تجمع كل شيء يعمل: عالم تظل فيه الأخبار السيئة أخبارا جيدة

كان هناك بداية إيجابية إلى حد ما للعام الجديد فيما يتعلق بالأسهم.

شهد الأسبوع الأول من يناير تداول مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر SandP 500 عند أعلى مستوياته على الإطلاق.

لا يزال كل من ناسداك الثقيل في التقنية ومؤشر راسل 2000 الصغير يتراوح بعيدين قليلا عن مستويات قياسية خاصة بهما، والتي سقطت في أواخر أكتوبر ومنتصف ديسمبر على التوالي.

حتى المتخلفون الأوروبيون عادوا إلى الحياة. ارتفع مؤشر DAX الألماني للتو فوق 25,000 لأول مرة على الإطلاق.

وفي الوقت نفسه، اخترق مؤشر FTSE 100 القديم والخالي من التقنية فوق 10,000 في أول جلسة تداول لعام 2026، وحتى الآن تمكن من الحفاظ على مكانته هنا.

الصورة مشابهة عبر أسواق آسيا والمحيط الهادئ، حيث أن مؤشر نيكاي الياباني، وكوسبي في كوريا الجنوبية، ومؤشر شنغهاي المركب، وهونغ كونغ هانغ سينغ، ومؤشر نيفتي 50 في الهند عند أو بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق. بدأ المستثمرون في توسيع نطاق العمل.

ظهرت بعض الانتقادات من قادة التقنية وتلك الشركات العملاقة متعددة الجنسيات التي كانت مسؤولة عن الارتفاع المستمر تقريبا منذ أكتوبر 2022.

لكن بدلا من الإشارة إلى أنه حان الوقت لسحب الأموال من الأسهم، أعاد المستثمرون استثمار أرباحهم من التكنولوجيا في زوايا أسواق الأسهم العالمية التي كانت مهملة سابقا، وبالتالي أقل من قيمتها.

وسع المستثمرون تعرضهم، ونتيجة لذلك، تبدو أسواق الأسهم أكثر صحة وربما أقل خطورة مما كانت عليه منذ فترة.

لا يوجد مؤشر أوضح على ذلك من مقاييس التقلب الخفيفة عبر المؤشرات الأمريكية الرئيسية.

مؤشر VIX، الذي يقيس التقلب المستقبلي على مؤشر SandP 500، انخفض بثبات من ذروته في أبريل، عائدا نحو أدنى مستوياته التي شهدها قبل اثني عشر شهرا.

وهذا يعني أنه حتى مع أوسع مقياس لصحة سوق الأسهم الأمريكية عند أعلى مستوياته على الإطلاق، لا يرى المستثمرون حاجة لدفع تكاليف التأمين على الانخفاض من خلال خيارات البيع، على الأقل خلال الأشهر القليلة القادمة.

وينطبق الأمر نفسه على تقلبات ناسداك. لا يهم أين تنظر (ضمن المعقول) - كل غطسة تم شراؤها، والرغبة في المخاطر مرتفعة. ما الذي لا يعجبك؟

حسنا، مجرد عدم وجود تقلبات اليوم لا يعني أنه لن يكون هناك غد. ومع ذلك، هناك بعض الرياح الخلفية الواضحة للأسهم.

خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة إلى أدنى مستوياته منذ أكثر من ثلاث سنوات، مع الإشارة إلى المزيد من التخفيضات القادمة هذا العام أيضا.

يعتقد أن التضخم بلغ ذروته، ويتوقع عدد كبير من المحللين أن يتراجع الآن نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. هي موجودة بالفعل في منطقة اليورو.

من ناحية أخرى، أصبح سوق العمل الأمريكي مصدر قلق للاحتياطي الفيدرالي. ارتفعت البطالة قليلا لكنها لا تزال منخفضة مقارنة بالمعايير التاريخية.

ومع ذلك، فإن رواتب غير الزراعيين، التي سيتم تحديثها يوم الجمعة 9 يناير، كانت متقلبة للغاية.

كان هناك قراءتان سيئتان الصيف الماضي، بينما لم تخبرنا البيانات منذ ذلك الحين بشيء، بسبب تعقيدها بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية في أكتوبر.

هل يهتم المستثمرون؟ ليس كثيرًا. ينظر إلى إصدار قوي من الرواتب على أنه إيجابي لأنه يشير إلى قوة في الاقتصاد الأمريكي. الرقم الضعيف هو إيجابي لأنه يعزز احتمالية خفض سعر الفائدة مبكرا.

لكن الأمر دائما ما يكون مقلقا عندما يكون الجميع على نفس الجانب من القارب، حتى عندما لا يكون هناك شيء واضح في الأفق.

قد تأتي المشاكل أحيانا من مصدر غير متوقع، لذا ربما يكون الوقت مناسبا للاستعداد لها.

(ديفيد موريسون هو محلل سوق أول في Trade Nation. وآراؤه تعبر عن آرائه الشخصية.)