لماذا يرى مايكل بوري أن شركة فاليرو إنرجي هي الفائز من دفعة النفط الفنزويلية

برزت شركة فاليرو إنرجي كمحور رئيسي للمستثمرين بعد تجدد الاهتمام بقطاع النفط في فنزويلا عقب استيلاء الرئيس نيكولاس مادورو ودفع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لتشجيع شركات النفط الأمريكية على المساعدة في إحياء الصناعة المتضررة في البلاد.

وقد حظيت شركة التكرير الأمريكية بدعم من محللي وول ستريت والمستثمر البارز مايكل بوري، الذي قال إنه يمتلك أسهم فاليرو منذ عام 2020 ويخطط للحفاظ على هذا الموقع لفترة أطول.

"أدرك أن العديد من مصافي ساحل الخليج بنيت خصيصا للنفط الخام الثقيل الفنزويلي"، كتب بوري في تدوينة يوم الاثنين على موقع Substack. 

"لذا فقد كانوا يعملون بمواد خام غير مثالية لسنوات. وهذا سيؤدي، مع الوقت، إلى هوامش ربح أفضل عبر وقود الطائرات والأسفلت والديزل ... أمتلك فاليرو منذ عام 2020، وأنا أكثر عزيمة على الاحتفاظ بها لفترة أطول بعد هذا الأسبوع."

ارتفعت أسهم فاليرو بنحو 10٪ يوم الاثنين مع تفاعل المستثمرين مع احتمال تحسن اقتصاديات المواد الخام.

ميزة ساحل الخليج

تدير فاليرو 15 مصفاة في الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة، مع تركيز غالبية طاقتها على ساحل خليج تكساس ولويزيانا.

تعد هذه المنشآت من بين أفضل المواقع في الولايات المتحدة للتعامل مع الأنواع الخام الثقيلة، مما يمنح الشركة ميزة هيكلية إذا زاد العرض الفنزويلي.

قال محللون في شركة تيودور، بيكرينغ وهولت إن فاليرو "بسهولة أكبر مستفيد محتمل" من أي انتعاش في إنتاج وصادرات النفط الفنزويلي إلى الولايات المتحدة.

وأضافوا أنه بينما يمكن للمصافيات الصغيرة مثل PBF Energy وHF Sinclair الاستفادة أيضا، فإن Valero تبرز بحجمها وتعرضها التاريخي للنفط الفنزويلي.

قال ماثيو بلير، رئيس قسم الكيماويات والمصافي وأبحاث الوقود المتجدد في TPH، إن زيادة الإنتاج الفنزويلي قد توسع الخصم بين النفط الخام الثقيل والأسعار الأساسية مثل برنت وويست تكساس إنترميديت، مما يدعم هوامش المصافي.

وأشار إلى النفط الخام من المايا، وهو من الدرجة المكسيكية الثقيلة التي تنافس النفط الفنزويلي، الذي تم تداوله بخصم أقل على برنت في 2025 مقارنة بالسنوات السابقة.

قال بلير إن الخصم من المرجح أن يتسع مرة أخرى إذا ارتفع الإنتاج الفنزويلي.

لا تزال حالة عدم اليقين قائمة

تظهر بيانات الحكومة الأمريكية أن فاليرو استوردت حوالي 70,000 برميل يوميا من النفط الفنزويلي في عام 2025.

تشكل واردات النفط الخام الثقيلة من المكسيك وفنزويلا حوالي 21٪ من المواد الخام المعالجة في مصافي فاليرو، وفقا لموقع TPH.

لا يوجد مصفي أمريكي آخر يعتمد بشكل كبير على النفط الخام الثقيل غير الكندي.

على الرغم من الجانب المحتمل من الارتفاع، حذر بلير من أن عدم اليقين لا يزال قائما حول ما إذا كانت الشركات الأمريكية ستلتزم برأس مال لفنزويلا.

قد يردع عدم الاستقرار السياسي، والأسئلة المتعلقة بالحكم، ومخاطر اتخاذ إجراءات أمريكية أخرى الاستثمار.

وأضاف أن هناك حاجة إلى ترقيات كبيرة لشبكة الكهرباء والبنية التحتية والقوى العاملة في فنزويلا قبل أن تتمكن البلاد من استغلال احتياطياتها النفطية الضخمة بشكل فعال.