لماذا يجب على المستثمرين الحذر من ارتفاع أسهم رقائق الذاكرة مع فقدان Nvidia لتسليط الضوء على الذكاء الاصطناعي

قد تواجه فترة Nvidia الطويلة في مركز سرد استثمار الذكاء الاصطناعي أول اختبار حقيقي لها، حيث يتجه المستثمرون نحو شركات منتجات الذاكرة التي تعتبر المستفيدة الرئيسية من المرحلة التالية من نمو الذكاء الاصطناعي.

بينما تظل نفيديا موردا مهيمنا لشرائح الذكاء الاصطناعي، تشير التحركات الأخيرة في السوق إلى تحول التركيز إلى المكونات التي تدعم وتمكن تلك الأنظمة.

فشلت إعلانات نفيديا في معرض الإلكترونيات الاستهلاكية (CES) حول أحدث أجهزة الذكاء الاصطناعي الخاصة بها في إثارة ارتفاع كبير في أسهم الشركة.

بدلا من ذلك، ارتفعت الأسهم المرتبطة بالذاكرة والتخزين، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كانت تجارة "المعول والمجارف" في الذكاء الاصطناعي تتطور—وما إذا كانت أجزاء من السوق تسخن بشكل مفرط.

صانعو الذاكرة يتصدرون الصدارة

تركز حماس المستثمرين بشكل متزايد على منتجات الذاكرة، بعد تصريحات الرئيس التنفيذي لشركة نفيديا، جنسن هوانغ، التي أبرزت فيها أهميتها لأنظمة الذكاء الاصطناعي.

قفزت أسهم سانديسك، ويسترن ديجيتال، وسيغيت تكنولوجي بشكل حاد، حيث ارتفعت سانديسك بنسبة تصل إلى 27٪ في جلسة واحدة.

يرتكز هذا التحول على توقعات بتضييق العرض.

تتوقع Counterpoint Research أن ترتفع أسعار الذاكرة بنسبة 40٪ إلى 50٪ في الربع الحالي، مدفوعا بالطلب من مراكز البيانات الذكاء الاصطناعي وتوسيع الخوادم بشكل أوسع.

من المتوقع أن تعلن شركة سامسونج للإلكترونيات، إحدى أكبر شركات إنتاج الذاكرة في العالم، أن أرباحها الفصلية تضاعفت أكثر من ثلاث مرات على أساس سنوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أعمالها في مجال رقائق الذاكرة.

ينظر إلى الطلب على الذاكرة على نطاق واسع على أنه أقل تقديرية من الطلب على مسرعات الذكاء الاصطناعي الفردية، خاصة مع زيادة أعباء الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، فإن سرعة الارتفاع الأخير دفعت بعض المحللين إلى الحذر.

المخاطر الدورية والصفقات المزدحمة

صناعة رقائق الذاكرة تاريخيا دورية، حيث تتنقل بين فترات النقص والفائض في العرض.

ذكر تقرير من Barron's أن المستثمرين الذين يقفزون إلى أسهم رقائق الذاكرة يحتاجون إلى توقيت خروجهم بعناية بسبب الطبيعة الدورية للقطاع.

حذر محللو جيفريز من أن التفاؤل حول سانديسك قد يكون في غير محله، مشيرين إلى عدم اليقين بشأن حصة السوق للمنافس الصيني يانغتسي ميموري تكنولوجيز مع زيادة إنتاجها.

تشير المكاسب السريعة إلى أن المستثمرين الأفراد قد يتدفقون إلى القطاع، مما يزيد من خطر الانعكاس الحاد.

بينما تعود أسعار الذاكرة الأعلى بالنفع على المنتجين على المدى القصير، فإنها ترفع أيضا التكاليف لمصنعي الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة مثل Apple وDell Technologies، مما قد يؤثر على الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية.

إذا استمرت أسعار الذاكرة المرتفعة، فقد تضغط في النهاية هوامش الربح حتى لقادة أجهزة الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك نفيديا، التي تعتمد على هذه المكونات في أنظمتها.

Nvidia تنتظر الحافز التالي

تأخرت أسهم نفيديا عن الارتفاع الأخير في مؤشر الذكاء الاصطناعي، حيث تراجعت بنسبة 0.5٪ خلال جلسة الثلاثاء وظلت منخفضة بحوالي 1٪ خلال الأشهر الثلاثة الماضية، رغم الارتفاع المعتدل قبل السوق إلى 188.41 دولار.

يبدو أن المستثمرين ينتظرون الوضوح في جانبين: الموافقة على بيع شريحة H200 في الصين وتأكيد الطلبات الجديدة الرئيسية من العملاء الأمريكيين.

قال هوانغ في معرض CES إن إنتاج شريحة H200 يتزايد، وأن مناقشات الترخيص مع الحكومة الأمريكية تقترب من الانتهاء.

لدى نفيديا بالفعل طلبات لأكثر من مليوني شريحة H200، مما يشير إلى إيرادات تقارب 54 مليار دولار، وفقا لرويترز، رغم أن المبيعات للمشترين الصينيين لا تزال غير مؤكدة.

قد تأتي الزيادة المحتملة أيضا من xAI، شركة الذكاء الاصطناعي التابعة لإيلون ماسك، التي أكملت مؤخرا جولة تمويل بقيمة 20 مليار دولار.

تشغل xAI بالفعل أكثر من 200,000 شريحة Nvidia في مركز بيانات ممفيس الخاص بها، مع خطط للتوسع إلى مليون وحدة معالجة رسومات على الأقل.

بينما يبقى موضوع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي كما هو، يبرز تحول السوق نحو الذاكرة خطر مطاردة الصفقات المزدحمة.

حتى الآن، تظل نفيديا مركزية البنية التحتية الذكاء الاصطناعي، لكن الأضواء لم تعد حصرية لها.