تراجع أسهم SK Hynix وSamsung مجددًا: هل أصبح ازدهار الذكاء الاصطناعي في كوريا مصدر تقلب؟

تراجعت Samsung Electronics وSK Hynix بشكل حاد يوم الخميس، معكِسَتينَ ارتداد يوم الأربعاء ومعزِّزتين المخاوف من أن تجارة الذكاء الاصطناعي في كوريا الجنوبية تتحول إلى مصدر للتقلبات.

هبطت SK Hynix بنسبة 6.95%، وتراجعت Samsung Electronics بنسبة 2.44% وفقد مؤشر Kospi نحو 3.64%، مقلبةً مكاسب يوم الأربعاء التي بلغت نحو 6% و3% و4%.

توقعات أرباح الشركتين لم تتدهور بين عشية وضحاها.

تغيرت المعنويات التقنية العالمية، مما يوضح كيف أن الرافعة المالية والمراكز القصيرة والتداولات المكتظة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تحول التغيّرات العادية في المزاج إلى تحركات يومية استثنائية الحجم.

ضعف وول ستريت يقوّض ارتداد أسهم الذاكرة الذي استمر يوماً واحداً

الزناد الفوري جاء من الولايات المتحدة، حيث أنهى مؤشر ناسداك سلسلة مكاسبه بعد تراجع SpaceX وAMD عقب نتائج الأرباح.

تجاوزت AMD توقعات المحللين لكنها أخفقت في تلبية التوقعات المضمّنة في تسعيرها.

تجاوزت SpaceX تقديرات الإيرادات، ومع ذلك قلِق المستثمرون مما إذا كانت عمليات Starlink المربحة ستستمر في تمويل توسعات مراكز البيانات وتوسعات الذكاء الاصطناعي المكلفة.

انتشر الضعف عبر أسواق التكنولوجيا الآسيوية.

هبطت Kioxia بنسبة 9.61% في طوكيو، بينما خسرت مصنّع معدات الرقائق Tokyo Electron نحو 4.61%. وتشير هذه الخسائر إلى أن تراجع يوم الخميس لم يكن ناتجًا عن مشكلة جديدة في Samsung أو SK Hynix.

كان الانعكاس لافتًا لأن أسهم الذاكرة كانت قد تلقت إشارة صعودية قبل يوم واحد فقط.

قال الرئيس التنفيذي لشركة SpaceX، Elon Musk، إن "العامل المحدد حاليًا هو الذاكرة"، مجادلًا أن نمو المعروض متأخر عن الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

الرافعة المالية تحوّل كل تغير في المعنويات إلى تحرُّك أكبر

جذب ازدهار أشباه الموصلات في كوريا مستثمرين أفراد يستخدمون الرافعة المالية ومراكز مؤسسية مركّزة.

عندما هبطت الأسعار في يوليو، أجبرت نداءات الهامش وإعادة التوازن اليومية لصناديق المؤشرات المتداولة المرفوعة على مزيد من البيع.

كتبت Charu Chanana، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في Saxo، أن الرافعة المالية تضخّم الخسائر وتزيد مخاطر البيع القسري أثناء ضغوط السوق.

قالت إن الموضوعات القوية يمكن أن تصبح "مكتظة، ومكلفة ومعرضة للتصحيحات".

تقدّر Goldman Sachs أن أصول صناديق المؤشرات المتداولة الكورية المرفوعة انخفضت من ذروة في يونيو بلغت 53 مليار USD (تقريبًا ‏194.7 مليار د.إ.‏) إلى 25 مليار USD (تقريبًا ‏91.8 مليار د.إ.‏).

انخفضت أرصدة قروض الهامش للأفراد من 25 مليار USD (تقريبًا ‏91.8 مليار د.إ.‏) إلى 19 مليار USD (تقريبًا ‏69.8 مليار د.إ.‏)، ما يشير إلى حدوث تخفيف كبير للرافعة المالية دون القضاء على عدم الاستقرار.

تنطبق الآلية أيضاً في الاتجاه المعاكس.

أخبر محلل Citi، David Chew، موقع MarketWatch أن المراكز القصيرة في كوريا أصبحت أحادية الجانب بما يكفي لدرجة أن استقرار المعنويات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى ارتفاع بفعل إغلاق المراكز القصيرة.

هذا يفسر صعود يوم الأربعاء وسقوط يوم الخميس. يسرّع البيع بالرافعة المالية الضعف، بينما يضخم إغلاق المراكز القصيرة الارتدادات.

لا تشير أي من الحركتين بالضرورة إلى طلب الربع القادم على ذاكرة النطاق الترددي العالي.

لم تعد الأسس القوية كافية لتهدئة المستثمرين

تظل Goldman Sachs متفائلة بشأن الدورة. وكتب محللوها أن طلب الذاكرة من المرجح أن يكون "أقوى ويدوم أطول من الدورات السابقة"، مدعومًا بتسارع حوسبة الذكاء الاصطناعي ونقص قد يستمر حتى عام 2030.

ومع ذلك اعترف المصرف بمخاوف بشأن نفقات رأس المال لدى شركات التكنولوجيا الكبرى، ومخاطر التمويل والمنافسة.

يتساءل المستثمرون عما إذا كان العملاء سيستطيعون الحفاظ على الإنفاق الحالي، وما إذا كان توسيع الإنتاج سيُضعف الأسعار في النهاية.

أشارت Samsung وSK Hynix إلى خطط لتعزيز عوائد المساهمين بعد الإبلاغ عن أرباح فصلية قياسية.

قد تدعم هذه الالتزامات التقييمات، لكن تراجع يوم الخميس أظهر أن الأرباح الموزعة وإعادة شراء الأسهم تقدّم حماية محدودة عندما تنقلب المعنويات العالمية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.