أطلق على سهم Palantir لقب 'أفضل أصول الذكاء الاصطناعي في فئتها'، لكن هل هو فعلا كذلك؟

تدفع شركة بالانتير تكنولوجيز (ناسداك: PLTR) الارتفاع يوم الثلاثاء بعد أن قال محلل كبير في Truist، أرفيند رامناني، إنها "أفضل أصول الذكاء الاصطناعي في فئتها" لعام 2026.

وفقا له، فإن الشركة التي تتخذ من دنفر مقرا لها "في موقع مثالي" للاستفادة من زيادة تبني الذكاء الاصطناعي التي، كما يعتقد، قد ترفع سعر سهمها إلى 223 دولارا بحلول نهاية هذا العام.

من ناحية أخرى، يمكن تقديم حجة قوية بأن "المخاطرة والمكافأة" في سهم بالانتير منحازة سلبيا، وربما ليس التقييم هو الشغل الوحيد للمستثمرين على المدى الطويل.

قد تصبح مشكلة التوسع في النهاية تطارد مخزون Palantir

أصدرت Truist اليوم ملاحظة إيجابية لصالح Palantir، أساسا لأنها تراها "نظام تشغيل" الذكاء الاصطناعي – لكن ناقدا قد يجادل بأن Palantir في الواقع مزود خدمة عالي المستوى.

من المعقول أن نفترض أن "الذكاء الاصطناعي الوكيل" سيصبح في النهاية ميزة قياسية في المنصات الحالية مثل Azure وSalesforce.

إذا انتهى الأمر بهذه الشركات العملاقة بدمج وكلاء اتخاذ القرار المماثلين مباشرة في سحابتها، فقد تصبح برمجيات PLTR المتخصصة رفاهية بدلا من ضرورة.

علاوة على ذلك، يعتمد نموذج بالانتير غالبا على "مهندسين منتشرين مسبقا" لمساعدة العملاء في تنفيذ أنظمته المعقدة.

هذا يجعل سهم PLTR أقل كاسم برمجي قابل للتوسع وأكثر كشركة استشارات ذات هامش ربح مرتفع (مثل أكسنتشر) – والتي من المفترض أن تحقق أرباحا أقل بكثير من 224x الحالية.

قد تنخفض أسهم PLTR مع صعوبة التوسع أكثر مما كان متوقعا

ترى تروست أن التوسع الدولي هو إشارة "شراء"، لكن المشككين يشيرون إلى صعوبة بيع برامج مراقبة وبيانات عالية المستوى للحكومات الأجنبية.

وهذا ينطبق بشكل خاص على أوروبا، حيث قوانين سيادة البيانات صارمة ويفضل المنافسون المحليون.

بالإضافة إلى ذلك، فإن منصة الذكاء الاصطناعي (AIP) الخاصة بPalantir مملوكة ومغلقة، تفتقر إلى نظام المطورين المفتوح الذي يغذي الابتكار في منصات مثل OpenAI وGoogle Cloud Vertex الذكاء الاصطناعي.

ليست مزودا عاما لبنية الذكاء الاصطناعي التحتية – بل هي أداة تحليلية عمودية مع أغلفة ذكاء اصطناعي.

لذلك، إذا تحول تبني الذكاء الاصطناعي نحو منصات مفتوحة المصدر أو وحدات أو سحابية أصلية، فقد تترك حصص بالانتير خلف الركب.

كيفية لعب Palantir Technologies على المستويات الحالية

بينما وجدت بالانتير مكانة في التحليلات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، فإن وصفها بأنها "الأفضل في فئتها" يتجاهل حجمها المحدود، ونظامها البيئي المغلق، ومخاطر التقييم.

القادة الحقيقيون في الذكاء الاصطناعي يبنون منصات قابلة للتوسيع تمكن المطورين والمؤسسات على حد سواء. أما Palantir – فعلى النقيض من ذلك – لا يزال أداة متخصصة ذات قابلية توسع غير مؤكدة.

قد لا يكون "نظام تشغيل" الذكاء الاصطناعي، بل صندوق أسود يصعب وكلفه في النشر.

الشركة المدرجة في ناسداك تنمو بوتيرة استثنائية بالتأكيد.

لكن هذا النمو قد يكون مسعرا أكثر من مضاعف مستقبلي يزيد عن 200، وهو ما كان تاريخيا غير مستدام.

لاحظ أن شركات وول ستريت الأخرى لا تتفق بالضرورة مع ترويست أيضا.

التصنيف التوافقي على أسهم PLTR حاليا في حالة "احتفاظ" مع متوسط هدف 191 دولار، مما يشير إلى احتمال صعود بنسبة حوالي 6٪ فقط.