لماذا هبطت أسهم Western Digital بنسبة 11% رغم أرباح قوية

هبط سهم Western Digital NASDAQ:WDC ما يصل إلى 10.8% في تداولات ما بعد الإغلاق يوم الأربعاء، بعد أن تراجع بنسبة 5.4%، على الرغم من أن الشركة فاقت تقديرات وول ستريت.

قفزت الأرباح المعدلة إلى 3.56 دولارًا للسهم من 1.70 دولارًا قبل عام، متجاوزة تقدير المحللين البالغ 3.31 دولارًا. ارتفعت الإيرادات بنسبة 44% إلى 3.75 مليار دولار، متجاوزة الإجماع عند 3.70 مليار دولار.

أظهرت ردود الفعل أن المستثمرين لم يعدوا يحكمون على Western Digital بمجرد قدرتها على تجاوز التوقعات.

بعد ارتفاع بأكثر من 190% في 2026، كانت الشركة بحاجة لمفاجأة أكبر لتبرير التوقعات المضمّنة في قيمتها السوقية.

أرباح Western Digital: الربع كان قويًا، لكن التوقعات كانت استثنائية

أفادت Western Digital بتحقيق ربحية قياسية مع تحسن اقتصادياتها بفضل تقلص المعروض من الأقراص الصلبة، والأسعار المواتية، وطلب السحابة.

بلغ الهامش الإجمالي المعدل (Non-GAAP) 54.4%، مقارنةً بـ41.3% قبل عام. ارتفع التدفق النقدي من العمليات إلى 1.39 مليار دولار، بينما بلغ التدفق النقدي الحر 1.28 مليار دولار.

لم تقدم تلك الأرقام دليلًا يذكر على تراجع الطلب على التخزين المستخدم من قبل مزودي الخدمات السحابية الكبرى (hyperscalers) وأعباء عمل الذكاء الاصطناعي.

قال الرئيس التنفيذي إيرفينغ تان إن Western Digital دخلت السنة المالية 2027 برؤية وثقة أكبر في الطلب.

تظل الأقراص الصلبة من بين أرخص الوسائل لتخزين الكم الهائل من البيانات الناتجة عن تدريب الذكاء الاصطناعي، وعمليات الاستدلال، ووكلاء البرمجيات.

مع ذلك، دخل السهم البيان بعد موجة صعودية استثنائية. وصف المحللون الربع بأنه ممتاز لكنهم قالوا إن التراجع يبرز توقعات مرتفعة تواجه مورِّدي طفرة الذكاء الاصطناعي.

التوجيه تفوق على التوقعات لكنه بدا أقل إقناعًا مقارنةً بـ Seagate

توقعت Western Digital أن تتراوح إيرادات الربع الأول بين 4 و4.2 مليار دولار، مقابل تقدير المحللين البالغ 4.04 مليار دولار. وتُرجَّح الأرباح المعدلة بين 3.85 و4.15 دولارًا للسهم، أعلى من الإجماع البالغ 3.76 دولارًا.

تجاوزت نقطة المنتصف لكلا النطاقين التوقعات، لكن بشكل طفيف فقط. بعد صعود السهم، كان المستثمرون يريدون توجيهًا يدفع المحللين إلى رفع توقعاتهم بقوة.

جعلت المقارنة مع Seagate آفاق Western Digital تبدو أقل إثارة للإعجاب.

قالت Investor’s Business Daily إن توجيه الشركة بدا أكثر تحفظًا من التوقع الذي أصدرته مؤخرًا منافستها الرئيسية في سوق الأقراص الصلبة.

ظلّ محلل مورغان ستانلي إريك وودرينغ متفائلاً قبل النتائج، قائلاً إنه كان «يضرب الطاولة» دعمًا لـ Western Digital وSeagate.

جادل بأن عمليات الاستدلال بالذكاء الاصطناعي، ونمو السحابة، والقيود في العرض قد تحافظ على قوة الطلب على الأقراص الصلبة لسنوات.

أيضًا اقرأ- أفضل أسهم صناديق DRAM ETF لمتابعتها هذا الأسبوع: Western Digital وSanDisk وMicron

تظل أطروحة تخزين الذكاء الاصطناعي قائمة، لكنها تحتاج إلى دليل جديد

لم تقوّض النتائج قصة التخزين على المدى الطويل. تهيمن Western Digital وSeagate على سوق الأقراص الصلبة المُركّز، بينما يحتاج مزودو الخدمات السحابية الكبرى إلى سعات فعّالة التكلفة لمجموعات البيانات المتنامية.

يجب على الشركة الآن إثبات أنها قادرة على الاستمرار في رفع الأسعار وتوسيع الهوامش وتحويل الطلب إلى نقود دون أن تتخلف عن تنفيذ Seagate.

حدّد محلل Wedbush مات برايسون نفس نقطة الضعف بعد تقرير Western Digital السابق.

قال لصحيفة Investor’s Business Daily إن توقعات الإدارة كانت «أقل قوة» مما كان يأمله المستثمرون، لا سيما لأن التوسع المتوقع في الهوامش تأخر عن Seagate.

تشير ردود الفعل يوم الأربعاء إلى أن القلق يتكرر. تنتج Western Digital نتائج قوية، لكن السوق يطالب مرارًا بمزيد من الارتفاعات الإضافية.