تشمل إيران ولبنان.

أدى الصراع إلى تضخم كبير في الإنفاق الدفاعي وأعاد تشكيل احتياجات التمويل الحكومي.

تذكر بلومبرغ أن حكومة رئيس الوزراء بنيامين نتنياهو شرعت في برنامج اقتراض قياسي بلغ ما يقرب من 280 مليار شيكل، أو حوالي 89 مليار دولار، في عام 2024.

تم استيعاب معظم هذا الإصدار في الأسواق المحلية، مما حد من تفاعل إسرائيل مع المستثمرين الدوليين خلال ذروة الحرب.

من المتوقع أن تتجاوز مستويات الاقتراض العام الماضي 200 مليار شيكل، مما يضعها من بين أعلى الإجماليات السنوية منذ عقود، باستثناء فترة جائحة كوفيد-19.

إشارات مخاطر الائتمان تستقر

أظهرت تدابير السوق التي تتبع المخاطر السيادية الإسرائيلية مؤشرات على التخفيف في الأشهر الأخيرة.

أسعار مبادلة التخلف عن السداد لمدة خمس سنوات، والتي يستخدمها المستثمرون عادة للتحوط ضد مخاطر التخلف عن السداد، انخفضت إلى حوالي 69 نقطة.

يمثل ذلك انخفاضا حادا عن ذروة 144 نقطة التي وصلت إليها في أغسطس 2024، عندما كانت المخاوف بشأن الصراع والضغوط المالية في أعلى مستوياتها.

يشير هذا الانخفاض إلى انخفاض تصورات المستثمرين عن الضغوط على المدى القريب مع استمرار وقف إطلاق النار.

على الرغم من استقرار مؤشرات السوق، لا يزال وضع إسرائيل الائتماني السيادي تحت التدقيق.

خلال الحرب، خفضت وكالات التصنيف الثلاث الكبرى تصنيف إسرائيل بدرجتين، مشيرة إلى زيادة المخاطر الجيوسياسية والمالية.

عدلت ساند بي توقعات تصنيف إسرائيل إلى مستقرة من سلبي في نوفمبر.

حافظت شركتا مودي وفيتش على توقعات سلبية، مما يعكس المخاوف المستمرة بشأن مستويات الديون وظروف الأمن الإقليمي.