لماذا تفكر نتفليكس في الاعتماد بالكامل على أصول WBD؟

تظل نتفليكس (ناسداك: NFLX) محور التركيز في 14 يناير بعد تقارير تفيد بأن عملاق البث يفكر في تغيير كبير في عرضها لشراء أصول وارنر براذرز ديسكفري.

وفقا لمصادر تحدثت باسم "ديفيد فابر " من CNBC ، قد تستبدل هذه الضخمة الضخمة الجزء من الأسهم من عرضها البالغ 27.75 دولارا للسهم وتجعلها صفقة نقدية بالكامل بدلا من ذلك.

لاحظ أن سهم نتفليكس يتداول حاليا بنحو 30٪ أقل من سعره في أوائل ديسمبر، عندما أكد لأول مرة خططه لشراء أصول WBD.

لماذا أصبحت نتفليكس مهتمة فجأة بالذهاب إلى المال الكامل؟

المنطق وراء تحول نتفليكس له شقين. أولا، انخفض سهمها إلى ما دون السوق، مما خفض القيمة الفعلية لعرضها بحوالي 30 سنتا للسهم.

وهذا جعل العرض أقل جاذبية لمساهمي WBD، الذين تركوا معرضين لتقلبات سوق NFLX.

ثانيا، هيكل نقدي بالكامل يسرع بشكل كبير تصويت المساهمين.

يتطلب إصدار الأسهم إفصاحات مالية واسعة، ومراجعات محاسبية، وملفات تنظيمية.

كان من الممكن أن يؤجل هذا التصويت إلى أواخر الربيع أو أوائل الصيف، كما أشار رئيس شركة وارنر براذرز ديسكفري – صموئيل دي بيازا في مقابلة حديثة.

من خلال إزالة عنصر المخزون، يمكن لنتفليكس "تبسيط" العملية، مما قد يؤدي إلى التصويت في أقرب وقت ممكن في الأسبوع الأخير من فبراير، وفقا لديفيد فابر.

والسرعة مهمة هنا، حيث تضغط باراماونت بقوة لإفشال صفقة NFLX-WBD.

كيف يحسن العرض النقدي صفقة WBD

بالنسبة لمساهمي WBD، النقد هو الملك. سعر العرض النقدي بالكامل يثبت قيمته عند 27.75 دولارا للسهم، مما يلغي خطر انخفاض سهم نتفليكس أكثر قبل الإغلاق.

كما يشير ذلك إلى الثقة: إن NFLX مستعدة لاستثمار مليارات الدولارات مقدما بدلا من التحوط بالأسهم.

بعيدا عن اليقين، فإن الجدول الزمني المتسارع يمثل ميزة استراتيجية لشركة وارنر براذرز ديسكفري.

التصويت الأسرع يقلل من نافذة باراماونت للتأثير على المساهمين أو رفع تحديات قانونية.

بساطة النقد تخفض تكاليف المعاملات أيضا — مما يوفر على WBD العبء المحاسبي الثقيل المرتبط بإصدار الأسهم.

باختصار، تصبح الصفقة أنظف وأسرع وأكثر أمانا — وهو مزيج يعزز موقف نتفليكس ويطمئن مستثمري وارنر براذرز ديسكفري.

هل كانت باراماونت على حق طوال الوقت؟

بينما هناك فوائد استراتيجية واضحة في احتمال انتقال نتفليكس إلى صفقة نقدية بالكامل، فإن التغيير المفاجئ يثير أيضا سؤالا استفزازا: هل كانت باراماونت على حق طوال الوقت في الطعن في تفوق العرض المزعوم لعرض NFLX؟

فبعد كل شيء، إذا كان على عملاق البث أن يحسن الصفقة بالنقد، فربما لم يكن العرض الأصلي القائم على الأسهم قويا بما فيه الكفاية.

جادلت باراماونت في المحكمة بأن مجلس إدارة WBD فضل نتفليكس بشكل غير عادل — رغم اقتراحها المثقل بالديون.

الآن، مع تسريع NFLX للتصويت وإزالة حالة عدم اليقين، تواجه باراماونت جدولا زمنيا مضغوطا.

إذا أرادت البقاء في الواجهة، يجب أن ترفع عرضها أو تعالج مخاوف WBD – وذلك بسرعة كبيرة.

سواء كان هذا يؤكد نقد باراماونت أو يؤكد ببساطة عزيمة نتفليكس، فإن الواضح هو: المعركة على وارنر براذرز ديسكفري أصبحت أكثر حدة وسرعة ودراماتيكية بكثير.