التضخم في الصين يصل إلى ما يقرب من أعلى مستوى له خلال ثلاث سنوات بينما يؤثر انكماش المصانع على الطلب

تسارع تضخم المستهلكين في الصين في ديسمبر إلى أسرع وتيرة له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، مدفوعا بزيادة موسمية في الإنفاق قبل رأس السنة القمرية، بينما أبرز الانكماش المستمر في بوابات المصانع استمرار ضعف الطلب الأساسي.

أظهرت البيانات الصادرة عن المكتب الوطني للإحصاء (NBS) يوم الجمعة أن أسعار المستهلكين ارتفعت بنسبة 0.8٪ على أساس سنوي في ديسمبر، وهي أقوى قراءة منذ فبراير 2023.

جاءت هذه الزيادة بعد ارتفاع بنسبة 0.7٪ في نوفمبر وحققت التوقعات في استطلاع رويترز لاقتصاديين.

على أساس شهري، ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 0.2٪، متجاوزة توقعات تحقيق زيادة بنسبة 0.1٪.

على الرغم من التعافي في أواخر العام، ظلت ضغوط الأسعار العامة معتدلة.

بالنسبة لعام 2025 ككل، كان التضخم الاستهلاكي ثابتا، متراجعا عن الهدف الرسمي لبكين البالغ "حوالي 2٪"، مما يشير إلى أن إجراءات التحفيز التي تم تطبيقها حتى الآن كان لها تأثير محدود على زيادة الطلب.

أسعار الغذاء ترفع التضخم الرئيسي

كان ارتفاع التضخم الرئيسي مدفوعا بشكل كبير بأسعار الغذاء، خاصة الخضروات الطازجة، التي ارتفعت بنسبة 18.2٪ عن العام السابق بسبب نقص الإمدادات الناتج عن ظروف الشتاء الباردة.

في المقابل، انخفضت أسعار لحم الخنزير — وهي عنصر رئيسي في سلة المستهلكين في الصين — بنسبة 14.6٪ على أساس سنوي، مما يعكس ارتفاع العرض.

ارتفع التضخم الأساسي، الذي يزيل تقلبات أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة ويراقب عن كثب كمقياس للطلب الأساسي، بنسبة 1.2٪ في ديسمبر، دون تغيير عن نوفمبر.

أشار هذا الاستقرار إلى أن التحسن في التضخم العام كان موسميا إلى حد كبير وليس عاما.

برزت أسعار المجوهرات الذهبية بين السلع غير الغذائية، حيث ارتفعت بنسبة 68.5٪ على أساس سنوي في ديسمبر.

نسب كبير الإحصائيين في NBS، دونغ ليجوان، القفزة إلى الاندفاع العالمي نحو الذهب وسط مخاوف من الركود وزيادة عدم اليقين في السوق.

انكماش المنتجين يمتد لأكثر من ثلاث سنوات

بينما استقرت أسعار المستهلكين، ظل الانكماش عند بوابة المصنع ثابتا.

انخفضت أسعار المنتجين بنسبة 1.9٪ في ديسمبر مقارنة بالعام السابق، مما يمثل أكثر من ثلاث سنوات من الانخفاضات المستمرة.

على الرغم من أن الانخفاض كان أفضل قليلا من توقعات الاقتصاديين بانخفاض 2٪ ومعتدلا مقارنة بانخفاض 2.2٪ في نوفمبر، إلا أنه أبرز الضغط المستمر على هوامش ربح المصنعين.

وقد دعم التيسير في انكماش المنتجين جزئيا ارتفاع أسعار المواد المعدنية غير الحديدية.

ومع ذلك، انخفضت أسعار السلع الاستهلاكية المعمرة بنسبة 3.5٪ على أساس سنوي، مما يعكس ضعف الطلب الأسري.

استمرت الأرباح الصناعية في المعاناة، حيث أبلغت الشركات عن انخفاض بنسبة 13.1٪ على أساس سنوي في نوفمبر، وهو الانخفاض الحاد خلال أكثر من عام.

آفاق النمو مغمورة بسبب مشاكل العقارات

الصين على المسار الصحيح لتحقيق هدف النمو البالغ حوالي 5٪ للعام الماضي، لكن الاقتصاديين ما زالوا حذرين بشأن التوقعات.

ظل المستهلكون مترددين في الإنفاق وسط سوق عمل غير مستقر وأزمة عقارية طويلة أدت إلى تآكل ثروة الأسر.

يتوقع كبير الاقتصاديين الصينيين في ماكواري، لاري هو، أن يبقى التضخم السنوي للمستهلكين مستقرا في عام 2025، بينما من المتوقع أن تنخفض أسعار المنتجين بنسبة 2.7٪، مما قد يمثل أطول سلسلة انكماش مسجلة على الإطلاق.

يقدر بنك أوف أمريكا جلوبال ريسيرش أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي انخفض إلى 4.5٪ في الربع الرابع من 4.8٪ في الثالث في الربع الرابع، مشيرا إلى ضعف نشاط الاستثمار.

على الرغم من توسع نشاط التصنيع بشكل غير متوقع في ديسمبر، مع ارتفاع مؤشر مديري المشتريات الرسمي إلى 50.1، حذر الاقتصاديون من أن التعهدات السياسية بتعزيز الاستهلاك واستقرار سوق العقارات لم تحقق نتائج ذات معنى بعد.