انخفض سهم نفيديا نحو 2٪ مع استمرار عدم اليقين في الصين في تراجع المزاج

تداول سهم نفيديا في انخفاض مبكر يوم الخميس بينما كان المستثمرون يواجهون إشارات متباينة وأحيانا متناقضة حول مدى اقتراب الشركة من استئناف تصدير أجهزة الذكاء الاصطناعي إلى الصين.

انخفضت أسهم عملاق أشباه الموصلات بحوالي 2٪ عند 185.05 دولار في تداول منتصف اليوم.

أصبحت أسهم نفيديا أكثر حساسية تجاه التطورات المحيطة بالصين، حيث يمثل استئناف المبيعات أحد أهم المحفزات على المدى القريب للشركة.

تواجه آمال الصين في التصدير حالة من عدم اليقين الجديد

كان التفاؤل حول استئناف المبيعات الصينية يتصاعد منذ الشهر الماضي، عندما قال الرئيس دونالد ترامب إن إدارته ستسمح بشحنات شريحة نفيديا H200 إلى الصين، بشرط أن تمنح الشركة الحكومة الأمريكية حصة بنسبة 25٪ من المبيعات.

أثار الإعلان التوقعات بأن الجفاف الطويل في الإيرادات من الصين قد يخف قريبا.

ومع ذلك، تغيرت تلك الآمال هذا الأسبوع بعد أن أفادت صحيفة The Information أن السلطات الصينية طلبت من بعض شركات التكنولوجيا المحلية التوقف عن تقديم طلبات جديدة لشرائح Nvidia H200.

وفقا للتقرير، يقوم المنظمون بمراجعة ما إذا كان ينبغي السماح للشرائح بدخول البلاد في النهاية وتحت أي شروط، مما يشير إلى توقف مؤقت بدلا من رفض صريح.

وأضاف التقرير أن بكين حريصة على منع الشركات الصينية من تخزين الرقائق الأمريكية قبل اتخاذ قرار تنظيمي نهائي.

الموافقات الانتقائية قيد الدراسة

ولتعقيد الصورة أكثر، أفادت بلومبرغ يوم الخميس أن السلطات الصينية تستعد للموافقة على بعض واردات رقائق H200 من نفيديا في أقرب وقت خلال هذا الربع.

بموجب الاقتراح، يقال إن المسؤولين يفكرون في السماح بالشراء لاستخدامات تجارية مختارة، مع الحفاظ على الحظر الصارم على المناطق الحساسة.

وفقا للتقرير، سيتم حظر استخدام الشرائح من قبل الجيش والبنية التحتية الحيوية والوكالات الحكومية الحساسة والمؤسسات المملوكة للدولة، مما يعكس مخاوف أمنية مستمرة.

وقد تم تطبيق قيود مماثلة سابقا على منتجات تكنولوجية أجنبية أخرى، بما في ذلك أجهزة من آبل وشرائح الذاكرة من شركة Micron Technology.

أفادت بلومبرغ أن الطلبات المقدمة من المنظمات المحظورة لا تزال تتم مراجعتها على أساس كل حالة على حدة، وذلك نقلا عن مصادر مطلعة على الأمر.

يصدر هوانغ نبرة متفائلة

رغم التقارير المتباينة، أبدى الرئيس التنفيذي لشركة نفيديا جنسن هوانغ هذا الأسبوع نبرة إيجابية أثناء حديثه في معرض CES التجاري في لاس فيغاس.

قال هوانغ إن الطلب على شريحة H200 "مرتفع جدا" ولا يتوقع مشاكل كبيرة من الحكومة الصينية.

أفادت رويترز سابقا أن لدى نفيديا طلبات لأكثر من مليوني شريحة H200 بسعر قائمة يقارب 27,000 دولار لكل منها، مما يشير إلى حوالي 54 مليار دولار من الإيرادات المحتملة.

ومع ذلك، وسط حالة عدم اليقين التنظيمية، طلبت السلطات الصينية من بعض شركات التكنولوجيا إيقاف الطلبات أثناء تحديد عدد الرقائق المنتجة محليا التي يجب على الشركات شراؤها.

أما Nvidia، فمن جانبها، تطلب الدفع الكامل مقدما للطلبات خلال فترة عدم اليقين هذه.

أقر هوانغ بأن العملية الآن تعتمد على التفاصيل الإدارية بدلا من قرارات السياسات رفيعة المستوى.

قال هوانغ: "لقد قال الرئيس ترامب بالفعل إن صواريخ H200 مرخصة للتصدير، والآن علينا المرور بآليات ذلك."

"بمجرد أن ننتهي من ذلك، أتوقع وصول طلبات الشراء."

وأضاف أن نفيديا لا تتوقع أي بيان رسمي من بكين، مشيرا إلى أن الموافقة ستظهر عبر تدفق الطلبات وليس الإعلانات الرسمية.

"نتعلم عن كل شيء من خلال طلبات الشراء. لا نتوقع أي بيانات صحفية أو تصريحات كبيرة،" قال هوانغ.

رهانات عالية بعد صدمات السياسات السابقة

يبرز هذا الغموض مدى تعرض Nvidia للتغيرات المفاجئة في السياسات.

في العام الماضي، خضعت الشركة لخصم مخزون بقيمة 5.5 مليار دولار بعد حظر مفاجئ من الولايات المتحدة منع بيع شريحة H20 إلى الصين، مما يوضح مدى سرعة تحول التغييرات التنظيمية إلى معاناة مالية.

معالج H200، ثاني أكثر شريحة Nvidia تقدما، أقوى بكثير من H20، حيث يقدم أداء يقارب ستة أضعاف.

بالنسبة لشركات التكنولوجيا الصينية التي تتسابق لبناء أنظمة الذكاء الاصطناعي واسعة النطاق، فإن الوصول إلى H200 سيمثل قفزة كبيرة في قدرات الحوسبة.

في الوقت الحالي، يبدو أن المستثمرين ينتظرون إشارات أوضح من كل من واشنطن وبكين.

حتى يتم تسوية آليات الترخيص ونطاق الموافقات الصينية، من المرجح أن يظل سهم نفيديا متقلبا، مما يعكس الإمكانات الهائلة للإيرادات — والمخاطر السياسية الكبيرة بنفس القدر — المرتبطة بأعمالها في الصين.